京东金融“白拿”被指涉嫌违规,可能又是一出把私募债变相公募化的把戏

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京东金融“白拿”被指涉嫌违规,可能又是一出把私募债变相公募化的把戏
基于电商起家的 京东金融 ,以数百亿估值成为金融类创业公司中的独角兽,但近日却被曝,旗下产品“白拿”涉嫌违规。这款产品融合合了理财产品和消费信贷,融合了网上理财和电商,但近日被监管认为有多个方面涉嫌违规。

2月17日,网上传出一份名为《关于商请京东“白拿”业务定性的函》的文件,文件由互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室发出,提请银监会、证监会、工商总局,以及京、粤两地互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室,对白拿有关业务是否合法合规进行定性。

《函件》附文指, 京东金融 及相关方广州金融资产交易中心(下称广金中心)、中融信托存在六宗罪:涉嫌承销未经核准擅自公开发行证券、将各类资产拆分份额化发行、误导欺诈、误导宣传等。

京东金融对媒体的回复则表示,未收到上述文件,并对此事表示震惊。

不过,一位接近监管的人士对媒体表示,“此封发函属于监管之间的交流和征求意见函,尚未对该业务最终定性。”

这款“白拿”产品,已于今年1月初被京东金融下线。但也有业内人士指出,京东白拿在资金募集合规性、投资者适当性等方面存在问题,才是导致其下线的原因。

“白拿”是京东金融于2015年8月上线的一款金融创新产品,融合了网购商品和网上理财。用户只需购买一定数额的定期理财,即可换取相应商品,其实,不少平台也存在类似创新手段来吸引客户。

“白拿”的交易结构,由实物商品出售和金融投资两部分组成。京东金融关联公司委托中融信托,给消费者提供贷款,用于购买京东商城中的“白拿”商品;消费者购买广金中心发行的定期理财产品,理财到期后其收益用于偿还贷款利息。

以一款32G iPhone7为例,用户投资一笔金额为103980元的理财产品,存放365天,即可用0元的价格获得原价为5199元的手机。期满后,用户可取回本金。

此前,北京大学金融法研究中心孙天驰曾用四句话总结这种白拿模式: 借钱买货,强制理财,到期还本,收益还债 。

京东金融“白拿”被指涉嫌违规,可能又是一出把私募债变相公募化的把戏

《函件》附文显示,贷款年息5.5%,理财产品预期最高年化收益率为5.3%。据此计算,理财产品收益为5510.9元,贷款利息为285.95元。

理财产品的到期收益在支付了285.95元的贷款利息、5199元的手机购买费用之后,结余25.99元。扣掉中融信托通道费、京东金融运营成本,剩余为京东金融的利得。

然而,广金中心并不对理财产品本金及收益提供保证承诺。如果投资出现亏损,且无法足额偿还信托贷款,消费者需自行补足差额,否则将被纳入人民银行征信系统的不良贷款记录中。

但业内人士指出,在京东“白拿”的产品文案中,并未提示这一风险,令消费者误认为真的是“白拿”商品,而并不了解白拿是投资理财产品并具有风险,此风险由投资者自担。

北京大成律师事务所合伙人肖飒认为: 1、白拿业务未展示基础交易结构;2、未向用户合理提示或警示,应注意相关风险;3、未能执行交易中心设置的《个人客户风险评估问卷》程序。

公募无牌照

据媒体拿到的一份“白拿”理财产品合同,用户理财资金被投向一款名为“京穗月月盈七号理财计划二”(下称月月盈)的产品,产品管理人为广金中心。该理财产品总规模为3000万元,分为多期发行,单期产品持有者人数不超过200人,起投金额100元。

根据《证券法》规定,公开发行证券,必须依法报经国务院证券监督管理机构或者国务院授权的部门核准,否则不得公开发行证券。

广金中心是否涉嫌未经批准擅自公开发行证券?

广金中心官网显示其成立于2013年,为广东省人民政府批准设立的国有控股金融资产交易场所,功能是为金融企业的资产以及小额贷款公司、融资性担保公司相关资产交易提供场所,隶属于广州市金融办管辖。

野蛮生长的金交所

这类典型的地方交易场所,全国已有几十家,游离于一行三会监管之外,他们由地方金融办或金融局审批通过,部分沦为金融圈的万金油“通道”:任何不合规、垃圾资产,通通可包装成合规“优质”项目。让散户购买,早已玩得飞起。

一个业内颇为普遍的现象是,一个互联网平台如果有一个次贷或垃圾的资产包,金交所只需要用一个资产管理公司或信托公司进行打包,在份额化处理之后,就包装成一个“理财产品”,并在互联网平台上销售。变相实现了公开发行证券。

而投资用户查看标的,只能看到产品由某个资管公司发行,无法看到理财产品最终的实际投向。

从2011年起,国务院连续两年发文,剑指各类交易场所,要求对其清理整顿,在37号文(指《国务院办公厅关于清理整顿各类交易场所的实施意见》)中详细阐述了整顿范围、适用界限等。

2月10日,在证监会再次强调,金融资产类交易场所(金交所)是重点整治对象之一,要求其不得将权益拆分发行、降低投资者门槛、变相突破200人私募上限等。违法违规交易场所要限期整改,涉嫌犯罪的移送公安司法机关。

上述《函件》附文还指出,广金中心涉嫌将各类资产拆分份额化发行。在37号文中,国务院要求除依法设立或获批的交易场所外,任何交易场所均不得将任何权益拆分为等份额发行。而相关《产品说明书》表示,产品1元人民币为1份,明显有违37号文的规定。

另外,值得注意的是,监管认为广金中心未对投资资产进行披露,涉嫌资金池业务;且未对京东消费者理财行为进行风险测评。

金融创新如何把控风险,仍然考验着众多互联网平台。

京东金融“白拿”被指涉嫌违规,可能又是一出把私募债变相公募化的把戏

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