或超 300 亿美元！AMD 拟收购赛灵思，是为了“硬杠”英特尔吗？

赛灵思美国总部

钛 媒体 10 月 9 日消息，据华尔街日报报道，美国半导体巨头 AMD（超威半导体）公司正就收购半导体制造商赛灵思（Xilinx）展开深入谈判，最快可能在下周尘埃落定。

该报道引述知情人士称，考虑进收购溢价因素，该项并购交易的价值可能超过 300 亿美元（约人民币 2015.4 亿元）。不过，相关谈判在近期重启之前曾陷入停滞，因此无法预测最终结果。

如果 AMD 成功和赛灵思达成收购协议，这将成为继 ADI 收购美信、英伟达 400 亿收购 Arm 之后，2020 年发生的第三笔 " 世纪并购 "。

7 月 13 日，全球第二大模拟芯片大厂 ADI（Analog Devices Inc.）宣布斥资 200 亿美元收购模拟 / 混合信号 IC 制造商美信（Maxim Integrated Products Inc.）。

9 月 14 日，英伟达（Nvidia）宣布斥资 400 亿美元收购软银集团旗下全资子公司——英国芯片设计公司 Arm。

（详见钛媒体前文：ADI 计划以 200 亿收购美信，或成今年半导体领域最大并购；传英伟达超 400 亿美元收购 Arm，但背后仍有两大阻碍）

对此，AMD 方面并未做出回应。赛灵思方面则对钛媒体表示：" 不对任何市场传言进行评论。"

受此消息影响，赛灵思盘前涨超 17%，AMD 盘前跌近 3%。截至 10 月 9 日美股 6 点左右（北京时间 9 日 18 点），AMD 报 82.02 美元 / 股，而赛灵思报 124.43 美元 / 股。

AMD 为何要买？赛灵思为何要卖？

赛灵思是一家可编程逻辑器件（FPGA 芯片等）生产商，总部位于美国加利福尼亚州圣何塞，其发明研制的 FPGA 芯片用于无线通信、数据中心以及 汽车 和航空航天等行业。

在赛灵思第四任首席执行官彭明博（Victor Peng）的领导下，该公司正在扩展到针对数据中心的产品，包括可编程 SoC 以及 ACAP（自适应计算加速平台），可用于加速人工智能等工作负载。

与标准芯片不同，FPGA 芯片可以在生产后重新编程，在实时性（数据信号处理速度快）、灵活性等方面具备显著优势，同时具有开发难度高的特点 。因此，这一技术壁垒较高，赛灵思拥有广阔的未来市场前景，在深度学习、自动驾驶等领域占据不可替代地位。

目前，全球 FPGA 市场由赛灵思，英特尔、莱迪思（Lattice）和美高森美（Microsemi）四大巨头所垄断。其中，赛灵思占据首位，市占率达五成。而英特尔通过 2015 年收购 Altera 在该领域建立了自己的业务，市占率超 30%。

（数据来源：弗若斯特沙利文）

而买方则是专注于微处理器及相关技术设计的 AMD 公司，由首席执行官苏姿丰（Lisa Su）掌舵。该公司除了做应用在台式机和笔记本电脑的处理器外，还制造微软 Xbox 和索尼 PlayStation 等 游戏 系统中使用的部件。产品包括锐龙系列 CPU 处理器，以及 AMD EPYC（霄龙）系列服务器微芯片。

但这些对于 AMD 来说远远不够。 苏姿丰在 2020 财年 Q1 季度财报会议上指出，AMD 正不断扩张的数据中心处理器业务，希望与长期在该领域占据主导地位的英特尔展开竞争，一较高下。

另外，根据今年 9 月拓墣产业研究院发布的 2020 年第二季度营收排名数据显示，AMD 以 19.32 亿美元的营收排第五，同比增长 26.2%。而英伟达増势最为迅猛，以 14.61 亿美元营收排名第三。

因此，赛灵思的加入或将使 AMD 增强其在数据中心领域的核心竞争力，并在快速增长的电信、国防等市场中占据更大的份额。帮助 AMD 在与英特尔的竞争中处于更有利的地位，又能应对英伟达日益增长的突袭威胁，这是 AMD 收购赛灵思的根本原因。

另一方面，AMD 最具看点的企业、嵌入式和半定制业务正处于下滑状态。 财报显示，AMD 二季度该业务的营收达 5.65 亿美元，同比下降 4%。 如果 AMD 成功收购赛灵思，会为其带来更多的企业级订单，或让 AMD 公司的这一业务 " 转危为安 "。

而从赛灵思角度来看，由于中美关系紧张，加上美国接连对华为、海康威视、达闼 科技 等多家中国科技企业采取限制措施，赛灵思在大中华区失去了很多企业客户。三方数据显示，赛灵思二季度营收同比下滑 14.5%，至 7.27 亿美元。有分析师估计，华为在赛灵思的收入中占到了约 6% 至 8%。

受此影响，其股价出现了大幅下滑，相比历史最高的 138.38 美元 / 股，下跌两成以上。截止 10 月 8 日美股收盘，报 105.99 美元 / 股，市值约为 258.9 亿美元。

因此，赛灵思在转型当中面临业务客户终结困境，AMD 则可以助其一臂之力，双方自然可以进行谈判，它们或将从竞合（竞争合作）关系转为全面联盟。

值得注意的是，在加入赛灵思之前，彭明博曾担任 AMD 图形产品组（GPG）硅工程的公司副总裁，还领导了 AMD 的中央硅工程团队，其对 AMD 技术团队和公司业务十分熟悉。这增添了赛灵思被 AMD 收购的传言成真几率。

针对 AMD 收购赛灵思的交易，华尔街日报分析指，AMD 可能会利用其高股票估值作为谈判筹码，以推动这笔交易的进行，或让赛灵思以高价退市。今年以来，AMD 股价飙升了 89%，目前市值已超过 1000 亿美元，至 1015.68 亿美元。

收购过程还有两大变数

这笔收购交易宣布之前，仍有两个重要变数：垄断审查以及大众对赛灵思中立性的质疑。

1、垄断审查或成变数

当下正值美国大选之际，而 AMD 和赛灵思两家都为美国企业，均在美股挂牌。因此，两家公司的并购活动有可能在 " 新旧交替 " 时期进行，会给这一交易的最终成功完成增添很多变数。

而且，由于该收购案数额巨大，双方交易可能会引发全球的监管审查。高通收购 NXP（恩智浦）失败的前车之鉴，加上赛灵思在中国处于非常核心的作用，相关机构是否会审查通过，仍是一个未知数。

另外，为了不让 AMD 再度强大起来，其竞争对手英特尔是否会游说相关人员，对这桩并购案设置障碍，或强烈反对 AMD 收购赛灵思，这也是一个重要的变数。

2、大众对其中立性的质疑

赛灵思曾对媒体透露，因英特尔收购了 Altera，让很多潜在客户为了中立原则，会将更多订单交给赛灵思，所以在近两年赛灵思在 FPGA 市场的份额大幅提升。

和外界对待 Arm 的中立看法一样，一旦 AMD 成功收购赛灵思，下游客户在采购 FPGA 芯片以及相关解决方案时，只有英特尔和 AMD 两个选择，这会加重下游企业的担忧。

有业内人士分析指，如果 AMD 成功拿下赛灵思，这将为全球半导体行业带来新的竞争格局。

全球半导体正处于新一轮并购浪潮

实际上，受到新冠疫情和中美关系影响，2020 年本应是半导体市场并购活动低迷的一年。今年第一季度半导体并购交易额为 18 亿美元，第二季度仅达到 1.65 亿美元。

不过，到了第三季度，半导体市场需求复苏明显，成本支出增加，新一轮并购浪潮随之兴起。 这两笔交易让全球半导体格局正经历着新一轮的并购与洗牌。

据第三方分析机构 IC Insights 于 9 月 29 日发布的报告数据显示，2020 年前九个月，全球半导体并购总价值飙升至 631 亿美元，其中 Nvidia-Arm 和 ADI-Maxim 的两笔交易约占 2020 年并购总额的 97％。

如果 AMD 达成与赛灵思收购协议，2020 年的半导体并购交易额也可能升至 931 亿美元，成为半导体行业有史以来第三大并购年。

IC Insights 最新发布的 2020 McClean 半导体产业并购报告

值得注意的是，IC Insights 指出，半导体行业并购协议最高的年份为 2015 年，2016 年并购交易额就从 1007 亿美元降至 598 亿美元，就是因为 有 410 亿美元的收购案，因交易无法获得全球垄断机构的审查批准而被取消。

因此，尽管所有消息都指向 AMD 和英伟达下周完成并购协议，但最终 AMD 能否与赛灵思达成一致，并且顺利完成反垄断审查将其收入囊中，仍然是一个未知数。

来源： 钛媒体 林志佳