理想“大跃进”

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理想“大跃进”

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理想的盈利能力都走在国内新造车行业的前列，持续保持良好的自我造血能力才是关键。

理想“大跃进”

图片来源@视觉中国

文 | 雷达财经，作者丨梁春富，编辑 | 深海

2月25日，造车新势力头部企业之一的理想汽车发布了2020年第四季度财报及全年财报（以下均为人民币）。

财报显示，第四季度，公司总营收41.5亿元，环比增长65.2%；净利润1.08亿元，上一季度为净亏损1.07亿元。这是理想汽车首次实现季度净利润为正，也是造车新势力中第一家能赚钱的公司。

首次扭亏为盈，理想却更为激进。日前，李想发内部信，提出了理想的“五年计划”，2025年的销售目标是在800万辆新能源车市场中抢占20% 的市场份额，即年产销达160 万台，成为中国第一的智能电动车企业。

值得一提的是，理想汽车公布的销量数据显示，理想ONE2020年总计交付32624辆。5年实现销量从3万余辆到160万辆，且历史上还没有一家车企在中国能达到过20%的市占率，不得不说这个目标对于理想汽车是个巨大的挑战。

新势力老总喊口号式的宣传屡见不鲜，资本市场也不是每次都买账。近期，无论是A股还是美股都对新能源汽车行业做了一定回调，疯涨势头已然不再。美东时间2月25日，美股新能源汽车股更是集体走低，截止收盘，蔚来、理想汽车均跌近10%，小鹏汽车、特斯拉均跌逾8%。此外，高瓴资本在2020年四季度末已清仓了其所持有的新势力车企蔚来汽车、理想汽车、小鹏汽车的股票，原因是新能源行业泡沫膨胀，三家公司市值过高，反而又投了比亚迪2亿美元定增。

过去几年，理想饱受增程式技术、车型单一的质疑，但不可否认的是，理想在2020年苦尽甘来，股价和销量齐飞，可李想又夸下海口，未来5年要做“中国第一”，再次把理想汽车拖回到质疑漩涡。

迎来首次季度盈利

过去一年里，理想汽车无论从销量表现、财务业绩而言，都取得了快速的进展。

2月25日，理想汽车发布2020年第四季度及2020年未经审计财务报告。财报显示，公司第四季度共交付了14464辆理想ONE，环比增长67.0%；2020年全年交付量为32624辆，在新势力中仅次于蔚来。

营收方面，2020年第四季度理想总收入为41.5亿元，较上一季度25.1亿元环比增长65.2％。2020年公司实现总营收94.6亿元，全年毛利率为16.4%。

理想交出的这份成绩单中，最大的亮点是，2020年第四季度理想净利润为1.075亿元，而2020年第三季度为净亏损1.069亿元，扭亏为盈。这是理想首次实现季度净利为正，也是首家实现季度盈利的造车新势力。不过，2020年全年来看，理想仍净亏损1.517亿元。

实际上，外界对于理想实现季度盈利并不意外，毕竟长期以来，理想的盈利能力都走在国内新造车行业的前列，持续保持良好的自我造血能力才是关键。

在财报会议上，理想汽车CFO李铁透露，四季度净利润转正主要得益于短期理财产品投资产生收益。财报数据显示，理想汽车2020年第三季度投资收益为7026万元，而第四季度为1.7亿元。意味着理想净利润转正的突破，主要是由于额外收入的大幅增加。

而2020年四季度净利转正的同时，理想的总体毛利率、汽车销售毛利率均下降了两个百分点左右。对此，理想在财报中的解释为供应端的成本上升。

此外，理想一如既往地“抠门”，在成本控制上极为严格。2020第四季度，理想研发费用为3.74亿元，研发费率降低至9%；销售及行政费率为4.29亿元，销售及行政费率降低至10.4%。比对蔚来、小鹏单季度动辄十几二十亿元的营销费用及研发费用来说，理想足够“勤俭持家”。这使得理想手里攥着的现金越来越多，截止2020年第四季度，理想汽车的现金储备高达298.7亿元。

理想汽车首席财务官李铁还表示，盈利水平反映了公司“良好的生产效率和严格的成本管理”，其现金流为未来加强自动驾驶技术和纯电动汽车平台的投资奠定了财务基础。

展望2021年第一季度，理想汽车预计季度收入将达到29.4亿元人民币至32.2亿元人民币之间，较2020年同期增长约245.9%至278.8%，车辆交付量则将达到10500至11500辆，同比增长约262.6%至297.1%。

取得一系列成绩的同时，过去一年理想汽车也深受“自燃”、“断轴”等负面事件的困扰。

2020年5月8日，湖南长沙一辆刚提7天的理想ONE汽车前机舱冒烟着火。

此外，相关数据统计，截止2020年10月31日，理想ONE累计发生前悬架碰撞事故一共97起，其中有10起发生了前悬架下摆臂球头从球销脱出的情况（媒体报道6起），即此前的理想ONE“断轴”现象。

2020年11月1日，理想汽车宣布将为2020年6月1日及之前生产的理想ONE车辆升级球销脱出力更高的前悬架下摆臂，以降低用户在车辆发生碰撞事故后前悬架下摆臂球头脱出的概率。同时，理想创始人李想也公开承认理想ONE存在设计缺陷，导致前悬架容易断裂，“需要升级就说明存在缺陷”。

不过，理想将此次行动描述为“硬件优化升级”，而非“召回”，在业内引起争议。11月6日，理想汽车宣布召回10469辆理想ONE，并且对近日回避“召回”字眼的做法致歉。

理想5年要做“中国第一”，10年要成为全球第一

“还是做一个完整的自我介绍吧，因为这个还是挺精彩的。我创办了两家上市公司，一家市值700亿，另一家市值2000亿。”

在理想汽车发布财报前夕，理想汽车创始人李想出现在最新一期的《奇葩说》里，这是他接过了李诞话茬说的第一句话。

理想“大跃进”

做完这段自我介绍后，李想笑着接受现场的掌声。

李想在自己的综艺首秀中，表现得很自信，李诞说他的整段演讲至少说了四五十个“对”来肯定自己的观点，理想员工在背采中也忍不住吐槽老板在说话中会有非常多的“对”，每次发表完长篇大论之后，他就会说一个“对”来反思和肯定自己。

李想的这份自信同样体现在了他近日发布的内部信中。

内部信中提到，理想汽车2025年的战略目标是要取得20%的市场份额，成为中国第一的智能电动车企业。

李想在内部信里表示，预计到2025年，中国将会销售超过800万辆智能电动车，获取20%以上的市场份额是成为中国头部企业的必要条件。这意味着，理想汽车2025年的销售目标是160万。

他还进一步指出，智能电动车竞争的终局是数据和芯片的竞争，一部分车企将面临被淘汰的结局。

这个预测的得出，源于李想对智能手机行业的参考。在2020年的中国智能手机市场，前五个品牌占据96.5%的市场份额。未来智能电动车的市场与之类似，只有获得25%以上的全球市场份额，才有机会成为全球智能电动车行业的头部企业。只有在2025年拿到中国智能电动车20%以上的市场份额，成为头部企业，才有足够的能力参与到2030年更激烈的全球市场竞争中。

基于上述预测，李想提出，公司2025年的战略目标是获得20%的市场份额，成为中国第一的智能电动车企业，并且在综合技术能力、商业能力、战略资源能力三方面保持领先。

而理想汽车2030年的愿景是：成为全球第一的智能电动车企业。

雷达财经注意到，理想汽车2020全年总计交付32624辆，国产新势力中仅次于蔚来。特斯拉2020年全球的交付量近50万，从0到50万，特斯拉用了8年时间。其中，在2017年和2018年之间，因Model3产能迟迟无法提升，马斯克一度陷入绝境。

理想汽车想要成为第一，用5年“大跃进”到百万交付量之前，还要和蔚来、特斯拉掰一掰手腕，还没算上对新能源汽车虎视眈眈的传统车企。

另据乘联会数据统计，2020年中国乘用车零售市场中，上汽大众与一汽大众合计才占有17.6%的份额，本土自主品牌龙头吉利汽车也仅占有6.2%的份额。历史上还没有一家车企在中国能达到过20%的市占率。理想的“理想”有点过于理想。

此外，和已经推出了多款车型的众多造车新势力相比，理想汽车目前仅有一款理想ONE车型在售。

这意味着，理想汽车想完成2025年的战略目标，除了应对同行竞争，新能源行业泡沫破裂，全球汽车芯片短缺等外部问题外，还要克服自身新品节奏慢的问题。

对此，李想也表示，未来将推出包含第二代增程电动X平台的多款产品，高压纯电Whale平台的多款产品，高压纯电Shark平台的多款产品，产品体系将覆盖15万-50万元价格区间。同时，理想常州工厂正在扩建，预计增设年产能10万的新厂房，为后续车型量产做准备。同时，理想汽车计划在2021年把门店扩张到200家。

理想的纯电动车项目也已启动，计划于2023年发布。

对于增程式，有很多人并不看好，不少人甚至认为增程式是落后的技术。

为了捍卫增程式技术，李想曾破口大骂：““我先说难听的话，TMD，一帮搞臭技术的，天天冲我们XX，什么增程电动是个落后的技术，请问，他们TMD搞出来屁技术了？”

种种迹象，理想汽车可能放弃增程式。

去年12月初，理想汽车募资16亿美元，用于电动汽车技术、纯电平台和自动驾驶技术研发等。今年2月明确将纯电动车项目提上日程。

但要走纯电动的路子，新的问题又会出现。理想ONE目前最大的卖点就在增程式，以及增程式带来的成本控制，这是它区别于其他新势力的主要所在。但启动纯电动车项目，不仅早就落后一步，还意味着理想将失去增程式这一差异优势，和一众新老势力正面硬刚，理想能赢吗？

行业人士认为，理想汽车若要创造历史突破20%的市占率，并且达到百万级的销量，一方面是同行竞争，另一方面需要在技术研发、储备资金、销售服务、内部组织结构等方面具备极为领先的优势，还要像特斯拉一样在市场上建立足够广泛的品牌认知度。对于一家造车新势力而言，有一步差错，都将对其实现终极目标造成极大的阻碍。

投稿理想大公司财报新造车势力