一边亏损一边 IPO ：美图“看起来很美”的赚钱逻辑是什么？

发迹于桌面端工具，在移动互联网时代衍生为超级 app，再进军游戏和硬件，美图在“美”的领域做到了最好。但即使马上要实现  IPO了，它还是一家没有实现盈利的公司。

据《华尔街日报》报道 ，被称为“修图神 app”的美图秀秀开发商美图公司计划于今年第四季度在香港进行的 IPO（首次公开募股），估值将超过 50 亿美元，募资额达到 5 到 10 亿美元。

美图方面暂时没有回应 IPO 传闻，董事长蔡文胜不予置评，但美图相关的投资人均默认了该消息，并纷纷转发祝贺。另外，今年 4 月美图公司完成了新一轮估值超过 30 亿美元的 Pre-IPO 的融资，为这次 IPO 作了充足铺垫。

《华尔街日报》称，美图选择赴港 IPO 是希望能更国际化地发展。目前美图在国外已经有数亿用户，在香港也拥有众多用户。

（视频自： 腾讯视频 ）

“颜值经济”的早起鸟

自 2008 年成立以来，美图公司就没有偏离过“让用户看起来更美”这个目标。美图秀秀、美颜相机、美图智能手机、美拍等一系列产品陆续推出，使美图几乎囊括了用户图像美化所需的全部软硬件。

2008 年，社交软件兴起图片分享潮流，用户图片社交的习惯养成，催生出对图像美化软件的巨大需求，美图秀秀桌面端的诞生正当其时。在竞争对手光影魔术手在图像处理市场的试水后，展开在董事长蔡文胜面前的是一个用户需求膨胀但竞争对手还不多的市场。

和 PS 走的专业化路线不同，美图从一开始就选择了一条极度接地气的路：用最简单的用法逻辑，实现用户基础的图片处理要求。这种极低门槛的用法逻辑设置，使其用户的年龄和阶层极度扩大。

美图在 2010 年的营销方向转变，也是领跑光影魔术手、CAMERA 360 等对手的转折点：暂停在各大论坛、百度贴吧、百度知道等渠道的推广，专注于微博营销，培养自拍红人。这让美图更贴合图片处理市场的主力用户群体——有自拍习惯的年轻女性。至今，美图也一直贯彻这一“年轻化”、“颜值至上”的营销策略。

2013 年美图硬件开始发力，国内第一款主打图片美化功能的手机美图 1C 发售。拥有美图自主研发的 7 级自动美颜技术、高精度 AF 及人脸识别技术，美图手机 1 切中广大女性对手机的核心需求成为“爆款”。此后美图不断升级手机图像处理能力，今年 6 月份发售的美图 M6 甚至有 10 级美颜功能。

2014 年，美图公司的销售收入从 2013 年的 8600 万元跃升到 4.93 亿元。 据中国 IT 研究中心数据 ，2014 年在最常使用的美化图片 APP 用户分布中，72% 的用户表示使用美图秀秀软件，位于第二位的百度魔图占比 13%，其他美图软件均在 10% 以下。

据美图公布的数据，截至 2015 年 10 月，美图秀秀覆盖了 9 亿台移动设备，移动端月活跃用户达 2.7 亿。这个惊人的用户数量，显然是美图秀秀长期高度精确的用户定位带来的。

用户多，但不赚钱？

然而这个庞大的用户群，却从来没有让美图盈利过。

据美图公司财报 ，2013、2014、2015 三年间，美图公司的销售收入分别是 8600 万元、4.93 亿元和 8 亿元，惊人的增长却没有改变美图公司一直处在亏损的状态。据美图自己预测，要到 2017 年才能实现盈亏平衡。

图片处理市场本身状况良好，美图又是当之无愧的市场龙头，不赚钱的理由是什么？

无论是美图秀秀，还是之后推出的美颜相机、美拍、表情工厂，都仅仅是一种工具类 app 的成功，工具本身很难盈利。美图还未真正激活其几大工具软件积累的用户价值，其在增值服务方面的效果并不明显，尚未形成明朗的商业模式。

通过提供单一而优质功能吸引大量用户的商业模式，在初创阶段的 Facebook 身上可以看到，但 Facebook 本身的社交软件属性救了它：更高的用户打开率和停留时间，让 Facebook 不用依靠增值服务，光凭广告收入就足够吃饱饭甚至“广积粮”了。

Facebook 上季度广告营收达到了 62.4 亿美元 ，其中移动广告业务营收达到了 54.2 亿美元，占据总营收高达 84% 的比例。这样的广告收入比例，美图作为一款功能单一的工具类 app 几乎不可能企及。

业务方向多元化是出路？

工具属性是美图成功的原因，也是绊脚石，这点美图高层们显然也看在眼里。

今年 6 月中举办的美图世界发布会上，美图公司高级副总裁北够和 CTO 张伟透露，美图未来的商业化将从三个方向入手：广告、游戏和电商。

今年 5 月，美图与游戏开发公司 Forgame 合作推出了一款名为《美图小店》的手游，内容为休闲变装游戏，主要针对女性用户。依托自己庞大的女性用户群，这个仍有试验味道的游戏显然是美图对游戏市场的一次试水，还不忘自己“爱美事业”老本行。

同时，美图也全面开展美妆、美颜生意，计划借此深入开发海外市场，包括香港、东南亚、甚至欧美地区。

这次谋划已久的 IPO 之后，美图即将走向一条更加多元化的业务发展道路。对于不满足于只是工具 app 的美图来说，这条路的未知实在有太多，却不得不走。

题图自： 美图

插图自： 《华尔街日报》