股价持续攀高，Sea Limited或成下一个“亚马逊”？

猎云网 • 3年前扫码分享

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亚马逊(NASDAQ:AMZN)是过去十年中表现最好的科技公司之一。在过去10年里，由于电子商务和云计算业务的增长，亚马逊的股价上涨了20多倍，达到了1.6万亿美元的市值。

不难想象，在未来十年，亚马逊将巩固其在电子商务和云计算领域的领导地位，并扩大其广告和杂货等新业务。然而，考虑到亚马逊已经拥有巨大的市值，指望它的股价在未来10年里还能维持过去10年的价格轨迹是不现实的。

如果你正在寻找类似的股票表现，有一些年轻的公司有潜力在2030年提供比亚马逊更好的股票回报。Sea Limited (NYSE:SE)就是其中之一。

拥有令人赞叹业绩记录的崛起中的巨人

作为一家在线游戏公司，Sea Limited于2009年在新加坡成立，此后开始涉足新的业务领域，尤其是2015年的电子商务(Shopee)和2019年的数字金融(Sea Money)。从历史上看，它的业务遍及东南亚的七个国家，包括印度尼西亚、越南、泰国、菲律宾、马来西亚、新加坡。最近，它进入了拉丁美洲和印度市场。业务扩张对其财务状况有利:2015年至2019年，营收增长逾700%，至22亿美元。

许多因素促成了Sea Limited迅速崛起，成为亚洲领先的科技公司。值得注意的是，该公司对本地化的持续关注赋予了它相对于同行的巨大优势。例如，Garena根据用户的喜好来策划游戏，并以当地语言向客户提供这些游戏。同样，Shopee在语言和产品选择方面也量身定制了自己的应用，以满足客户的不同需求。Sea雇佣当地人来领导业务，这不仅能更好地了解这些市场的客户，还能更有效、更及时地执行业务计划。例如，Sea于2015年在7个市场同时推出了Shopee应用程序，使用了7种不同的版本(和语言)，这证明了它的本地化战略是稳健的。

Sea Limited表现强劲的另一个重要原因是得到了腾讯控股(OTC:TCEHY)的支持，腾讯控股既是股东(持股25.6%)，也是合作伙伴。双方的合作使Sea在许多方面受益，包括容易获得财务资源和管理知识，以及获得在某些地区发行腾讯手机和PC游戏的优先取舍权。这种安排帮助Sea在2019年成为其运营区域内最大的游戏公司(以收入衡量)。

虽然Sea已被证明的业绩记录不能保证未来的成功，但它确实向投资者保证，管理层知道它在做什么。或许更重要的是，它帮助投资者在困难时期保持冷静，比如最近COVID-19市场崩溃时，从Sea的长期增长中获益(稍后将详细介绍)。

未来十年的增长机会

良好的业绩记录与Sea Limited的长期增长机会紧密相连，而且机会还很多。

首先，由于Garena拥有5亿季度活跃用户(QAUs)的庞大用户群，而付费用户仅占QAUs的10%(去年同期为8.4%)，Garena在可预见的未来可能会实现收入增长。值得一提的是，Garena正在拉丁美洲和印度等新兴市场积极扩大用户基础，这可能会进一步增加其已经相当可观的QAUs。此外，它的平均每用户1.40美元的收入仍然很低，但随着时间的推移，凭借现有游戏(如Free Fire)以及未来游戏发行带来的强大用户参与度，它的收入可能会增加。后者将继续受益于Sea Limited与腾讯的合作关系。

同样，由于Shopee处于市场领先地位，它的增长速度甚至比Garena还要快。Shopee在东南亚购物类app下载量排名第一，在全球排名前三。作为市场领导者，Shopee从网络效应中获益，在网络效应中，一个额外的用户或卖家将为其市场中的所有现有各方增加价值。如果Shopee能够保持这种增长势头，它将很有可能成为这些市场的实际市场。为此，Shopee投入巨资以维持其销售者和顾客的增长，但自成立以来一直无利可图。不过，需要记住的一点是，随着Shopee试图巩固其领导地位，这些投资可能会持续多年。因此，投资者最好不要期望经济会迅速好转。幸运的是，Garena已经是一个盈利的业务，并将成为Sea Limited在Shopee进一步投资的收款机。

此外，值得一提的是，尽管Sea的数字金融子公司Sea Money仍处于早期发展阶段，但它可以通过借助姊妹公司迅速扩张。例如，Sea Money已经将其移动钱包与Shopee整合，这导致了使用量的大幅增加。今年7月，Sea的移动钱包占到Shopee在印尼支付订单总额的45%。随着Sea Money与Garena和Shopee进一步整合，其服务的使用量可能会进一步增长，并将成为Sea的下一个增长点。