巨亏25亿元，360又赌ChatGPT

概念炒作层出不穷，是国内大A股的一大特色。在三六零对外宣布计划推出类ChatGPT的demo版产品之后，连续三个交易日斩获涨停板。人称红衣教主的周鸿祎，又一次站在镁光灯上。

对于ChatGPT，周鸿祎说，如果企业搭不上ChatGPT这班车，很可能被淘汰…

对于人工智能，周鸿祎说，或许有一天，人类注定要被人工智能的机器消灭…

据三六零发言人披露，早在2018-19年，三六零便已预见技术变革的浪潮，成立人工智能研究院，投入人力、算力开发人工智能应用场景，研发重心落在所谓安全AI上，与自身的企业定位自然衔接。

尽管2022财年巨亏25亿元，尽管2018年的3850亿市值，如今只剩下800亿，三六零可不愿被淘汰，被遗忘。在入局哪吒汽车、布局元宇宙之后，ChatGPT已成周鸿祎的新宠。周鸿祎说，三六零尚有200亿现金在手，足够研发投入。言下之意，大有手握200亿巨资，all-in人工智能的气势。

1 回归A股首次亏损，一亏25亿

人工智能是理想，是未来，巨额亏损的报表则是惨淡的现实。尽管不情愿，也不得不去面对。

2022年上半年，三六零的归属净利润-4.0亿元，录得回归国内大A股之后的首次亏损。下半年，三六零业绩进一步下滑，预计全年实现归属净利润-24.8亿元，实现扣非净利润-20.3亿。

营收方面，2022年，三六零录得营业总收入94.9亿元，较上一年下滑13%。其中，对公司至关重要的互联网业务营收57.9亿元，同比缩水22%。下滑的原因，在于国内在线广告市场的结构性变化，PC端投放日益萎缩。

在线广告，尤其是PC端投放，对三六零至关重要。营收数据表明，2022年上半年，三六零的互联网业务收入28.5亿元，其中在线广告业务收入23.1亿元，占比超过八成。

三六零在线广告业务的主要载体360安全卫士、360安全浏览器，早已处于竞争激烈的红海，360手机卫士、360手机助手则面临老化迭代的问题。在公司向B端、G端转型的关键时刻，C端业务一旦下滑，必然引发难以承受的阵痛。

2 投资哪吒，只投了一个寂寞

转型，向数字安全厂商转型，成为三六零企业战略的核心。随着360企业安全云为代表的SaaS类安全产品上线部署，三六零的安全业务出现较大增长。

2022年，三六零的安全业务录得营收17.5亿元，同比增长27%，在公司营收中的占比提升至18.4%。

当然，SaaS类安全产品同样也是一片红海，2021年才转型的三六零时刻面临阿里、华为、腾讯等云计算巨头的压迫。一边是PC端在线广告的萎缩，一边是SaaS类安全业务承压，三六零如何止亏，确实是让周鸿祎头疼不已的一大问题。

当然，三六零亏损的大头来自投资损益。其中的大头，一是处置Opera浏览器损失5亿元，一是投资哪吒汽车损失8亿元。加上其他一些投资损失，三六零2022年的投资亏损一共15亿元。

一度，周鸿祎向外界宣称，智能汽车将成为电脑、手机之后最大的智能终端，车联网也将成为移动互联网之后下一个超级入口。然而，正是哪吒汽车的投资拖累三六零巨亏。在理想与现实的交锋中，周鸿祎碰了一鼻子灰。

3 入局ChatGPT，200亿够不够烧

类ChatGPT的研发，也许是一个例外。毕竟三六零在内部孵化5年，拿出类ChatGPT的demo不算难事。但是，要达到ChatGPT的水平，三六零还需攻关，还需烧钱。并且，对于昂贵的人工智能研发，三六零的200亿元弹药储备也许远远不够。

开发ChatGPT的OpenAI，启动资金就高达10亿美元，至今已完成六轮融资，2019年，微软10亿美元注资OpenAI，又在2023年初追加数十亿美元投资。ChatGPT火爆全球之后，微软又承诺投资100亿美元，重金加持，志在必得。

技术上的难关，也是三六零的拦路虎。三六零坦言，即便如期推出，公司的类ChatGPT产品只能达到略强于GPT-2的水平，与ChatGPT的GPT-3.5版本相比，代差明显。更何况，OpenAI已在紧锣密鼓研发GPT-4…每一个新版本，都是指数级的进步，意味着更难的研发，烧更多的钱。200亿元在手的三六零，果真能追得上OpenAI么？

ChatGPT暴露了国内科技企业的短板，层出不穷的概念炒作之外，更要踏实前行。