科技猎基金大佬为什么突然“撂挑子”？
基金大佬为什么突然“撂挑子”？
市界
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在今年网民一路吐槽“业绩难看”中，董承非告别了兴证全球基金经理工作。这个在兴证全球待了18年的公募大佬，未来大概率会“奔私”，而他的继任者能再次扛起大旗吗？
基金大佬为什么突然“撂挑子”？
图片来源@视觉中国
文 | 市界，作者 | 陶婷，编辑 | 韩忠强
“投基不知董承非，就像看金庸不知道郭靖一样。”从这句话，可以看出董承非在基金圈的地位。
“基金界郭靖”董承非，言谈耿直。2021年2月，针对资产抱团，董承非嗤之以鼻：“同2013年、2015年一样，只是换个资产抱团而已。”话语落下，争议四起。
随后，坊间时不时传出董承非离职兴证全球基金的消息。与此同时，董承非不尽如人意的业绩，也被网民们一路吐槽：“2021年第一个砸的基金经理”、“今年业绩这么难看”。
8个月后的10月19日，一封致基金持有人的信，让董承非从兴证全球基金离开的传言，再度摆上台面。这一次，一代公募大佬的谢幕，已成定局。
01 下一站去哪？
百亿基金大佬董承非的离职传言，在兴证全球基金的一纸公告下，终于水落石出。
10月19日，兴证全球基金发布公告称，因个人原因，董承非将离任其在管的两只产品基金经理一职，离任日期为10月20日。虽然董承非离任基金经理，但其还继续担任公司副总经理、研究部总监的职务。
从表面上来看，董承非并没有从兴证全球基金离职，且转向的是纯管理岗，但市界得到消息，董承非确实将离开兴证全球基金，双方和平分手。
离任仍在公司任职，这又是什么操作？据经济观察网报道，因离职公告尚未正式发布，所以在基金经理离任公告中，仍显示其将继续任职的信息。
现在，董承非未来的去处，成为大家关心的话题。外界认为，他大概率会“奔私”。所谓“奔私”，即投奔私募而去。这番话并非空穴来风。
在兴证全球基金发布公告之前，董承非写的《致基金持有人》公开信，就在网络广泛流传。他在信中表示：暂时告别基金管理工作，将更多时间用于沉淀和成长，尝试在投资上做出一些新的探索。
私募基金经理宋涛告诉市界，正如演而优则导，公募基金经理做得好，肯定要转私募。不去奔私就不正常，奔私才是正常的。
近些年来，国内私募基金行业迈入新时代。基金业协会数据显示，截至今年8月底，存续私募基金管理人管理规模达19.05万亿元，较年初增长超3万亿元；存续备案私募基金为114361只，存续私募基金管理人共24404家。
私募基金行业的快速发展，吸引着不少金融从业者创业。东方红资管原明星基金经理林鹏，因个人原因离任后，选择“奔私”创业。南方基金原基金经理蔡望鹏、长盛基金权益投资部原基金经理赵宏宇、博时基金原基金经理韩茂华等，都在离任后，在年内完成相关私募机构的备案登记。
公募基金经理“奔私”的原因在于，“公募投资思路虽然更加正统，但投资也受很多限制（比如仓位和标的的选择），尤其对于管理上了一定规模的明星基金经理，几乎会标配各种‘茅’；私募则更加灵活，更加能够体现基金经理的综合投资水平。”深圳汉华投资有限公司基金经理万军告诉市界。
在宋涛看来，这些只是原因之一，私募与公募的重要区别，还在于待遇问题。“公募里赚的是工资，年薪是固定的。但如果董承非去私募，规模肯定能上500亿元，一年收管理费就是10个亿。每年如果盈利30%，就是150个亿，按照抽成20%计算，公司一年下来就是好几十个亿。”
董承非下一站会去哪个私募？市面上流传的版本众多。有传言称，董承非可能会加入杨东创立的宁泉资本。如果此种说法成真，那董承非和杨东可谓“再续前缘”（董承非是杨东领进兴全基金的）。
不过，也有传言说，董承非将去睿珺资产。睿珺资产的创始人正是“兴全五绝”之“东邪”王晓明和杜昌勇。而2014年王晓明从兴全离开时，接任他职位的人，正是董承非。
董承非自己单干，也不是没可能。“董承非是基金圈的顶流，这次离职是业内重磅，流量很大。趁这个时间自己开公司，是个很不错的选择，规模过百亿的时间不会比宁泉资本长多少。”一名业内人士分析称。
从公募跳出来干私募，会更容易取得成功吗？万军给出了谨慎回答，“公募更多的是看相对收益，私募更多的是看绝对收益中，还有更多的超额收益，同时对收益与回撤的匹配要求也更高。”
02 18年进与退
可能退出公募圈的董承非，有很多故事可以讲。
在公募界，有两大高含金量的奖项，一个是“金牛奖”，是对业绩的最高认可；另一个是“晨星奖”，是对能力的最高认可。
董承非在从业第14年之时，就已累计斩获了10次金牛奖，2次晨星奖。他在担任基金经理的15年里，年化回报达到17.04%，任职总回报为911.84%。从业的十多年时间里，董承非共管理过5只产品，离任之前，在管兴全新视野和兴全趋势两只基金。
2003年，我国刚刚引进开放式基金，整个基金前景一片大好之际，时任兴全总经理的杨东，找到了董承非，邀其加入兴证全球基金。就这样，董承非加入还未成立的兴证全球基金，跟随杨东征战基金市场。
这一年，非典影响之下，股市惨淡一片，这让初出茅庐的董承非，多了一些悲观主义色彩，也奠定了他风险厌恶型和逆向投资的风格。他说：“80％的人都是从涨停板看的。但我第一天看股票的时候，从跌停板上看。”
2004年起，董承非开始担任研究员，方向是饮料食品行业和电子行业。在短短三年时间里，因工作勤勉表现出色，董承非从研究员跃升为基金经理，开始掌管兴全全球视野这只产品。他的师傅正是投资总监王晓明。
在王晓明的耳濡目染下，董承非形成了稳重踏实的投资风格，“先求不败而后求胜，擅长防守反击”。自2007年2月到2015年12月，在董承非掌管兴全全球视野的8年11个月时间里，累计收益率为360.14%，平均年化18.71%，同类同期排名第一。
2013年10月，兴证全球基金将王牌产品兴全趋势投资混合，交给了董承非管理。截至2021年10月18日，兴全趋势投资混合累计任职回报高达324.49%，年化回报19.86%。
除了获得金牛奖和晨星奖外，董承非担任基金经理的15年里，还在2018年获得“十五周年金牛杰出基金经理奖”，成为得奖的大满贯选手。从2012年起，董承非就开始带徒弟，9年时间总共带了9个徒弟，平均每年带一个，被业内冠之“带徒狂魔”的称号。
在熊市和震荡市中，董承非表现得比牛市亮眼，这从仓位管理和回撤控制上可以看出。比如2018年，市场估值过高时，董承非将股票仓位大幅减持，直接降至32%。
董承非持仓风格稳健，前十大持仓都是大市值企业，且比较分散。不过，自2018年年报起，基金的持仓集中度开始提升，最高达到72％。但在市场震荡或下跌期间，他会分散持仓，规避风险。
除此之外，董承非持仓周期都非常长，且注重行业的均衡配置。“我会有些稳定增长的行业，比如消费、医药，这些是我一直在配的底仓；然后可能会有一些攻击性的、一些阶段性高成长的、也有一些困境反转的。”董承非曾表示。
这么多年来，董承非的业绩持续创新高。就连股灾爆发时，2015年整体下跌，兴全趋势最大回撤只有28%，跑赢了沪深300指数，而当年超过半数的主动基金净值遭到腰斩。
不过，2021年年初起，针对市场的表现，在大机构互相抱团的情况下，董承非并没有参与抱团，他的态度较为悲观，一直减仓。兴全新视野定开混合，从去年末约70%的股票仓位，下降到今年一季度的64%，今年中期更下降到57%。
董承非的谨慎和保守，并没有给他管理的两个产品，带来更好的收益。兴全新视野定开混合，今年收益-4.37%，排名第1712，总名次为1959。
在新能源等板块的最好时间，董承非选择的却是紫金矿业、三安光电、中国平安、万科等老牌蓝筹股。紫金矿业和三安光电今年尚可，但平安、万科等表现就不尽如人意了。
事到如今，董承非这个18年老臣离开后，兴证全球基金又将何去何从？
03 “东家”的烦恼
董承非工作了18年的兴证全球基金，是“明星基金经理的摇篮”，最出名的是兴全五绝——“东邪”王晓明、“西毒”董承非、“南帝”傅鹏博、“北丐”杜昌勇、“中神通”杨东。董承非的离开，意味着兴证全球基金一个时代的结束。
不管兴证全球基金承不承认，董承非做的这个决定，或许会给兴证全球基金带来烦恼。“短期来看，会造成客户赎回基金。”宋涛告诉市界。
对此，有平台特意搞了一个投票活动。从结果来看，虽然55%的人选择继续坚守，但也有30%的人表示，“只认识老董”，要赎回基金。
在兴全升职，其实并不容易。在别的基金公司，拿3个金牛，投委会主席就有可能收入囊中。而在兴全，拿了3个金牛，连投委会都进不了。因为，兴证全球基金的公募投委会，只有三个人。
就连拿到多个金牛的董承非，成为兴证全球基金一哥，也是在2014年王晓明离职之后。
那么，董承非的继任者，都是什么来历？
兴证全球基金在19日的公告中提到：兴全趋势基金增聘谢治宇和董理接任基金经理，与原基金经理童兰共同管理，兴全新视野基金由乔迁接任管理。
2007年加入兴证全球基金的谢治宇，是公司的另一位明星基金经理，同样被投资者广为熟悉。2013年1月，谢治宇开始管理基金，从业8.7年以来，年化收益26.5%，累计获得过9次金牛奖。
在兴证全球基金土生土长的谢治宇，其投资风格与董承非极为类似，比如持仓比较分散，比如没有重仓某一个板块或者是行业，又比如持仓周期长、偏爱大市值的蓝筹股。对于后市，谢治宇没有过多评价，只是说他一直坚持寻找投资性价比的优秀公司。
乔迁先后师从董承非和谢治宇，2017年7月开始管理基金，从业4.3年以来，年化收益21.5%，拿过4个金牛奖。
董理从业经历6年多，是兴证全球基金的研究副总监，与董承非搭档管理公司研究部的工作。他是从嘉实基金过去的，在加入兴证全球基金后，累计获得4次金牛奖。董理的风格，是颇为谨慎，喜欢控制回撤，信奉慢既是快，这种打法更多是擅长在熊市打防守。
可以看到，除了谢治宇，兴证全球基金现在的基金经理，从业年限大多在4-6年。“很多人买公募，还是会看基金经理的历史业绩，过往拿的奖项，过去风格是否稳健等情况。那么在同等情况下，基金经理离职，基金持有人会选择相似的基金经理的产品。”万军告诉市界。
未来，董承非在兴证全球的这块大旗，继任者们能否接好呢？
*（文中宋涛为化名）
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