小米的2018年：营收输给了格力，其实想做“手机届的格力”

3月19日，小米发布了上市以来的第一份年报。我们可以看到在18年经济增速放缓的前提下，小米依然保持着营收和利润的超预期。其中全年收入1749亿元（单位为人民币，下同）同比增长52.6%，经调整后净利润为人民币86亿元，同比增长59.5%。

雷军和董明珠的10亿赌局，貌似也以雷军失败而告终，预计小米在2018年的营收落后格力250亿。

这家由雷军在不惑之年，燃起斗志再出发的创业公司，从最初MIUI的100个种子用户起家，到如今历经9年，已经成长成一家数千亿市值，全量覆盖智能科技产品的企业。在这家公司成长过程中，米黑的谩骂送修质疑，米粉的热情无货等待，这冰火两重天的评价，可是一刻都没消停过。

让我们从小米2018年年报中，来看看小米这一年都有哪些变化。

一、18年收入拆解：手机收入逆势增长，海外收入占比创新高

1、手机业务逆势增长，手机单价稳步提升继续冲击“中高端”

小米手机2018年收入1138亿，同比增长41.3%。而这一增长得益于出货量和客单价的提升。

2018年智能手机市场全球出货量下滑4.1%的背景下，小米手机的出货量依然达到了1.19亿，同比增速30%。

而在手机的客单价方面，小米手机在中国大陆市场17年的平均售价为881.3元每部，2018年上升为959.1元每部。联想到今年将“红米”品牌分离成“友商”，而且发布的三款手机分别为1599元的Rdemi Note 7 PRO，999元的Redmi红米Note7，和699元的老人机Redmi 7，可以看到，小米确实在努力让品牌从“性价比”走向“中高端”。

营收输给格力的小米，其实最应该学习的，就是格力的空调业务。早在2016年格力空调的出厂价2450元左右，终端零售价4100元左右，终端价比行业均价及美的空调均价都要高出10%。为什么？因为在逐步确立了产品高品质的形象之后，公司同类型空调产品几乎都要比竞争对手贵10%左右，但是却依然能够保证产销量第一的地位，这就是品质溢价。

小米客单价提升能带来什么意义？

虽然财报中没有提供返修数据，不过从之前恰逢个人线下网点送修调研，可以看出品控不足的机型大多为千元机，客单价提升能换来更好的硬件和品控资源。同时，小米在费用管理上还有提升空间。毕竟现在净利润

2、海外收入占比创新高，中高端机型在海外开花

海外收入占比提升，从去年的28%站稳了18年的40%，随着手机市场的脚跟逐渐站稳，后续互联网服务+AIoT的模式同样可以复制。进军西欧也是一个惊喜的彩蛋，同样可以证明小米的中高端机型收到了更多消费者的认可。

3、互联网收入：单个用户平均收入提升至65元

互联网收入最大的看点在于其增速61.2%超过手机销售的同比增速，且收入类型随着货币化而多元。单个用户带来的收入保持增长从57元提升到65元。可以看出付费用户的规模和付费额实现了非常健康的同步扩大，此外除了游戏和广告两大传统互联网变现途径以外，金融和电商的收入同样保持着高速增长。

4、IOT和生活消费品的同比增速为85%

在后续AIoT产品线进一步多元化的情况下，也为小米未来在物联网端的潜在收入打开了空间。

从手机，到互联网服务，再到AIoT，上一级火箭驱动着下一级火箭以更高的客单价和更好的用户粘性高速增长，可见整体上的小米，依然处在非常健康的高速增长阶段。

二、小米的野心：组织构架调整，是想在5G时代成为互联网基建型企业

在资本市场跌宕起伏的2018年，小米上市后，从组织机构和产品线上也经历了重大的多次调整，在每次调整中，都可以看到这家企业不断地适应着行业的变化趋势：一方面扩大对原有移动互联网的基建优势，加大了对互联网服务的输出整合，另一方面全力地推进AIoT战略，创造下一个5G物联网的新动能。

透过这家公司组织架构几次调整的观察和思考，我们也可以发现小米未来的野心——

1、从战略高度，组织部和参谋部的成立，强化了小米的总部职能，增强小米「大脑」在管理中的资源配置效率；

2、在业务层面上，强调公司对品质、技术创新的重点投入来加强企业的技术竞争力，同时把 AI、大数据、云服务业务以及互联网业务进行进一步梳理。

这种调整不单为了当下管理2万人的组织，而是为了适应在企业高增速情况下更大的团队规模。年轻的管理层，必然有着更强的享受股权增长的动机，也更能代表着股价的未来。

对于互联网业务，随着移动互联网人口红利的放缓，虽已进入存量博弈的下半场，但是对于处于互联网变现商业化早期的小米来说，作为变现关键环节的商业化程度还很低。

本次组织结构中对互联网的调整方向非常明确——新成立的互联网五部，负责海外基础应用的本地化，浏览器，信息流业务以及海外互联网商业化；新成立互联网商业部，负责国内互联网业务商业化规划以及目标达成。海外业务寻找的是更多的收入增量，而互联网商业部的成立，将小米体系内的商业资源统筹管理，相信能在未来进一步提升互联网服务的收入增速。

最关键的还是代表未来的AIoT业务，成立专门的人工智能部、云平台部、大数据部，并直接向CEO汇报。这三个部门，是未来小米深耕AIOT生态链的核心部门，是所有小米生态链上的产品的基础设施，更是占领物联网基础设施之后的收费站。

在小米刚刚发布的2018年第四季度财报中，AIOT的业务增速超过互联网服务增速和手机销售增速。可见组织结构调整的效果还是起了明显的作用，在未来的空间下这块的业务收入应该会成为企业成长的关键力量。

三、除了“故障”和“缺货”，小米未来需要关注的三个方面

很多人都喜欢用自己和朋友的产品体验，来判断一家公司。

比如在小米的论坛中各种情绪化的故障帖，很容易让人忘记有更多正常使用的用户，早就将产品融为自己生活体验细流的一部分，小米9现货的短缺，确实也会让用户质疑小米“耍猴”。

但是，这种思路的确是一斑，但非常容易忽略全局，比如大多数用户可能没有注意到，小米悄然在2018年斩获中国质量协会颁发的“质量技术一等奖”，站到了中国质量最高的领奖台，并成为首家获得这一奖项的互联网企业。

而这些是很多用户不愿意去相信和了解的。

同样，小米的发展过程中一直伴随着质疑，不过除了充满争议的新闻需要关注，未来小米的发展，还需要关注以下三个方面。

手机的客单价提升。 小米和红米进行品牌分拆后，小米能否从中高端的产品中收获更多利润，并节省售后开支？

互联网服务货币化。 基于小米智能手机的MIUI的月活数已经达到2.42亿，其ARPU的收入，能否在小米摆脱“性价比”标签拥抱中高端市场后，可以迎来持续的增长？

IoT设备的覆盖率和高增速。 IoT的先发优势，是目前其他厂商可遇而不可求的小米护城河。未来物联网的价值成长的马太效应能否显现，每个连接将带来多大的价值，也是非常重要的观测点。

未来小米究竟会走向何方，市场将给出自己的判断。

本文作者Takun，被中二耽误的财经博主，沉迷于生活中潜力股。著有公众号和雪球专栏“Takun的投资攻略”。