审批延迟，高通愿接盘......英伟达400亿美元收购Arm再生新变数？

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审批延迟，高通愿接盘......英伟达400亿美元收购Arm再生新变数？

林志佳

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两家公司都低估了交易面临的监管障碍。

审批延迟，高通愿接盘......英伟达400亿美元收购Arm再生新变数？

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图片左侧是Arm母公司软银CEO孙正义，右侧是英伟达CEO黄仁勋

英伟达收购Arm交易再生新变数。

6月16日消息，据路透社、The Information等媒体报道，英伟达（Nvidia）400亿美元收购软银旗下英国芯片设计和IP公司Arm的交易协议将面临欧盟批准的延迟，无法如期完成。

报道指，由于欧盟委员会（European Commission）将审查时间延迟到欧洲夏季休假之后，英伟达对Arm的收购交易将无法在明年3月份之前完成。相关机构人士告诉交易双方，他们需要在9月份之前收集足够的信息，以便接受英伟达的正式批准申请。

据悉，英伟达去年9月宣布，准备以400亿美元收购Arm（安谋）公司，预计写下半导体行业最大的并购案。英伟达表示，双方需要用18个月才能完成交易，因为并购案需要通过中国、英国、欧盟和美国监管部门的同意批准。

路透社称，由于全球监管机构尚未批准英伟达收购案，之前双方计划2022年3月之前完成交易的这一时间点，最后可能会延长至2022年9月。如果届时交易仍未完成，英伟达必须向Arm公司支付12.5亿美元赔偿金。

受到上述消息影响，英伟达（NASDAQ:NVDA）股价随即跌近1%。截止6月15日收盘，英伟达股票下跌1.28%，报收711.54美元/古，市值为4433亿美元。相比前一日，英伟达的市值一夜蒸发57亿美元。

即便面临新敌人，英伟达仍认为“值得冒险”

两家公司都低估了交易面临的监管障碍。

一位曾参与欧洲交易的监管律师表示，英伟达收购案公布九个月后，欧洲反垄断委员会仍然认为存在非常严重的担忧，部分原因是该机构收到关于这两家公司的问题比他们预期的要多。

据The Information报道，随着夏季的临近，两家公司正在竞相提交申请，以便在7月和8月欧洲大部分地区休假之前提交申请。但欧盟委员会通常不希望在夏天开始复杂的调查，尤其调查当中的业内人士的高管或律师也会在夏季休假。

实际上，不仅欧盟延迟审批这一交易，刚刚实现脱欧的英国，也开始对交易进行干预。据悉，英国监管机构此前以国家安全为由，干预软银将旗下Arm出售给英伟达的交易，并已经要求就这笔并购案的影响提交报告。英伟达对此回应称，这笔收购交易并不构成任何实质性的国家安全问题，该公司将继续与英国当局密切合作。（详见钛媒体前文：《英国政府出手干预，英伟达400亿美元并购Arm交易生变》）

据英国《金融时报》上周报道指，英伟达近期才向中国监管部门提交了审核申请，请求其审核英伟达400亿美元收购Arm公司的交易，审核预计耗时一年到一年半。

中国是Arm全球重要市场之一，占总营收27%。另外值得注意的是，去年12月19日，国家发改委、商务部出台《外商投资安全审查办法》。中国新的投资监督制度非常类似于美国的CFIUS（美国海外投资委员会），其中规定，国家建立外商投资安全审查制度，对影响或者可能影响国家安全的外商投资进行安全审查，标志着中国正式建立了外商投资国家安全审查制度。

伯恩斯坦研究公司的半导体行业分析师斯泰西 · 拉斯根（Stacy Rasgon）表示，即便这笔交易不会得到监管机构的批准，这对于英伟达来说没有什么影响，最终只是向Arm公司支付12.5亿美元赔偿金而已，但一旦双方交易完成，这将是英伟达的“范式转换”，甚至会影响全球半导体行业的发展走势。

“英伟达认为，他们值得冒这个险，”Rasgon表示。

英伟达是GPU领域的领先制造商，专门生产用于计算机图形、数据中心、汽车和人工智能相关的芯片，但在以ARM架构为核心的移动芯片领域，英伟达几乎没有什么影响力。从战略重要性来说，英伟达收购Arm公司就是要补齐移动芯片销售的最后一环。

而对于软银来说，Arm是一份十分有潜力的资产。财报显示，当软银2016年以320亿美元收购Arm公司之时，后者年收入达到15亿美元。

不过目前，在英伟达与Arm之间的交易面临质疑声音时，高通、英特尔成为了积极的反对者。其中，高通宣称要与其他投资团队联合投资Arm，而英特尔有望斥资逾20亿美元收购ARM架构的替代品——RISC-V架构里的明星企业SiFive。

高通：若英伟达收购案被监管机构阻止，将对投资Arm持开放态度

当这一并购案对外公布之时，在半导体行业内引发了强烈反对声音。由于Arm公司长期以来是中立的参与者。所以该公司可以利用芯片设计和IP授权，为苹果、三星和高通等公司的移动设备处理器提供底层架构和芯片“动力”支持。不过，这一并购案可能打破这一平衡局面，包括高通、三星、华为、英特尔等公司都表达了反对意见。

反对这笔交易的业内人士，包括Arm公司联合创始人赫尔曼·豪泽（Hermann Hauser）都担心，如果英伟达的竞争对手未来无法获得Arm最先进的芯片设计授权，可能将损害Arm必须满足众多不同公司和供应商需求的中立性和能力。尽管英伟达之前承诺不会改变Arm公司的许可业务，但这并没有打消其竞争对手的担忧。

根据最新消息显示，高通即将上任的CEO克里斯蒂亚诺·阿蒙（Cristiano Amon）已经表示，如果Arm目前的所有者软银（SoftBank）决定将其上市，而不是出售给英伟达，高通将愿意与其他投资财团一起购买Arm公司的股份。

The information报道称，在软银收购Arm之前，高通公司内部的一些高管曾希望该公司收购Arm，但管理层否决了这一想法，部分原因是这笔收购交易难以通过全球反垄断机构的审批。但高通发言人拒绝对此信源置评。

针对于高通即将上任的CEO安蒙提议投资Arm，英伟达反驳了这一建议，称IPO上市将阻碍Arm的发展。

此外，有业内人士对媒体表示，由于高通与联发科、紫光展锐、瑞昱等企业存在高度重合且竞争关系，如果投资Arm公司，将对全球半导体行业发展不利。

“若从IC设计公司的角度来看，Arm能持续保持独立营运，对产业界最有利；若要两害相权取其轻，则是‘嫁’英伟达，优于‘嫁’高通。”上述人士称。

反击英伟达，英特尔寻找ARM架构的替代品

正如预期的那样，英伟达和Arm公司总部所在地美国、英国的反垄断机构也在调查这笔交易。

据The Information报道，美国联邦贸易委员会（FTC）目前正询问一些从Arm公司获得芯片设计许可或与英伟达竞争的公司，从中了解这一并购案对行业影响几何。此外，美国FTC还希望了解ARM架构的开源替代品——RISC-V。

据悉，RISC-V是新的开源指令集架构。与ARM架构相比，RISC-V架构本身具有更好的电源效率、灵活性和价格竞争力。例如，Arm提供的IP基于自有ARM架构指令集，仅Arm可以提供，而基于RISC-V的IP授权，可以由更多相关企业来提供授权，灵活性大大提升。

到目前为止，RISC-V在数据中心取得的成果还很少，最常与嵌入式设备相关联，应用主要集中在针对特定应用的硬件系统中的底层内核上，例如硬件控制器、无线电载波芯片，从而用于能源管理系统、电源管理系统等场景中。

据外媒获得的一份报告显示，英伟达和Arm公司都认为RISC-V技术是市场竞争加剧的证据，以便更快获得交易批准。但Arm公司的多位客户告诉美国FTC，RISC-V不太可能在未来7到10年内影响市场，因此不应该被纳入审批调查。不过，一旦英伟达收购案成功完成，ARM架构的替代品——RISC-V可能会因此受益，从而会加快基于RISC-V架构技术的发展。

值得注意的是，在今年4月GTC 2021大会上，英伟达推出用于数据中心、基于ARM架构的GPU芯片——Grace，它将直接挑战英特尔和AMD在服务器、数据中心计算领域的主导地位。

日前彭博报道指出，为反击英伟达，英特尔正考虑以高于20亿美元的金额收购采用RISC-V架构的IC设计领域的新创公司SiFive。知情人士表示，英特尔与SiFive双方目前正在进行初步谈判，尚未定案。SiFive也收到其他企业的收购提案，还有企业提议注资。

据介绍，SiFive是一家总部位于美国旧金山的新兴IC设计公司，成立于2015年，主打以RISC-V开源架构设计的芯片，虽然为开源结构，但特定的设计仍可做销售。SiFive在今年4月宣布成功打入先进制程，新芯片将采用台积电5nm制程，目前正在进行试产，有望用于AI和高性能运算（HPC）领域。

PitchBook数据显示，SiFive最近一轮募资是去年获得6100万美元，当时估值约为5亿美元，该公司主要投资者包括SK海力士、高通、威腾电子、Spark Capital ，以及沙乌地阿美旗下创投部门Prosperity7 Ventures。

SiFive董事长、总裁兼CEO帕特里克·利特尔（Patrick Little）去年接受钛媒体App独家采访时指出，RISC-V架构指令集是非常小且易于实现，可以面向多个行业开发的标准扩展，极具发展潜力。在定制加速器领域肯定有很大的机会可以超越Arm，特别是在软件、工具和支持方面。

“RISC-V没有理由不成为主流架构。最大的挑战是成为主应用核心，这需要硬件、软件和工具的综合解决方案。其他人花了几十年的时间才做到这一点，而RISC-V架构在SiFive的帮助下正在迅速发展。”Patrick Little对钛媒体App表示。

在钛媒体App采访中，Patrick Little强调，SiFive使用的RISC-V架构芯片设计并非拘泥于通用架构中，而是要转向数据中心，以工作负载为中心的平台方法来抓住新机遇，无论它们是在新兴的高增长市场（如汽车、边缘和物联网的人工智能）还是受拐点影响的成熟市场（如移动通信网络等）。SiFive的方法与众不同之处在于，它专注于以工作负载为中心的设计，以构建基于单个指令集的平台，并在内核中结合功能，提供更高的效率、性能和功能。

就目前来看，英伟达与Arm交易获批几率十分渺茫，尤其这一收购案会影响中国半导体行业的发展。如果未来Arm被美国公司收购后受约束，这将使得中国半导体领域企业不得不寻找其替代品。

在日前发布的一份西证国际研究报告中指出，一旦英伟达成功收购Arm公司，这将让部分美国在对中国的科技战中增加了排他性工具，短期对国内软件企业等存在负面影响。

（本文首发钛媒体App，作者｜林志佳）

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