IDG资本童晨：泛娱乐的投资逻辑，揭露2017年投资三大热门领域

【编者按】 2016年的IDG VIEW，IDG资本“预测”了TMT的三个投资方向：人工智能、泛娱乐、消费升级。即使在2016这样被认为是“资本寒冬”、“调整期”的一年，作为市场风向标的IDG资本看好的这三大方向始终保持了极高的热度。IDG资本董事童晨认为，内容制作的一些大的机会，是广告市场的增长，不管做任何的内容，所谓的广告变现一定是非常重要的一个变现手段。他还预判2017年To C产品会再次迎来风口。他表示，IDG资本会加大对于泛娱乐本身板块的投资。包括三大类，一个是内容（对于头部IP本身的投资），另外一个是To C产品，还有一个是游戏。

本文发于“猎云网”，作者童晨；经亿欧编辑，有删减，供行业人士参考。

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3月28日，IDG资本在京举办2017 IDG VIEW投资趋势发布会，指出 2017年的投资三大热门领域：出海投资、 泛娱乐 ，以及 消费升级 方向的再深入。

据介绍，1992年进入中国市场的IDG资本在近10年的投资中，投出的10亿美元以上估值的公司中，未上市公司为26家，在2016年110家IDG系的公司完成下一轮融资。此次对投资趋势的观点发布也是IDG资本继2016年首次公开发布TMT投资趋势后，第二次发布其在TMT的投资观点。

一、解读2017年热门投资，出海、泛娱乐、消费升级

出海投资将重点关注“ 中国有产业链优势的行业全球化 ”；泛娱乐领域的To C方很可能重新迎来大机会，且C端产品盈利前景可期；消费升级的下一个增量市场将是体验和服务属性的消费。

1、中国的出海投资有产业链优势

做一件事情前要先辨别清楚它在战略上是不是有优势，对于出海投资，IDG资本董事联盟表示，在这件事儿上， 做到行业全球化，中国是有产业链优势的 。

在联盟看来，AI、自动驾驶现在很热，但在一些亚非拉的国家，或者中国的三线城市，自动驾驶到底该怎么搞，那就是一个迷，世界被拉长，前面的人跑的太快，有些人已经跑到了炫技的程度，但是已经不是普惠。

再看中国，是站在全世界中等偏前一点的位置，往前能够到硅谷，往后能拉到兄弟。就具有出海投资的产业链优势。

在现场，ANKER高级投资总监黄海也表示，中国出海不是一个新的话题，改革开放以来中国出海有30多年的历史，大家对联想、华为、小米很熟悉，他们有自己的品牌高度，有产品增值收入。但是中国制造的消费品都藏在后面，挂着大品牌公司的品牌，等于给大渠道公司做代工的产品。发达国家的垄断遏制了大家更多接触丰富产品的机会。

同时，Club Factory创始人兼CEO楼云指出，从电商的角度来说，处于电商早期的发展中国家特别不一样，还是教育市场的阶段，好的支付习惯、信任机制还都没有建立起来，所以在这些地区无论是服务还是说整个物流的速度，或者说整个体验的要求其实是更高的。

2、泛娱乐To C产品会迎来风口

IDG资本董事童晨分享了泛娱乐行业的一些新思想。他认为， 内容制作的一些大的机会，是广告市场的增长，不管做任何的内容，所谓的广告变现一定是非常重要的一个变现手段。他还预判2017年To C产品会再次迎来风口。

2017年IDG要重点布局的泛娱乐本身板块的投资， 具体包括内容、To C产品、游戏三大类 。具体到To C产品，童晨介绍到，在2012、2013年的时候，当时的投资圈大家比较痴迷于投所谓移动端的产品，彼时的To C产品非常快融得天使轮和A轮投资。这一趋势随着2014至2016年BAT的强大，以及本身购买流量变得越来越大，本身用户需求已经被满足的情况下，这个趋势应该是有所下降的。

童晨认为，目前，移动端的格局日趋稳定，To C已经跑在稍微前部，不管是垂直头部还是某一个领域里面的一个小型平台，就是所谓的流量很稳定，获取流量的成本又低的公司也许会在今年就会再次迎来一个风口。

3、消费升级后看重体验和服务

IDG资本董事楼军认为 消费升级的下一个增量市场将是体验和服务属性的消费，而现在讨论热度极高的“ 新零售 ”概念其本质是移动互联网对产业的改造与升级。

“消费升级的本质真正在于提高生活的质量，它针对的是中产阶级家庭。”楼军说到。

他指出，在今天中国一个家庭，人均60%多是实物类消费，30%多是服务和体验式的消费，文化、娱乐、教育还有生活服务，甚至请心理医生或者医疗。在美国和日本，服务和体验式的消费加起来有60%多，实物类的消费反而只有30%多。“当一个家庭越来越像中产家庭的时候，其实他们接下来赚到更多钱更加花在体验上面，而不是一年买40件衣服、第二年买80件衣服。”楼军总结到。

他提供了一组数据：2016年整个电商行业相比于2015年融资金额上升了30%，投资项目下降20%。意味着去年的创新项目在减少，投的钱都在老项目，B、C轮开始投了之后，这样的金额自然就涨上去了，新的公司减少了很多很多。

关于2017年消费方面的投资观点：第一、 时尚品向消费品的转移 ，或者说是一个“消费降级”的趋势；第二、当精神的提高和思想的提高变成刚需的时候，内容也变成类似于商品或者消费品的品类，就会出现 内容付费的崛起 ；第三、体验和服务属性的消费有可能是下一个增量市场，也有可能更加像之前大佬们说的 新零售 。

IDG资本董事楼军认为，消费升级并不是简单的更好、更贵、更时尚的消费，本质在于提高生活质量，包括关注家庭消费，重点关注服务性消费的增量市场，关注为保证用户体验的重模式的落地，这些都将可能是消费升级接下来的增量市场。

二、以下为童晨关于泛娱乐的演讲全文：

大家好，我是童晨。

过去的一年泛娱乐其实是在一个持续火爆的状态，这个数据是来自于我们投资的IT桔子。可以看到 2015、2016年整体的泛娱乐市场，不管从投资项目的分布占比和投资金额提升来讲，都是很明显提升的趋势。

大家可以仔细看一下下面这一张图，实际上是在2016年在汽车交通板块增长如此快的情况下，因为有了各种各样的单车公司，泛娱乐依然得到增长，这是很明显的一个趋势。

在这个趋势下，我们 2017年会加大对于泛娱乐本身板块的投资。有三大类，一个是内容，另外一个是To C产品，还有一个是游戏。 我们在这三个大方向里面都有一定的布局和投资，在2017年我们延续把这方面的投资和覆盖做的更好，另外帮助更多的CEO一起成功。

2017年我个人觉得内容制作的一些大的机会，其实我列的是一个所谓的叫广告市场的增长，其实不管是你做任何的内容也好，所谓的 广告变现一定是非常重要的一个变现手段 。从这张图上可以明显看出来，所谓的广告增长的趋势，移动端在图里可以看到，移动端广告的增长应该是显著的高于PC和电视。光从广告增长的内容来看，对在线的支撑是比较大的。

另外一个比较核心的驱动力就是所谓的内容平台的政策红利。 我们就拿视频在线平台来说，首先是爱奇艺，我们今天请来了爱奇艺的高管，爱奇艺、腾讯视频这些主流大的视频网站对于内容持续的投入。原来你拍一部电视剧，主要的买家可能是电视台，电视台全国的卫视省级直播加起来购买电视剧一年，一两百亿人民币的规模。现在这几家互联网公司加入，实际上已经是双倍的金额，从这个侧面来证明就是为什么2015、2016年所谓的小鲜肉的片酬能够迅速增长。

从2015到2016年所谓电视剧也呈现了一种趋势， 大家更愿意购买头部内容 ，我们本身的投资思路和方向肯定也是往这个思路去，但是我们觉得 电视剧和电影综艺本身的 IP ，有可能会是在新兴的方式之下产生。

新兴的方式比如说去年我们投资的铜雀叔叔做的不空文化，本身就利用了比较好的新媒体互联网传播的手段，可以在很短的时间内做成一个大家都听说过的一个不管是书还是漫画，小的IP，想办法让一个事情在新媒体传播上尽可能快的知道和听过。

本身我们今年可能也更加侧重所谓的第一是 对于头部IP本身的投资 ，之前大家外部对我们有一些误解，就觉得说我们可能只是一个只投很小规模、投早期的机构，但就像刚刚过以宏所介绍的，就我们现在的基金体量和退出方式来讲，我们其实是有比别人更多、更好的这样一个所谓的帮助大家变现和退出方式的一个新的渠道。

另外，我个人觉得说，本身现在从退出方式来讲，单独的IP对于单剧制作的公司来讲，目前来讲在近期是比较困难的事情，但是如果往长期看呢，我个人觉得应该是长期看好的一个事情， 从IP内容的角度上来讲，头部IP应该会越来越值钱 。

我的预判是今年To C产品会再次迎来风口。

我2011年入的行，2012、2013年的时候，当时的投资圈大家比较痴迷于投所谓移动端的产品。那个时候如果说你去翻看融资历史的话，那个时候所谓做移动端的To C产品非常快融得天使轮和A轮投资。但是这个趋势随着2014、2015、2016年，本身BAT过于强大，和本身购买流量变得越来越大，本身用户需求已经被满足的情况下，这个趋势应该是有所下降的。

现在移动端的格局日趋稳定的情况下，我个人理解To C已经跑在稍微前部，不管是垂直头部还是某一个领域里面的一个小型平台，就是所谓的流量很稳定，获取流量的成本又低的公司也许会在今年就会再次迎来一个风口。

其实这个逻辑当中非常简单，就看我这个表里面列的，首先大家在移动端的使用时长是提升的。用户和广告主对于移动端产品的认知也是提升的，所以之前变得所谓的变现困难还是获取用户价值，可能之前用户价值只能产生几毛钱的收入，现在很有可能由于有了更多广告主的竞争和更多用户愿意付费，使To C的产品的每个流量，每个用户比原来更加值钱。

其实这个当中有几个大的趋势，一个是在2016年需要感谢 微信 ，实在是微信的强大使基本上很多中国人都把自己的卡绑在里面，基本上每个人的微信零钱可能都有钱，我母亲原来从来不网购的一个人，自从2016年我给她发了过年红包以后，她为了把微信零钱里面钱取出来她被迫绑了卡，从此成为了微信支付的常客。微信支付的一个红利，其实是带给了很多To C产品更多变现的机会。

另外一个红利就是 今日头条引领的feed流广告的形式 ，可能也会给很多新兴的To C产品，或者说已有现存流量的企业，流量成本较低企业一种机会。再加上国内的政策，使这类的To C产品也许会率先做出利润，率先做出利润应该就是符合国内互联网对于IPO上市规则，所以这一点我们可能是比较看好的一个方向。

最后一点，我们今年关注另外一个重点还是 游戏 ，我们在游戏领域已经投了一些比较赚钱的公司，比如说像吉比特已经上市了，可能都是在这个领域里面垂直品类里面做的不错的公司，我们觉得对于游戏公司来讲现在机会依然很大，只不过游戏类型可能是我们现在更愿意探讨和看的一些方向。比如说今年新出来的一些所谓的社交游戏，狼人杀还是棋牌游戏都是我们喜欢去看和需要去找的一些方向。以腾讯的《王者荣耀》为例，我的理解小学生由于刚刚所讲的压岁钱零钱都在微信里面，对游戏的付费在2017、2018年会变得更好。我其实可以大胆的预判，就是所谓的移动游戏市场在中国应该算是刚刚开始，现在更多的付费其实正在不断的涌入，这个数字在2017年会涨的更高。

所以 内容、To C和游戏，这是我们2017年整个泛娱乐领域比较看好的一个方向。