当人们在谈论沪江赴港IPO时，我们却注意到了一家投资机构

作者 | 黑板洞察

7月3日，沪江正式向港交所递交招股说明书，冲击在线教育港股第一股。

沪江在此之前一共经历了7次融资，分别是：

2007年1月1日，元禾控股入股沪江，投资金额数百万元；

2009年12月14日，凯风创投入股沪江，投资金额数千万元；

2011年1月1日，SIG海纳亚洲创投基金入股沪江，投资金额不详；

2013年6月1日，海通创意资本入股沪江，投资金额2000万美元；

2014年4月1日，百度投资部入股沪江，投资金额8000万美元；

2015年10月28日，顺为资本、中汇国投、民生银行、软银中国资本、汉能投资、磐石资本、皖新传媒、马赛资本、兴旺投资入股沪江，投资金额10亿人民币，此时沪江的估值为70亿人民币；

2016年3月1日，涌铧投资入股沪江，投资金额不详。

这时候我们注意到了一家投资机构——涌铧投资。

涌铧投资是涌金集团旗下专业从事私募股权投资的基金管理公司，前身是涌金集团的直接投资部。依托于集团金融服务平台优势，涌铧投资在近20多年的发展中，以PE投资为核心业务，并逐渐在专业领域的VC投资、产业并购投资、海外专业领域投资及孵化器等方向加深布局。

这是一家拥有24年历史的投资机构，但是市面上却很少有他们的消息，基金成立之初主要关注新能源、节能环保、消费品、TMT、农业等多个行业，成立至今对外公开投资事件数量为207。

但是黑板洞察注意到的是，从13年开始，涌铧投资开始布局教育赛道，截止到2018年7月，共发生了23次教育行业投资事件，从数据上我们看出整体呈现递增的趋势，从项目的在每个细分领域投资数量和数额占比，我们发现教育行业已经成为了涌铧投资关注的重点赛道，“涌铧系”的教育公司初具规模，已经成为了整个教育行业不可忽视的力量。

在这出手的23次中，确实斩获了不少优秀的项目，投资项目包括了刚刚提交招股书的沪江、2009年成立仅用三年做到营收过亿规模的众合教育，教育小程序服务商“鲸打卡“，以及k12阶段的线上或者线下培训机构，比如：海风教育、哒哒英语、小码王等等。还有对接国际教育资源帮助中国学生群体对接国际教育资源的机构，比如：51offer、SIA国际艺术教育、美世教育。

通过涌铧投资所布局的教育领域项目，我们能得出一些涌铧的投资逻辑：

1. 涌铧在行业选择上能快速把握并投资于风口行业，项目选择时偏好以中小额投资于成熟期企业。 核心在于快，据了解涌铧投资超过34%的资金来源于涌金集团内部，募资效率高。

2. 看重K12课辅和K12国际教育赛道。 一方面课辅赛道这一阶段覆盖时间长，用户规模大且属于刚性需求。另一方面国际教育赛道的需求是不可逆的，虽然政策有趋严的势头，但国内的高等教育制度短期内也难以发生根本性的变化，而与国际接轨的教育方式和理念已经被很多家长认知并接受。随着消费升级带来海外留学需求的不断增长，低龄化和高端化的留学服务与留学后市场是一个有较大发展空间的蓝海市场。

3. 投资方面关注产品和定位是否清晰，对教育项目会花更多的耐心。 涌铧投资认为教研和教学品质是在教育行业长期能够有壁垒的事情，不属于靠投资驱动就能做起来的行业，靠烧钱很难烧出品牌和口碑，并且线上获客成本高。除了上述方面以外，还关心的是产品的议价能力，这也是衡量一个产品的壁垒的关键要素。

根据黑板洞察的《2018年上半年中国教育行业融资风向报告》了解到，涌铧投资位列2018年上半年教育行业最活跃的投资机构TOP20，共发生了5次投资事件。而我们更期待的是，今年年底，涌铧投资又会给教育行业一份怎样的答卷？

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