小米招股书：小米硬件综合利润率确实不到5%，募集资金主用于研发与投资

小米上市传闻终于尘埃落定。今天，小米正式向港交所提交了IPO申请，有望成为港交所“同股不同权”第一股。关于招股书披露的核心数据，大家最关心的还是小米的财务数据，持股比例，募集资金分配情况。

小米的商业模式和营收来源

小米定位是一家以手机、智能硬件和IoT平台为核心的互联网公司。小米向港交所递交的招股书中，披露了近三年的财务数据。小米2015年至2017年收入分别为668.11亿元、684.34.亿元和1146.25亿元，2017年同比增长67.5%；经营利润为13.73亿元、37.85亿元和122.15亿元，2017年同比增长222.7%。

小米将自己的商业模式归纳为“铁人三项”：硬件＋新零售＋互联网服务，其收入也主要来自这几个业务板块。

硬件：以2017年为例：来自智能手机行业的收入为805.64亿元，占总收入的比例为70.3%；在核心产品方面，小米专注与设计和研发一系列先进的硬件产品，包括智能手机、笔记本电脑、智能电视、人工智能音箱和智能路由器。

同时扩展到其他产品。截至2018年3月31日，通过投资和管理建立了由超过210家公司组成的生态系统，其中超过90家公司专注于研发只能硬件和生活消费产品。截至2018年3月31日数据，连接了超过1亿台设备（不包括智能手机及笔记本电脑）。同时亦有发展一系列的生活消费产品以进一步提高品牌知名度并将用户流量导向零售渠道。

新零售：以2017年为例：来自IOT与生活消费产品的营收为234.48亿元，占比为20.5%；高效的全渠道新零售分销平台是小米增长策略的核心组成部分，使小米能在高效运营的同时扩展用户覆盖范围并增强用户体验。小米自成立以来一直专注于产品的在线直销，以达到最大效率，并与用户建立直接的数字化互动关系。

根据IDC统计，2017年第四季度在中国大陆和印度的在线智能手机出货量均排名第一。2015年以来，通过自营的小米之家门店显著扩大了线下零售直销网络从而扩大小米的覆益范围并提供更丰富的用户体验，在实行在线上下同品同价的同时保持了与在线渠道相似的运营效率。

互联网服务：以2017年为例：来自互联网服务的营收为98.96亿元，占比为8.6%。2018年3月，小米的基于安卓的自有操作系统MIU拥有大约190百万月活跃用户。MIUI安卓生态系统充分兼融，包括了安卓生态系统上的所有手机应用。它构成了一个开放的平台提供一系列广泛的互联网服务，包括内容、娱乐、金融服务和效能工具。小米设备的互联性，以及硬件和互联网服务的无缝集成，可以向用户提供更好的用户体验。

小米董事长兼CEO雷军在招股书的公开信中向所有现有和潜在的用户承诺：“从2018年开始，每年小米整体硬件业务（包括智能手机、IoT及生活消费产品）的综合净利率不会超过5%。如有超出部分，我们都将回馈给用户。”

 从招股书来看，小米公布了毛利润率，其中手机和生态链最新的毛利润率分别是8.8%和8.3%。

值得注意的是，小米在海外市场的增速非常强劲。招股书显示，2015年、2016年、2017年，小米的海外市场收入分别为40.5亿元、91.5亿元、320.8亿元。其中2017年海外市场收入同比暴涨了250%，充分验证了小米模式在全球市场具有普适性。

募集资金分配

消息称，眼下保荐人、投行、潜在投资人普遍接受当前估值至少在700亿美元，IPO之后短期内小米市值超过1000亿美元把握很大。招股书显示，公司计划将IPO募集资金作如下分配：

30%——IPO募集资金用于研发及开发智能手机、电视、笔记本电脑、人工智能音响等核心产品；

30%——用于扩大投资及强化生活消费品与移动互联网产业链；

30%——用于全球扩展；

10%——用作一般营运用途。

从招股书上看，小米60%的募集资金将用于智能硬件产品的研发（30%）和扩大投资强化产业链（30%）。

小米生态：已孵化超210家公司

雷军强调，小米是一家以手机、智能硬件和IoT平台为核心的互联网公司。在智能硬件上，小米选择的是投资生态链公司的方式。

招股书显示，截止2018年3月31日，小米投资或孵化超过210家公司，包括90家专注于发展智能硬件以及生活消费产品加强小米生态系统的公司。

国家专利：3600多项

招股书显示，截至2018年3月31日，小米已获得中国国家知识产权局3600多项授权专利。小米已在多个海外国家及司法权区（主要是美国、欧洲（包括但不限于英国、法国、德国）、印度、日本及俄罗斯）注册3500多项专利，并有5800多项专利申请正在受理中。

截至2018年3月31日，小米拥有约140项软件著作权及约150项其他版权，均已在中国大陆国家版权局注册且均为自创版权。

截至2018年3月31日，小米已于中国商标局注册约1600个不同类目的商标。此外，小米在其他国家和地区约有3700个注册商标。小米拥有超过500个注册域名，包括官方网站的域名。

小米里程碑

摘自招股书：自2010年创立以来，我们独特的使命·愿景及核心价值观使我们能够取得如下重大成就

2012年：年收入突破10亿美元(成立2年后实现)

2014年：成为中国大陆市场出货量排名第一的智能手机公司(根据IDC统计，在推出我们首款智能手机3年后实现)

2014年：年销售额突破100亿美元(成立4年后实现，根据艾瑞咨询为，史上最快)

2015年：MIUI系统月活用户超过1亿

2017年：成为全球最大的消费级IoT平台，以连接设备(不包括智能手机及笔记本电脑)数量统计，根据艾瑞咨询）

2017年：2017年第四季度成为印度市场出货量排名第一的智能手机公司(根据IDC统计，正式进入印度市场三年半后实现)

2017年：根据艾瑞咨询，2017年，与全球收入超过人民币1千亿元且盈利的上市公司相比，按收入增长速度计算，小米在互联网公司中排名第一，在所有公司中排名第二。

我们始终坚持做“感动人心、价格厚道”的好产品，让全球每个人都能享受科技带来的美好生活。

在雷军的领导下，小米由一群深具造诣的工程师与设计师于2010年创立。他们认为高质量且精心设计的科技产品和服务应被全世界轻易享用。为此，我们始终追求创新、质量、设计、用户体验与效率提升，致力于以厚道的价格持续提供最佳科技产品和服务。

我们的承诺：在此，我们要向所有现有和潜在的用户承诺，从2018年开始，每年小米整融

硬件业务(包括智能手机、IoT及生活消费产品)的综合净利率不会超过5%。如有超出的部分，我们都将回馈给用户。

和用户交朋友，做用户心中最酷的公司。

我们的价值观是“真诚”与“热爱”。我们的价值观让我们能够努力、乐观、持之以恒地坚守我们的使命和愿景。对我们从事事业的热爱驱勋我们在所有产品中追求工匠精神。我们对所有细节槌求完美极致，即使这些细节未必被其他人即时注意到。真诚促使我们将用户放在一切工作的中心，用心倾听用户的需求，并推动我们在商业模式上追求效率以持续向用户提供价值。