贾跃亭孙宏斌详解投资：双方没有对赌协议，乐视汽车业务A轮融资马上启动

1月15日消息，在宣布150亿元入股乐视之后，贾跃亭、孙宏斌、张昭等双方高管回答了大众关心的问题。贾跃亭提到，168亿元的投资已经很好的满足了乐视生态战略的第二阶段发展。具体而言，乐视上市体系获得70亿元左右，主要用于体系内良性运转，贾跃亭个人部分获得100亿元左右，用于乐视的非上市体系之中，也就是手机、体育等除汽车外的非上市体系。有趣的是，双方没有签订对赌协议，可见孙宏斌对于投资乐视的信心。

此外，对于人们非常关心的乐视汽车板块，孙宏斌称，没有投资乐视汽车是因为时间太短，他十分看好乐视汽车业务，认为它是非常大的市场。贾跃亭则提到，乐视汽车的A轮融资会马上正式启动，因为乐视独特的商业模式，它仅需传统汽车的三分之一的价格就能够把这个业务做好。

在回应“乐视是否为庞氏骗局”的问题时，贾跃亭暗讽有竞争对手在背后推动操作，并开口骂这些人为SB。

以下为猎云网精选部分问答：

贾跃亭：其实孙总比我回答的更详细，除了我们的汽车生态之外，168亿对乐视整个的资金需求，已经能够非常好的满足我们生态战略的第二阶段的需求。

贾跃亭：我们的资金总共168亿，可以分为两类：一类是上市公司体系的，包括乐视网、乐视致新、乐视影业。一类是非上市体系的，也就是我个人的老股的，上市的在70亿左右，我个人的部分是100亿左右。上市公司的很简单，全部在上市公司体系内良性的运转。上市公司体系外的，我这个100亿左右的资金，会全部投入到乐视的非上市体系当中，包括乐视全球化，包括我们的手机，以及很多的子生态。

贾跃亭：这次我们还是专注解决非汽车的体系。汽车我们已经投入了非常多的资金，也倾注了很多的精力。在生态协同和生态化反方面，汽车生态和整个生态是不可分割的部分。大家知道，乐视汽车非常具有创新性，我经常跟我们的投资人讲，你们完全可以放心，这辆车肯定是一个颠覆性的产品，我们很有信心让乐视汽车成为下一个汽车产业的拓荒者和引领者。

在资金需求方面，汽车是一个重资本的行业，但乐视的商业模式非常独特，我们很有信心用1/3的资金，就能够做到同等的规模。比如要做到300万台的规模，传统的行业得需要1000—1500亿的资金，我们估计用1/3的资金就足够了。所以，在这个重资本的行业下，用非常创新的模式，也能够有效地解决资金压力的问题。当然即使1/3的资金，它也是非常非常重的。我们的A轮融资，应该会很快正式启动。在融资方面，其实有很多真正的前瞻性投资者，已经开始非常深入地关注我们的汽车生态，而且也有了一些非常好的进展。我们希望能够在未来的几个月之内，达到一个好的结果，真正为重构百年汽车产业产生很大的推动力。

业绩承诺的问题，这和孙总的性格有关，为什么我们这次毅然决然选择了孙总，而没有选择其他的投资者？第一，孙总是非常非常真性情的。第二，也是非常非常仗义的。第三，是非常前瞻和非常战略性的。孙总经常有句话说，我从来不看价格，而看的是价值，如果这个公司未来真正成为千亿美金市值，就不需要业绩对赌，因为更多的看的是，这个团队是不是足够的义无反顾，公司的核心竞争力是不是能够真正在产业当中有独一无二的优势。最终的投资回报是靠我说的几个核心点，而不是靠对赌来的。所以，我们这次合作是没有任何对赌的。

贾跃亭：我在刚才的介绍当中已经说了，这次很多行业的巨头都有一些谈判，但由于规则的关系，我们不能讲出他们的名字。这次没有合作成功，以后也还有很多的机会，因为乐视生态未来足够宏大，乐视生态的天花板，也是非常非常之高的，我们希望真正通过资本开放引入更多的合作伙伴，一起创造一个全球独一无二的商业模式，一起来创造一个真正能够在全球范围内，或者站在全球的角度来看绝对领先的，一个中国的全球化的世界级的企业，而不仅仅是扎根于中国的市场，而是站在全球市场，为全球用户提供价值的公司。

关于价格，是严格按证监会的规定来做的，这次的价格35块钱，基本上是我们收盘价格，和上一次定增没有什么联系，像孙总说的，看的是价值，可以把时间拉长到5到10年来看，其实35、45本质上没有什么差别。

孙宏斌：其实我挺看好汽车的，主要是没时间看，老贾也邀请我过了春节去洛杉矶看一下汽车研发基地，我也想参观一下，我特别看好汽车，汽车是除了房地产以外，中国第二个行业，手机一万亿的市场已经竞争的脑浆子快打出来了。汽车原来跟人家是竞争不了的，现在有这个机会，老贾已经做了好几年了，这几年里已经做了大量的工作。另外，为什么美国的主流媒体对乐视汽车评价特别高，是因为它里面的设计师都是巨牛的，有三四百人是从特斯拉出来的，所以，没有道理不看好。

我们是没有时间，我肯定是看好汽车的。现在中国2800万辆，美国是1700万辆，中国已经是个巨大的市场，在这种弯道超车的情况下，真的是一个巨大的机会。

贾跃亭：我们第二阶段目标是非常明确的，希望保持用户数量的规模化快速增长和正向现金流的快速增长，以及上市公司开始进入到利润快速增长阶段，这是我们第二阶段的几个战略诉求。从我们的智能硬件的定价上就会进入到第二个阶段，当然前提是不会追求高额的毛利，但我们不会对硬件进行补贴，都是用非常合理的，比较低的正毛利的定价模式。未来我们在硬件的销售上，会要求正向的现金流和正毛利得以快速的增长。非硬件的收入，现在已经进入到快速增长期，希望通过我们的非硬件收入，能够极大地提升我们的毛利，甚至提升净利率。

第三阶段，就会进入到整个非上市公司的利润快速增长当中，当然在那个阶段也会考虑是否注入到我们的上市公司。同时，我们会继续业务的创新，继续战略的创新。这是大概的一个方向。

孙宏斌：对我来说就是个买卖，我是个生意人，就是个生意。甭管是什么买卖，都是买卖，但是价值观要一样。我跟老贾，我第一次用的词就是“契合”，要做买卖肯定要有共同的价值观，要认可他的战略，认可他的团队。

孙宏斌：本来我们是因为三里屯的项目而起的，但三里屯的项目，我们还是有非常非常创新的一个独特的使命的，我们会根据资金的情况，再来判断接下来到底怎么执行我们的战略。

孙宏斌：我不知道什么意思，但我知道大概什么意思。我那天跟刘弘说，人这一辈子，很多人，你认识他很多年了，没有觉得跟他有任何关系。但我跟老贾经过这次了解以后，觉得特别亲，特别近。确实大家像兄弟一样，老贾的事业，让大家觉得特别好，肯定能做成，比如10年以后，这个公司肯定挺好的。经过短暂的时间，有像兄弟一样的感情，也是一种化反。

张昭（乐视影业CEO）：我才知道，孙总原来投过一个影视公司，他没告诉我，怪不得我们没有讨价还价。刚才说了价值和价格的问题，孙总的这次投资最重要的是认可，这个认可是非常重要的，开玩笑说，这个认可比价格更重要。当然，相信孙总也看到了乐视影业的价值，我们过去五年一直是行业增长最快的公司，因为公司相对比较年轻，11部影片全部过亿，出现了《盗墓笔记》、《长城》这样标杆性的作品，这个业绩和它背后的价值呈现出来了，在行业退潮的情况下。2016年整个电影行业出现了一个拐点，整个行业价值的下降，也是个事实，我的态度非常简单，对一个公司的估值离不开对这个行业的估值，如果行业的价值要往下调，我们也应该往下调，但不等于我们认为自己的价值就跌了。我们公司的价值远远高于行业平均价值，这个以后会呈现出来的，不必求一时一刻的价格问题。

现在孙总投乐视影业的估值，就是乐视影业C轮的价格，这在公告里都有。2017年我们一定要推进乐视影业注入上市公司，我们也做好了准备，完成对乐视网股民的承诺。

贾跃亭：我补充一下关于影业的这个问题，有很多人不太理解我们这次影业的估值原则是什么，我们认为乐视影业最起码价值300亿以上，并不是刚才讲的98亿，可以跟现在所有的影视行业上市公司做一个对标，乐视影业今年已经是全行业第二，是全行业增速最快的公司，今年我们的十几部电影每一部都过亿，乐视影业通过几年的积累，已经充分释放出它的市场价值和发行体系带来的价值，目前它绝对是中国遥遥领先的。接下来我们做第二件事情，就是内容和产品怎么样更加做到行业的第一。所以，和上市公司对比，三四百亿都不为过。但我们这次不是做IPO，这次只是一轮PE，我们装入的价格，相当于一次准IPO，所以，它的估值标准是不一样的，当然上市之后会有另外一个价格。

另外，生态模式的价值共享，我们更多的希望能够把我们生态的各个子板或创造的价值，能够很好的方向给我们的伙伴，我们的股东。

孙宏斌：我觉得庞氏挺扯的，老贾都是花自己的钱。花别人的钱是庞氏，老贾都是花自己的钱。我们肯定买乐视电视，还可以买盒子，还可以买电动自行车，我现在也用乐视手机了。这个手机看视频特牛，我现在就会看视频，其他功能还没学会呢，看视频确实比苹果好太多了。

贾跃亭：关于庞氏骗局的问题，我们从来没有回应过。这次回应一下，说乐视庞氏的是两种人：一种是黑手，一种是SB。第二个问题孙总已经回答了。乐视这次风波，起因和导火索大家都知道是什么原因，就是格局不高的、心胸狭隘的竞争对手的动作，大家都清楚。其实我们都是一笑而过的，竞争对手把很多的心思花在下黑手、打黑枪的时候，对我们也是一个好事，因为他已经不是我们的竞争对手了，大家根本不在一个高度上，不在一个格局上。所谓的庞氏，无非就是中国的一些对乐视恨之入骨的公司和美国的某个政要吧，由于政治的原因。当然美国的政要所谓的庞氏骗局也是摘自中国的，因为庞氏是由中国首发出来的，美国的政要看到，正好也可以借机引用一下。中国的竞争环境和舆论环境，如何真正地让创造者全力以赴地实现他们的梦想，我相信和在座的各位都有密切的关系，在座的各位都是掌握话语权的，希望通过大家共同的努力，为中国越来越多的创业者提供一个很好的舆论环境。中国应该是一个呼唤英雄的时代，而不是去嘲讽、质疑、打压，我们中国的媒体中有良知的媒体会越来越多，包括在座的各位，大部分都是有良知的媒体，真正的希望我们中国强大起来。

孙宏斌：三年以后，我们肯定是几千亿，排名不重要，肯定在前十里面。但是，我觉得我们排名会往前走的，今年我们第七，因为这个行业风险控制变得特别特别重要。那天老谭说，现在这个行业是套利性亏损，1万块钱买了一块地，2万卖出去了挣了点钱，3万块钱又买了一块地。这个行业将来是两个风险：一是现金流的风险，二是地买贵了。地买贵了以后，风险特别大，从去年年底到今年年初，我在公司里一直说一句话，我们一定不让“杭州现象”发生，什么是杭州现象呢？2006、2007年的时候，杭州的房价是超过上海和北京的，那时候杭州的经济特别好，大家都去杭州买房子，杭州地方又比较小，房价涨的特别快，地价涨的也特别快，2009—2015年，杭州基本上没怎么涨，这时候基本上不挣钱。这个行业风险特别特别大，有人说市场特别好，但也有很多人活不下去，所以，风险控制对我们来说非常重要，第几名不是特别重要。我们从十一以后，在公开市场上很少拿地，到去年年底我们有600多亿的现金。过去面粉比面包贵，但去年确实发生了一个城市地价比售价贵，这是个非常荒唐的事，所以，下一步对我们来说，控制风险是第一位的。规模真的不那么重要，当然我们怎么也不可能跑到后面，肯定在前面。

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