乐视到底危险在哪？有多危险？

【编者按】有人说 乐视 的生态有如一座山，遍布所有不相关或者是“弱相关”的事物联系在一起，也有人说乐视就是一个“庞氏骗局”。不管“众说”如何“纷纭”，都希望每一个曾经辉煌过，或是在辉煌路上的企业都能好好的活着。毕竟乐视会员还没到期，不能说没就没了。

本文经过八姐授权摘选自微信公众号开八，由亿欧编辑整理，供业内人士参考。

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最近乐视真的是各种负面缠身啊，资金链断裂、裁员、股价大跌、 贾跃亭 质押股权可能触及平仓线······于是乎，八姐甚至看到有人发出了这样的感叹： 眼看他起高楼，眼看他宴宾客，眼看他楼塌了。

我特地问了几个在行业内懂行的“老司机”，让他们来说说乐视到底危不危险，有多危险？

简单说下他们的观点：

1、几乎所有的人都说乐视很危险，这种危险包括，资金链断裂容易导致破产，引发挤兑和巨大债务危机，而乐视需要找到新资金进入并引导舆论，也有悲观的声音认为，乐视能否度过危机很大程度上要靠运气；

2、不过，也有关心股价的人认为，乐视的股价至少短期内是会反弹的，乐视不会有大问题。

呈上干货语录

1、国内某知名基金创始人、前知名证券公司老大A。

八姐：你觉得乐视这次问题大吗？危险吗？

A： 我觉得这次看来问题还是比较大的。贾跃亭是个牛掰的人物，是个枭雄，但他的节奏没有把握好，这个困难能否跨过去，难讲，其中有很大的运气成分。还是很危险的。

八姐：你对乐视解决目前的困境有啥建议吗？

A： 乐视要想用老办法，从舆论上掰回来，已经很难了，因为，现在大家（媒体）都在围剿他，已经形成定论了。现在砍掉一些业务板块已经也是远水解不了近渴，不会那么快见效的。对于乐视来说，现在必须要做的就是， 拿出事实来，证明自己资金没有问题，或者，资金有问题，但有人能给他钱，能够解决资金断裂问题。 否则乐视就很难了。

2，国内某知名PE总经理、前某互联网公司投资操盘人B

八姐：你怎么看现在的乐视？

B： 本质上，乐视所有业务，现在没有一个是真正盈利的。表面上看起来，乐视其他的生态给上市公司贡献收入和利润，但这也给其他的业务挖了很大的坑。乐视网单靠会员服务能获得的盈利也是非常有限的。简单对比一下，腾讯、优酷土豆、爱奇艺三家今年的亏损都在30亿以上，乐视又能好到哪里去呢？

这样一个整体业务不盈利的公司，哪有现金流去养其他的业务呢？ 因此，乐视的模式是通过不断 融资 、往前推动其他业务发展的。但这种情况下，一旦遇到融资断档、后续资金跟不上的话，就会出现现在这种现金流崩溃的现状。

因此，乐视是非常危险的。如果乐视没有后续资金进入，这个局就是无解的。

八姐：那这次 停牌 、以及被怀疑触及了贾跃亭股权质押的平仓线，又有多危险？

B： 还是很危险的。以前，因为贾跃亭的股权是可以质押的，因此，总是有资金可以注入的，还看不出问题来。但资金一旦停止注入，后面就像 多米诺骨牌 ，（有可能全部坍塌了）。

八姐：为何现在贾跃亭的股权不可以再质押了？

B： 因为一旦资金链断裂，公司就有面临破产的风险，股权就不值钱了，质押（的钱）就拿不回来了。

3，国内某知名私募投资公司、关注互联网业务的中高层C

八姐：你怎么看这两天乐视的停牌和市场猜测的危机？

C：短期来看，乐视假若真是触及股权质押警戒线的问题好解决，因为只要向银行借一笔钱，把保证金补上就行了。同时，在我看来，贾跃亭个人是不缺钱的，去年他套现了几十亿元借给了公司，请注意，是借，不是送给公司。现在，如果宣布个什么贾跃亭个人回购股份，就可以既拉升了股价，又完成了之前的高抛低吸。 所以，短期，这只是一个资金拆借的问题，不难解决。

八姐：那么，中长期来看呢？

C： 中长期来看，乐视是非常危险的。 乐视是典型的画大饼融资模式，全靠画大饼、不断开新项目融资来推进自己的生态。其实，从股市上来看，画大饼融资模式从去年就开始终结了，而乐视（的被终结）还是最晚的。

但这次股价暴跌实际上是市场情绪上最后的放弃，而且从长期来看，乐视很难扭转市场信心了，也就是没人敢再接乐视的盘了，没人愿意再相信贾跃亭画的大饼了。所以我觉得，早晚要爆仓。

4，某知名投资银行资深经理D

八姐：你怎么看乐视？危险吗？

D： 非常危险。其实我早就建议所有的客户远离乐视了，但是你懂得，之前大家都太疯狂了。

5，某互联网资深人士、曾创办过某股票配资网站和做过FA的E

八姐：在乐视此次的危机中，有人说贾跃亭的股权质押触及平仓线了，好专业啊，你能不能给我解释下了？

E： 其实这个很好理解。举个例子，比如说，当时乐视最火的时候，市值可能是1500亿，贾跃亭可能有500亿元的股份，当时向银行、私募去抵押，去借贷去发债， 500亿按照250亿去做抵押，可能借贷出了250亿元，所有的人觉得这250亿肯定可以是被偿还的，毕竟贾跃亭的身价有500亿。

但没想到， 乐视的股价一路下跌， 股价跌到只有六七百亿，跌去了一半多，那么 贾跃亭持有的股份总价可能都要低于250亿，而他外面的债务可能就高于他的身家了， 而且这还有利息，利息可能年化收益是10%、20%，所以，就资不抵债了。

这就是乐视的债务危机。 好多基金可能会选择撤退、赔偿、亏损。比如，乐视的股权抵押250亿，可能分了50亿给某个基金，这个基金对外就向散户、它的高净值客户推荐募资，承诺给这些散户可能年化10%的收益，这样，可能一年就要还55亿，但现在乐视可能就还不上这个钱了，那么基金就可能要清仓了，散户可能就亏损了。

八姐：但是不是只要把利息还上，或者向基金、银行补交保证金，贾跃亭短期就不会有大的问题呢？

E： 理论上是这样的，一般基金对外发债期限都是两三年的，只要把利息还上，一般不会发生挤兑的（所有的基金和散户要求退出、要求贾跃亭还钱）。

但是，如果舆论持续不好，这个债形成了很大的窟窿，那么可能就会有挺大的挤兑危机。因为，通常，现在基本所有的基金都是约定半年或者1年之后就可以退出的，如果所有购买基金的人都很担忧，非要退出，那么很多基金不满半年、一年可能也要退出，更何况，现在，可能很多基金进入已经过了半年、一年的期限，可以合理退出了。而当所有基金要求退出，这就发生了挤兑，他们同时要求乐视还钱，贾跃亭还不上，就很麻烦，这个危机就大了。

八姐：那么乐视应该怎么办？

E： 把股价做上去，引导好舆论，这是乐视解决这次危机最好的办法。 事实上，我对乐视是有信心的，毕竟乐视绑架了这么多的投资人，这些人也不能冒着完全赔掉的风险，所以，我觉得应该没有太大的问题。

6，某金融网站创始人、前知名互联网公司高管F

八姐：有媒体说，乐视很危险，因为股价跌破了贾跃亭的质押平仓线，你怎么看？

F： 媒体算错了。根据我的消息，贾跃亭的平仓线是20多块（有媒体报道平仓线时35.21元）。

八姐：那么你觉得乐视危险吗？

F： 我觉得， 乐视这种公司要是在美股、港股，那都可以死了800多遍了 ，但别忘了，这是在我们神奇的A股市场。A股本来就没有很好的互联网标的，连暴风这种垃圾公司市值都能那么高，凭什么乐视不能值个七八百亿甚至更高？

我认为乐视股价是可以触底反弹的。 在港股和美股市场上有做多和做空的各种势力，但是在中国不是。你看，乐视前一段时间的定向增发，还是有很多基金和投资人进来，这些基金和投资人都不会看着乐视死的。而且，根据我的了解，A股的上市公司手中其实可能都攒着3—5个利好消息，准备股价有危险的时候抛出来。对于乐视来说，35的股价还是有点危险的，所以我判断乐视这次停牌也是在把之前攒的利好释放。

所以，至少对于乐视的股价，我是乐观的。

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