奇虎360通过私有化方案 回A股只能等待注册制施行？

昨天奇虎 360 召开特别股东大会，正式表决通过了私有化方案，由于这一私有化交易仍需满足并购协议中的某些条件。奇虎还需与相关各方合作，以达成这些条件，预计最快在两周内从纳斯达克退市。

在 2015 年 6 月 17 日，360 宣布其董事会收到创始人周鸿祎的一份不具约束力的提案，该要约来自公司董事长周鸿祎、中信证券及其附属、Golden Brick Capital Private Equity Fund I L.P、华兴资本、红杉资本 China I，L.P 及其附属公司，以每股普通股 51.33 美元（相当于每股美国存托股 77 美元）的现金收购其尚未持有的奇虎全部已发行普通股。

之后在 2015 年 12 月 18 日，奇虎 360 宣布已经与买方团达成最终的私有化协议，买方团将以约 93 亿美元的现金收购奇虎 360。该买方团成员包括中信国安、金砖丝路资本、红杉资本中国、泰康人寿、平安保险、阳光保险、New China Capital、华泰瑞联和 Huasheng Capital，及其附属机构。

按照之前证券公司显示的 360 私有化项目时间进度表安排，360 需要在 2015 年底确定私有化资金，并在 2016 年 3 月中旬资金全部到位。

奇虎 360 此次私有化的资金来源，一部分是现有股东的股份转移约 30 亿美元，包括周鸿祎和总裁齐向东以及红杉资本持有的股份；第二部分是银行提供的债务融资，大约 34 亿美元，包括 30 亿美元 7 年期长期贷款和 4 亿美元过桥资金；第三部分是 45 亿至 55 亿美元的股权融资，其中包括 15 亿美元来自管理层通过两家投资公司入股，其余 30 亿到 40 亿美元来自于金砖资本、平安保险、阳光人寿、泰康人寿、华泰瑞联以及新华资本等众多机构资金。

接下来，按照时间表计划 360 将在 2016 第三季度前完成拆除 VIE 架构，并于 2016 年底完成 A 股上市。

如果奇虎 360 要上 A 股，可以供他选择的方法并不多，尤其是在战略新兴板基本被堵死的情况下，只剩下借壳上市的一条路。

据新浪科技报道 ：

有业内人士分析指出，A 股市场很难装得下这么一只「巨无霸」。在当前强调稳定的市场环境之下，监管层放行的难度极大。
……巨人网络借壳世纪游轮，其最高市值也只有 150 亿元，目前该股的市值在 78 亿元左右。而对于 360 来说，该股目前在美股市值 93 亿美元，结合其去年上半年 134 亿元人民币的净利，市场预期该股回归 A 股之后的市值或将超过 3000 亿元。

如果无法满足借壳上市的需求，那么就只能排队等待 IPO 以及未来两年注册制的真正施行了。