分红 14 亿，想 IPO 搞 25 亿，黄了吧

三年赚了 16.76 亿，以分红的名义分掉了 14 亿，老板说流动资金差点钱，那就到 A 股 IPO 再搞个 25 亿吧。爽吧！恒达智控的股东们就是这么想的。上市前把利润分掉，再通过 IPO 到 A 股圈一笔，不跟新股东分享，现在 IPO 黄了。那些还在排队的，将面临怎样的结局？

恒达智控可不是一个籍籍无名的小公司，他有一个知名的控股股东——郑煤机。准确地说是郑煤机将控股子公司分拆到科创板上市。恒达智控的 IPO 文件是 2023 年受理的，到目前撤回上市申请，只有 8 个月。 提交 IPO 前三年（2020 年至 2022 年），恒达智控净利润 16.76 亿，累计分红 14 亿，分红占比 83%。郑煤机持有恒达智控 84.09% 的股权，分红主要落入郑煤机的口袋里。

郑煤机因为无实际控制人，所以恒达智控也没有实际控制人。引起关注的恰恰就是没有实际控制人，却在上市前的大规模分红， 尤其是提交 IPO 前的 2022 年分红 7.5 亿，占当期利润 102.74%，超过当年净利润近 2000 万，典型的 " 掏空式分红 "。2022 年营收 24.28 亿，可 IPO 要募集 25 亿，IPO 的融资额占总资产的 80%，其中 2.5 亿用于补充流动资金。

作为恒达智控的第一大股东，自然在业务上也是关照有加。 提交 IPO 材料前三年，郑煤机一直都是恒达智控第一大客户，占恒达智控销售额最高超过 33%。 当然，恒达智控还跟郑煤机参股的速达股份、北路智控存在关联交易。其中北路智控在 2022 年登陆 创业 板，速达股份就没有那么幸运，IPO 失败了。这一次恒达智控撞上 IPO 前分红的枪口，也失败了。

倒在 IPO 前分红路上的不只是恒达智控，按照 IPO 新规，凡是 IPO 前大规模分红的，现在算是撞枪口了。英特派这不也撤单了嘛。 英特派报告期三年合计利润 3.92 亿元，他们现金分红差不多 3.52 亿元，占净利润的 89%。他们却想着募集 10.96 亿元，其中 3 亿元用于补充流动资金。 怎么想的？你们把钱大把分了，然后让股民掏钱给你搞流动性支持？接盘侠？

在这之前，出现过明喆集团，一家三口加上七大姑八大姨，持股比例超过 95%，三年赚了 6.38 亿，人家分红 8.44 亿，不是清仓式分红，是掏空式分红，引发广泛关注，14 亿的 IPO 没搞成。还有一家叫东方红的，夫妻俩持股比例 98% 以上，IPO 提交材料前分红 8.2 亿，超过 8 亿进入两口子口袋，他们还想融 12.91 亿，分红占到融资额的 63.5%，拿股民当银行。

证监会在 3 月 15 日推出了 IPO 新规，对清仓式分红的公司严格准入，新规 5 月 1 日后实施。 那个时候 IPO 排队企业有 643 家，报告期内分红金额超过 3 亿元的公司有 66 家，占到排队企业 10% 以上。分红超过 10 亿的公司有 17 家，其中南航物流更是以 75.84 亿的分红高居榜首。 南航物流要融资 60.08 亿，它的 IPO 会获得通过么？

到目前为止，上交所 IPO 终止 48 家，去年同期 22 家；深交所终止 IPO 数量 57 家，去年同期 49 家；北交所终止 37 家，去年同期 39 家。截止 5 月 11 日，已经有 142 家 IPO 暂时黄了。其中有将近 20% 的企业是因为经营业绩下滑，有 30% 是监管政策变化，比如清仓式分红、板块定位标准提高等。IPO 新政，别想浑水摸鱼割韭菜，时代变了，老板们还是选择做个好人吧。面对 IPO 蒙事的，也许，老百姓会说，不要猪八戒照镜子，自找没趣。

来源：尺度 商业