图解网易最新财报：考拉海购成亮点

如何定义网易？大家熟知的，认为它是门户公司，但其实游戏才是它的主要收入来源。那网易是游戏公司咯，错，游戏与门户之外，网易正尝试跨界转型，做电商，丁磊说，他有信心。

科技蟹还是结合网易2015年Q1的财报，来解读下网易公司吧。

上周，网易发布了2015年第一季度财报，数据显示该季网易总营收为38.85亿元人民币，同比增长54.2%，营收继续保持高速增长，总额再创历史新高。第一季度净利润为12.64亿元人民币，同比增长12.5%。值得注意的是，在营收构成中邮箱、电商及其他业务收入4.48亿元，同比增长277.96%。

丁磊表示，电商是一个有巨大发展机会的领域，同时也是网易未来的重点战略。网易电商第一季度也有非常好的表现，并且有信心在国内自营型电商业务中做到前三。

网易电商，名为“考拉海购”。于2015年1月初上线公测，定位为“进口商品特卖网站”。

网易的官方宣传是这样描述的：考拉海购旨在借跨境电商政策东风，打破小规模代购和传统海淘模式造成的商品质量参差不齐、价格体系混乱等局面，让中国消费者足不出户，就可以购买到高品质、低价格的海外优质商品，享受简单、可信赖的海淘购物体验。

考拉海购的品类标定在，母婴、彩妆、家居各户、进口食品与营养保健品。很明显，主打女性市场，以特卖、闪购、团购等电商形式的融合。

网易考拉海购采取“自营”和“批量直采”的模式。“自营直采”模式的好处是，能够杜绝了第三方平台的无力监管，在源头上把控商品品质与价格，应该说，这是考拉海购所独有的优势。

考拉海购的另一优势是——它有网易邮箱庞大的用户群支撑，并为之导流。电商购买成本依旧是居高不下，从这点来说，考拉海购还是有不少优势的。

海外购物，是今年电商的一个发展趋势，天猫、淘宝、京东等都在做这一块，应该说，网易的考拉海购，切入到了一个高速增长的市场。

考拉海购从1月试运营至今成效如何？网易的财务数据，还是可以看出一些来的——网易游戏同比增长44%，广告收入增长35.9%，不过网易第一季度营收增长为54.2%，这一数字，得益于电邮、电商收入增长了277.96%。

电商、电邮收入4.48亿人民币，实际上已经高于广告业务的3.3亿。在网易体系内，电商业务已经从超越门户了。

从网易毛利与净利水平来看，网易的电商业务虽然增长很快，但也拉底了网易公司的整体毛利与净利——从这点来说，考拉海购，还在投资、扩张期，至少我们从网易运营成本同比增长107.98%可以看出，丁磊的确在电商业务方面花费了不少心血与心思。

网易做电商，除了流量方面，另外的优势便是资本层面了。自营电商中，美股前两强为京东、唯品会，市值分别为468亿美元、151亿美元，网易市值187亿美元（5月27日收盘价计算）。也就是说，网易以目前的市值，可以为电商持续投入。网易业务分为，广告、游戏以及邮箱和电商业务，第一季度，网易游戏业务收31.04亿，是网易业务布局中最为成熟，能为电商业务输血投资的现金牛。

游戏与广告乃至邮箱业务，可以为考拉海购输血投资，这一点其实也体现在了网易财报上——网易的运营成本，相比较去年同期有所提高，主要在研发与销售费用上，占营收比提高了8个点，网易毛利比较去年同期增长了4.2个点，净利规模相比较去年增长了12.5%，但净利率却从去年47.5%下降到34.5%。这些数字的变化，背后都是网易加大电商投入的最终在财务上的体现。

现在问题来了，丁磊说，他有信心把考拉海购做成自营电商前三，大家怎么看？等下季度财报发布，我们再看看看它的业绩表现吧。