Twitter高管解读财报：围绕核心服务 增强视频广告业务

腾讯科技讯 4月26日消息，Twitter周三发布了该公司截至2018年3月31日的第一季度财报。财报显示，Twitter第一季度营收为6.65亿美元，同比增长21%；净利润为6100万美元，实现了同比扭亏为盈，去年同期则是净亏损6200万美元。

在发布财报之后，Twitter公司首席执行官杰克-多西（Jack Dorsey）、投资者关系负责人克里斯塔-贝辛格(Krista Bessinger)以及首席财务官内德-西格尔(Ned Segal)等高管一起出席了与业界多位分析师的电话会议，回答了分析师的提问，对2018年第一季度的业绩及相关事宜进行了解读。

以下就是此次电话会议问答环节的主要内容。

Evercore分析师安东尼-迪克莱门特(Anthony DiClemente)：两个问题，一个问多西，一个问内德尔。先问多西，关于数据隐私的问题，我认为，投资人都想知道Twitter的数据授权业务相关情况。根据可能的隐私规则，我们应当如何处理这些业务？会有可能出现一种业务对Twitter拥有的高利润率业务产生影响吗？

问内德的问题与用户有关。Twitter第一季度的单月活跃用户数量增幅达到两位数百分比，在此我想问有关单月活跃用户数量的情况。你们还谈及了信息质量控制措施、《通用数据保护条例（GDPR）》和其它运营决策，认为这些将是影响单月活跃用户数量的“逆风”。因此，我想知道，其中的一些因素在短期内会对单月活跃用户数量增长产生多大的负面影响，特别是在比较今后更长一段时期内的机会情况之下？

多西：在此我想先谈谈我们的原则。我们认为，隐私是所有使用我们服务的人应当拥有的一项基本权利。我们的数据业务是我们仍将继续感觉良好的内容。我们与同行不同，Twitter是公开的，我们为公众对话提供服务，因此我们的所有数据都是公开的。而且，我们的数据业务就是实时组织公开数据，以便让品牌商、研究人员和机构等更加便捷地加以利用。

我们针对品牌商而对数据进行了大量的有意义的分析，以弄清用户如何看待他们的产品或服务。但是，我们不提供任何在Twitter服务中未显现的个人或身份信息。因此，我们对数据业务感觉较好，特别是所有进行的对话内容。我们将继续公开承担相应的责任，确保我们履行用户隐私相关的基本权利。

内德：至于单月活跃用户以及潜在影响问题。首先，我们的重点仍是要推动Twitter的日常使用量，因此，看到我们今年第一季度迎来单日活跃用户数量增幅连续第六个季度迎来双位数增幅的格局，我们的确感到非常高兴。今年第一季度，单月活跃用户数量增加600万，达到336万，其中有两大影响因素。我们看到，对Safari第三方应用整合所产生的影响仍然存在，大约影响了100万用户，主要是美国用户，当然也有一部分海外用户。

更多的积极倡议就是要删除垃圾和可疑帐号，这也是影响单月活跃用户数量的一个因素。未来我们仍有许多事情要考虑，其中之一就是现行的良好环境和信息质量措施 。我们一直在做正确的事，以确保这一服务体现应有的价值。

GDPR也会在一段时间内产生影响。我们会制定决策应对相应的影响。有时候，这种影响会发生在某一时段，因此无法认定其是近期影响还是长期影响。我们不会为SMS消息付费，而且我们还要给用户提供更好的体验。总而言之，当那些影响因素出现时，我们会重点关注。我们不会统计具体数量，也不会探讨时间框架，因为很难预测具体的影响。当然，这些事情更容易影响单月活跃用户数量，而不是单日活跃用户数量。我们仍然觉得，我们仍有大量的空间来推动单日活跃用户数量的增长。

巴克莱资本分析师罗斯-桑德勒(Ross Sandler)：两个问题。内德，你提到你们的营收环比增长轨迹更像是2016年，而非2017年。我想问一下，顶级广告商与小规模广告商都有着什么样的帮助作用？

内德：这个季度谈营收和增长动力相关的问题，可能为时过早。摆在我们面前的是世界杯这项全球重要赛事，这个季度我们有大量的工作要做。今年下半年我们还将面临更加残酷的竞争，而我们在去年第三季度才开始看到业务强劲复苏。

我们一直认为，2018年所剩季度的公司总营收环比增长率与2016年更像，我们认识到你们的比较，并在考虑我们的EBITDA和EBITDA利率预期。但我认为，你们应当重点关注营收季度环比增长率。

至于增长动力来源的问题。过去两个季度的战略一直就是围绕前100名的顶级广告商而展开。但这个季度，我们看到了遍及公司产品、地域等广泛的力量，另外，通过我们与广告主要的交流，我们高兴地看到这些动力仍在持续。因此，我们仍将努力工作，以便为大广告客户以及所谓的小广告客户带来更好的投资回报。

高盛集团分析师希斯-特里（Heath Terry）：如果分解第一季度的营收增长和单月活跃用户数量增长情况，我们就能看到其中的差异。许多人在一定程度上一直关注单日活跃用户增长情况，以此更好地了解业务增长潜力，与此同时你们也审核了去年的广告结构。目前，我们看到广告业绩增长加速，大大快于单日活跃用户增长情况，请谈谈定价、广告负载以及其它情况，或者是否有其它具体产品是真正的推动力量？

内德：我们的确关注两件事。其一就是吸引用户并鼓励他们参与，这也将一直是推动营收增长的主要因素。我们对这个季度取得的进展感到非常满意，但未来仍有大量的工作要做。其二就是增加广告主的投资回报，我们同样对当前的进展感到满意。资本开支下滑了28%，而广告参与率增加了69%。如果将这些因素结合起来，再看看我们在视频业务方面的进展以及人们看到的广告格式以及我们推进增长的相关性，你们就会发现按点击率计算的广告收入仍呈现良好的局面。

此前我们说过，我们的用户会帮助增加收入，这一点千真万确，我们现在就处于这样的形势之下。我们的营收增速已经超过了用户增速。我们认为，营收将能够继续快速增长，而且未来还有大量的事情需要关注，如提升广告的相关性、播放更具吸引力的视频广告、提升广告主的体验让他们更加容易地购买我们网站上的广告、提升销售执行能力、与更多的广告主交流、向他们展示通过我们平台吸引更多观众的方法等。

所有的这一切都会提升投资回报率，进而又会拉动需求增长。我们更倾向于需求为中心，而不是供应为中心。由于需求的增长，广告负载量也在一定程度上增长，但这并不是这一季度增长的真正原因。

摩根大通分析师道格-安穆斯（Doug Anmuth）：

先问多西，第一季度增加了30多个新直播内容合作关系，能谈谈未来的畅想吗？特别是有关今年世界杯的相关展望？再问内德，还是关于营收增长问题，美国市场增长了2%而国际市场增长53%，因此很明显，整个单月活跃用户增长是其中的关键因素，那么如何理解如此巨大的地域差异？

多西： 我们感到高兴的是，我们继续加强诸多产品基础设施，这些可以帮助我们在直播流之外做更多的事情。近期你们可能已经发现，我们一直能够在Happening Now模块中投放越来越多的正在发生的内容，而且位于用户时间线的前列。

因此，一旦我们发现用户对某一特别队伍、某一活动或突发新闻题材感兴趣，那么我们就会在用户的时间线前列投放Happening Now模块，这样用户就可以及时看到相应的内容。如果我们有了直播流服务，我们就将展示直播活动，无论是突发新闻还是体育赛事。更为重要的是，我们能够展示相关的对话，让用户抒发他们的想法。因此，我们将逐步向用户展示即时内容，而且还是具有重要意义的内容。

至于30多个直播合作关系，我们的确对世界杯的相关合作更为感兴趣。我们的目标很简单，就是要吸引用户在Twitter平台上热烈讨论，并共享和发布相关消息。当然，我们也因其它更多的合作关系而高兴。

我们还将推出一项极具吸引力的功能，可以方便用户更好地开展对话，这就是Timestamps，因此，无论直播事件发生在哪儿，用户都可以通过我们的平台发布消息，并热烈谈论这些事情，并让用户实时了解即时内容。

内德：我们的总营收增长了21%，但也的确要提及TellApart业务，去年我们看低了这一业务。但是，如果要是抛开这一业务，我们实际增幅应当是27%。由于TellApart是美国市场的业务，因此我们未来在拓展美国市场的营收方面仍有巨大空间。我们在美国市场拥有更大的用户规模，因此对广告主而言，这一消息会引发他们的共鸣。

如今，用户的满意度越来越高，我们的执行力越来越强，这些因素与推动国际业务增长的业绩相似，例如新广告格式的投资回报增强，更多听众提升了广告的相关性等。

在此我也讲述一下国际业务相关的情况。日本市场的视频业务仍是增长的重点领域。我们在英国的视频和机构合作关系在这一季度展现了动力，我们有关中国出口市场的广告帮助中国企业更好地走向海外市场。另外，我们在巴西和中东地区的广告也是重要的增长领域，因此，我们认为国际市场的这些动力会持续下去。国际市场的营收将达到我们总营收的一半以上，这样的时刻不会太久远。

R. W. Baird分析师科林-塞巴斯蒂安（Colin Sebastian）：视频业务已经占到总营收的一半以上，直播流和直播赛事对该服务格式产生多少直接或间接影响？未来这一服务的创收机遇会增加吗？另外，会在用户数据隐私方面采取什么措施吗？

内德：今年第一季度，服务流内部的视频，作为广告产品线的一部分，的确产生了增长动力，但是，这肯定不是唯一动力源，除此之外，仍有更大的动力源。最近几个季度，我们从两种新广告格式中看到了真正的动力，即视频网站卡（Video Website Cards）和视频应用卡（Video App Cards），我们认为这是推动Twitter营收日益增长的两大动力，作为一种参与方式，这两大功能可以推动用户点击应用和网站，所以我们非常看好这两大功能。

我们认为，未来我们在推进视频业务创造更多营收方面仍存在更多机遇，因为对广告主而言，视频业务获得的参与度会更高，更容易吸引Twitter平台上的用户。

多西：我们的业务线并没有任何变化。我们刚刚发布了一项新隐私政策，我们将继续确保为用户提供简洁便捷的控制功能，帮助保护用户的隐私，而且还能够立即看到与他们有关的数据。

德意志银行的分析师罗伊德-沃尔姆斯勒(Lloyd Walmsley)：一个是关于你们昨天颁布的新隐私政策，你们与第三方共享的实际数据有多少？就同等条件产品而言，你们如何看待定价和广告主利益？我理解CPM整体呈现上升势头，那么同等条件产品的发展趋势如何？

多西：我们的数据业务与我们的同行有所不同，我们组织公开信息，因此用户可以从中进行评估。通常情况下，这些数据可以供品牌商使用，并针对公民服务或地方政府机构（特别是研究机构）进行满意度分析。我们制定了“了解你的用户（Know Your Customer）”政策，因此我们就数据相关的客户进行广泛研究。但是，大量的数据都是公开的，因此我们根本不会出售任何个人身份相关的信息。

内德：CPE下降了28%，这是向视频业务转型的一系列问题产生的结果。我们仍会对CPE感到满意，毕竟这是衡量投资回报的一个重要指标，如果你们将其与点击率结合起来，再结合视频格式以及更多用户的相关性，就会发现趋势会越来越好。

大摩分析师布莱恩-诺瓦克（Brian Nowak）

第一个问题，你们的用户数量呈现增长势头，你们能列举一些成功的事例吗？特别是在推进日常用户数量增长以及提升他们黏度的事例？你们在这方面仍要解决的矛盾点是什么？

第二个问题，与广告业务相关。你们在广告业务方面的确取得了良好的进展。在获取更多广告预算方面，你们认为最大的完善领域或限制因素又是什么？2018年，你们在提升产品方面的一两个焦点事务是什么？

多西：我们将持续增强相关性，这样用户才会花费更多的时间，我们的重点还是要完善时间线和通知功能。需要指出的是，我们并非社交网络，我们也不是社交网络从事的相同社交图谱。用户来到我们平台，主要是因为他们对一些事情感兴趣，而且他们也对世界发生的一切感兴趣，或者是对某一个特殊的话题感兴趣。我们让他们连接这些服务的速度越快，我们就越能够从我们的服务中获得更多的价值。因此，我们将更多地关注用户有兴趣的话题。

至于广告方面的问题，我们越是继续提升公司核心产品和服务，提供更好的表现和评估措施，那么我们就会越强大，当然这要从多方面入手。我们的重点是确保我们能够完善核心广告平台。我们会继续寻找机遇，推出多样化的广告产品，并将这些产品与我们服务的公开交流信息相融合。我们重点关注更多评估措施，而且也关注第三方信誉，我们将继续从新渠道中获益，特别是在网络视频需求以及购买Twitter广告的新方式等方面获益。

花旗银行分析师马克-迈（Mark A. May）：视频广告已经占到了一半以上的份额，视频广告量的增长会对创收产生什么样的影响，该业务未来的成长空间会是什么样？今年第一季度，日本市场的广告对此业务的强劲增长产生何种作用？

内德：在创收方面，视频业务的确占到了广告营收的一半以上，这已经是第二个季度出现这一局面。但是，我们仍然认为，从广告格式、广告相关性、用户增加数量、更好的销售执行等情况来看，这一业务仍有较大的增长空间。所有这些方式都能够帮助我们推动视频内容的市场渗透率，这当然还得与我们的时间线业务或直播视频以及热门活动和话题密不可分，而且还与多西描述的大战略有关。因此，我们认为，未来仍有大量的机会。

在日本市场，我们继续看到那儿的发展动力，对此我们一直感到满意。这是我们的第二大市场，我们的销售执行力以及当地的用户数量增长都是推动业务增长的重要动力。这是一个基于表现和视频动力的广告市场，我们一直对在日本市场取得的进展感到满意。

BTIG的分析师里奇-格林菲尔德（Rich Greenfield）：近两年来，单日活跃用户数量增长了24%左右，而且呈现了季度环比增长的大好局面。每位用户在Twitter平台上的花费时长有多少？

内德：我们对用户参与度感到满意，而且每天使用Twitter平台的用户数量也在与日俱增，遗憾的是，没有关于用户平均使用时长的最新报告。

美银美林分析师贾斯汀-波斯特（Justin Post）：有关向视频业务过渡的问题。这会对公司创收产生什么样的影响？视频业务的定价措施会是什么样？另一个问题有关GDPR，在此政策实施之后，你们的营收会受到何种影响？

内德：在视频业务方面，我们一直认为会有大量的增长空间。增强视频业务可以帮助广告主吸引更多的观众，因此，也会拉动我们的营收。通过新广告格式，并基于现有广告格式的庞大用户规模，提升广告相关性，因此这些措施应当能够继续推动我们的营收增长。

从定价角度来看，视频的CPE仍然较低，要低于其它广告格式，我们将推出更多的视频以此弥补这种格局，但目前来看，这还要经过一段时间。因此，我们对视频业务发展的方向以及所占广告营收的比例都感到满意，我们将与广告主合作，继续推动这一比例增长。

我们已经将GDRP和其它因素考虑到我们的EBITDA和EBITDA利润率预期之中。不过，预测这个新隐私政策对业务的影响，目前看仍为时过早。

波斯特：在视频业务方面，提升同等条件产品价格是否还有大量的空间？

内德：在考虑定价或看到同等条件产品价格下滑时，我们也应当看到这会是一个机遇，能够为广告主带来更好的投资回报。但是，我们可以结合更好的广告格式和提升广告相关性。我们很高兴与广告主探讨价格下滑的问题，因此，我们并没有真正考虑利用竞价模式来推动价格增长的方式，因为我们给广告主提供了较好的投资回报。

加拿大皇家资本银行的分析师马克-马哈尼（Mark Mahaney）：第一个问题，单月用户数量环比增长势头非常稳固，哪些国家或地区的市场推动了国际单月活跃用户数量的增长？第二个问题，鉴于当前的数据隐私担忧形势以及对第三方滥用平台的担忧，今年或未来几年，你们需要在平台安全方面投资多少？

内德：我们对今年第一季度用户数量的增长以及参与度的增强都感到满意。此前我曾表示，最近一个季度，在我们的前十大市场中，有五个市场的单日活跃用户数量呈现了两位数百分比的增长速度。这可能最好的说明了各市场的用户数量的增长势头。

在维护平台安全方面，我们将继续进行投资。今年，我们计划对四大领域进行大幅完善，提升平台的健康环境便是其中之一，推动用户数量增长和参与度则是其二，提升营收产品则是其三，投资创收业务则是其四。说到增加员工，我们预计2018年的员工数量将增加10%到15%。

瑞士银行分析师埃里克-施瑞丹（Eric J. Sheridan）：刚才你们提到，要将定价机制转向低CPE的格式，这是在缩小价格差距吗？我知道你们谈及了努力帮助广告主获取投资回报的问题，但是，你们能谈谈视频和其它格式广告之间的资本开支差距问题吗？从中长期来看，这个差距又将如何缩小呢？

第二个问题请多西回答。Facebook曾表示，他们将更加关注家庭和好友内容，并可能弱化发行商和新渠道的内容，从参与度或与发行商合作方面来看，这是否会给你们提供了机遇？

内德：有关缩小价格差距问题，我认为这与我们思考问题的战略角度不同。如果CPE下滑，那主要是由于人们支持不同的广告格式，当然这些广告拥有更多的观众参与度，对此我们感到满意。我们将重点关注高参与度的广告价格，我们在考虑机遇时也要考虑给广告提供更好投资回报的问题。因此，你们的确需要关注其它增长因素。

多西：过去两年，我们真正关注的重点包括：明确我们的核心工作；依赖核心工作打造产品并事先通告用户。因此，我们越依赖这个工作，我们就越会努力打造相应的产品，这样我们也会表现越来越好。

我们还会通过机器学习和深度学习方面的工作，来继续增强产品的相关性，我们还会继续尝试推出更多与用户兴趣和话题相关的内容，特别是与全球发生的最新情况和值得关注的情况相关的内容，这样我们也会从中受益。因此，我们肯定会继续重点关注我们的核心工作，在过去的几年，我们已经从中看到这些措施给我们带来的好处。

Cowen & Co. LLC的分析师约翰-布莱克列奇（John Blackledge）：两个问题。其一，目前视频广告业务已经占到广告营收的一半，能否谈谈Twitter平台上视频广告的用户参与度相关的情况？其二，能否披露一下Twitter平台上广告主的最新具体数量，或者是今年第一季度的广告主数量增长情况？

内德：我们对用户参与视频广告业务的程度感到满意，而且我们在此业务方面已经取得进展。无论是用户创建视频内容，还是用户对Twitter平台视频广告的参与度，我们都感到非常满意。在这三方面，我们看到了强劲的发展轨迹，这些也将是我们继续投资的重点领域。就广告主数量这个问题，目前我还没有得到最新的报告，但是，我可以给你描述一下我们的战略与机遇相关的一些问题。

首先，我们一年前开始与大规模广告主合作，给他们讲述了Twitter相关的情况，帮助他们考虑在我们平台上与用户联系的方式，这一点从去年下半年开始产生效应。之后，我们就逐步推广这种经营模式，我们感觉到，未来一段时期内，会有成百上千万的小企业登录Twitter平台。

在过去的这个季度，我们的自我服务业务也迎来了较好的增长局面，但我们认为，这些业务未来仍有更多的机遇。当然，我们也需要加大投资，研发更多新产品，以此帮助推动这些业务。此前我们曾经探讨过Twitter Promote Mode产品，这是一款付费产品，我们已经看到这款产品取得了较好的增长，我们也看到了机遇。因此，未来我们仍有大量的工作要做，这样才能让成百上千万的小企业成为Twitter平台上的广告主。(编译/金全）