读财报：唯品会营收加速，但净利润增速下滑至14.1%

唯品会 于北京时间8月16日早发布了今年第二季度财务报告，数据显示营收方面唯品会终于打破了近几个季度增速下降的趋势迎来了拐点，其中销售收入同比增长48.9%至131.5亿人民币，净利润方面连续15个季度保持盈利但增速持续下滑，相比去年同期仅增长14.1%达到4.4亿人民币。

具体运营数据方面，由于唯品会以自营业务为主因此并未公布其GMV数额，营收数据成为了了解唯品会经营状况的重要指标。总的来看在经历了一定时期的下滑之后唯品会营收增速回升至48.9%，增速高于 京东 自营业务收入增长速度8.8个百分点，但规模相比京东依然较小，仅为京东同期的22.5%。考虑到唯品会以优质商品特卖为营业模式，相对较小的规模并不阻碍其盈利与发展。

同样在收入增长的同时唯品会的销售成本增速也重新向上，同比增长50.7%达到101.98亿人民币，成本增速与营收增速相近。对比京东与唯品会的自营收入与成本可以发现，唯品会以占京东22.5%的销售额，仅付出了相比于京东18.4%的成本费用，可以看出唯品会在产品的议价能力与采购渠道的把控上具有一定的优势。

在运行费用方面，订单履约成本随销售的增加而增长了40.5%，其中货物运输与递送费用同比增长105.0%达到了6.17亿元，但平均到单个订单中的物流成本为9元增幅并不大仅为33.6%，可以看出从今年开始唯品会不再公布订单均价的背后应该是其金额已经开始了较大幅度的下滑。较好的情况是在营收增速增加的同时，销售与市场费用并未提速，这可能意味着唯品会以其主打业务模式受到更多消费者的认同，已经在特卖领域具有了一定的品牌效应。综合了各项费用的运行总费用本期增长42.8%处于合理水平，占总营收成本为19.7%多个季度保持稳定。

但运营状况的良好并不意味着盈利能力的增强，在市场整体增速放缓的情况下唯品会虽然保持了15个季度连续盈利但是利润水平与增长速度却在下滑。2016年第二季度的毛利率成为近8个季度以来的并列最低水平，净利润率也成为仅次于2014Q3的最低点。本季度净利润为4.38亿人民币，同比增速下滑至14.1%。

今年二季度唯品会摆脱了首季由于节假日等因素造成的影响迎来了活跃用户与订单总量的双双新高，分别达到2300万用户与6890万单，但如果以产品销售收入及订单数来计算平均订单金额，相比于前两个季度的210元与203元下降到了191元。并且相比于同期京东用户平均购买7.8单，唯品会仅为3单的成绩显示出由于销售模式的原因导致用户需求的解决程度以及粘性不足。

但作为 电商 领域中不站队并保持了长时间盈利的“异类”，坚持自营、不设搜索框、精选少量SKU等经营策略，以及 创业 初期灵活的战略选择，给了唯品会避免被高度同质化与标准化的大型电商压垮的能力。唯品会的零售模式目前来看依然受到消费者青睐，但也需要针对利润增速的下滑以及消费单价的降低拿出解决办法。