不回微信的投资人，去哪了？

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我是创始人李岩：很抱歉！给自己产品做个广告，点击进来看看。

本文来自微信公众号：定焦（ID：dingjiaoone），作者：温故、向园、布鲁斯、星星，题图来自：视觉中国

最近，纸牌游戏“掼蛋”火了，同时德州扑克不香了。投资圈有一些人，开始从德州扑克转战掼蛋。这被一些人视为风向转变。

前几年创业创投火热时，风险投资人非常活跃，他们频繁出现在各种论坛、路演上，发表个人观点，和创业者打成一片。现在热潮退去后，市场重新洗牌，一些投资人逐渐淡出大众视野。

有人发现，身边不回微信的投资人变多了。

一个投资人不回你消息，过去可能是因为忙，现在可能是因为什么？

针对这个有争议的话题，定焦跟几位投资人聊了聊。他们有的说这是自己拒绝广撒网式创业者的方式；有的说比起不回别人消息，更常出现的情况是别人不回自己消息；还有的说人们对投资这份职业存在误解，真正专业的投资人一直都没有变。

“不回消息”这一简单行为的背后， 反映的是创业者和投资人关系的微妙变化，也折射了创投市场过去几年的行情变迁。

以下是五位投资人的故事，和他们的真实体感。

不回微信是“假”，投资人地位变了是真

潘陵坤 | 中青创投，消费投资人

我不回创业者微信的情况的确变多了。

更多时候我是“有意”没回消息。可能因为我对这个项目实在不感兴趣、或是感觉创始人不靠谱，或是项目方向、轮次和规模不符合。

我今年“不回微信”的情况更多一些。以前我们会主动看项目，收集大量项目到项目库里再做筛选。现在，收到BP后，我的第一想法是，哪怕给不了钱，是不是也能给一些建议和帮助。我想深度思考后再回复，但有时没有答案，有时是忙到忘记回复。

另外， 我也发现创业者海投BP （商业计划书）的比例更高了。 很多人可能是“搂草打兔子”的心态，通过一些渠道找到投资人的联系方式，就捎带发一发，看看有没有机会，并没有了解投资人和投资机构的偏好方向。

投资人不回创业者微信的情况，的确越来越普遍，但并不是因为投资人高冷。恰恰相反，相对于过往投资方的地位比较高，更像“甲方爸爸”，随着市场环境变化，双方的关系被逐渐拉平了。

创业者也越来越认清一个现实——除了国内顶级的投资机构， 大多数腰部以下机构参与，很难让创业项目有质的突破；投资机构的钱只能解决短期的需求，真正健康的商业模式还得靠自我造血。

当然， 投资机构和投资人话语权也在明显下降。 这和疫情以来投资机构曝光度变低，花钱更谨慎、出手少有关。

看似是“不回微信”，实际上，我感受到的最大的变化是，投资人和创业者各有各的难，彼此更能互相理解了。

投资行业也正在经历大洗牌，机构对投资人的要求是更加专业化、精英化、产业化，LP （有限合伙人，出资人）对GP （普通合伙人，基金的管理人）也有了更多要求。做投资不能再像以前一样“广投”， 要纵向深入产业，产投结合，专注自己的领域，不懂的、不熟悉的行业不参与。

因为投资环境变化，这行也不好干了，投资人压力越来越大，身边陆续有投资人转行。去年因为市场环境和行业发展趋势判断不清，我也有些迷茫。到年底，我马上进入出差状态，迫切需要了解市场动态，跟进创业者的需求和想法。

今年消费投资的趋势是稳中向好的，我们也能看到消费行业各类新产品、新品牌的爆发。拿我个人来说，今年在线下见创业者的频率和出差频次都变高了。我上个月一连跑了好几座城市和地区，上海、安徽、浙江、广东等地。

但说实话，我对自己过去一年的成绩不是很满意。可能是因为前几年一级市场很活跃，现在难免有一种落差感， 也可能是因为裤腰带勒太紧，没有跟进一些不错的项目。 比如，我接触了一些宠物科技、智慧家居的项目，如果预判行情很好的情况下是值得参与的，但现在公司对DPI （投入资本分红率，体现基金实际收回资金的比例）的考核变高了，经过整体评估后就没有出手。

基于多重因素，这半年以来只参与了便利店、新式茶饮等几个项目，并且金额都不大。希望接下来的日子里，各行业都可以百花齐放，届时投资行业也将重新迎来春天。

投资人不回消息是偶然，更多的是创始人不回我们消息

阿树 | 高级投资经理，硬科技赛道

作为一个比较注重社交礼仪的人，我的习惯是，如果对方是用疑问句跟我聊天，我会讲到陈述句为止，再简单聊两句结束话题。

这也使得我基本很少不回微信，一般不回微信消息只有两种可能， 时间不方便或不知道该怎么回。

我在周末或休假时不常回工作消息，一般会等到工作时间再回复，对我来说，休息与工作同样重要。

另外一类消息同样棘手，比如有些FA会每天早上7:30准时给我发项目介绍，即使我说了不需要，他还是很坚持，后面我便不再回复了。有时候我会觉得对方很勤奋，但有时也会觉得这个行为很偷懒——都是群发的消息，项目质量也很差。

再比如有些信息没有对齐的对话，也会让我被很尴尬地夹在中间，不知如何回复。比如有FA晚上给我发信息问我有没有拿到企业的材料，需要他做什么配合，但其实当天下午企业方已经打电话通知我老股东准备继续跟投，不方便提供材料，下次再合作。

实际上，比起我不回别人消息，更常出现的情况是别人不回我消息。 创始人、项目董秘、财务总监等等，即使我每周都会联系他们，他们依旧对我爱搭不理。

被拒绝、没有回音其实还好，我有心理准备，更让我担心的是对方“答非所问”。

比如你跟他问了一堆问句，他回你一个抱拳表情包；比如你提前准备好了一套话术，他跟你说一句你好……完全不知道对方在想什么，也不知道对方的意图，对话就此尬在当场。

不过这也很正常， 头部创业者的话语权一直都高于投资人。 一个赛道里面可能就这么五六家公司，五六家公司里面做的最好的一两家企业，所有机构都会去抢，我觉得他们是有资格对投资人say no的。

同时，为了规避线上沟通容易出现的这类问题， 一般对于有意向的标的，我们还是会选择线下见面沟通。

今年去参加一个项目举办的公开活动，我就直观感受到了同行们的激烈竞争。当时会场外的接待台上有投资机构签到册，一本共有二三十张纸，每张纸上都有我熟悉的投资人名字，我预估当时台下差不多坐着400多家机构。这还只是到场的机构，可想而知接触过这个项目的机构得有多少个。

近期我们又开始忙起来了。这周我已经看了9个项目，还有好几个公司内部的长会，每天下班之后，我都困到连饭都不想吃就想直接倒下睡觉，因此有时候消息回复不及时，我也希望大家可以理解。

上半年因为种种原因，我们有几个项目都没投出去，比如企业方坚持要用原来的估值，或者企业尽调不合格等，过完五一回来之后，我明显感觉到同事们的精神压力都很大。

跟前几年相比，今年的投资行业更不好干。明显可以看到，二级市场很多的标的股价已经跌破发行价，一级市场的标的却贵过上市公司， 市场行情倒逼投资人更加关注企业的业绩和增速，投资也会更加谨慎和保守。

我最近打开朋友圈， 发现几个不同方向的投资人都选择了转行， 有的转做FA，有的转做实业，有的转行卖保险，有的直接裸辞休息。他们的心态我也能理解，即使不转行，面临的压力也很大，那还不如重新开始。

能在这个行业坚持已属不易，相比之下，投资人不回信息已经是一件再小不过的事，我们也需要被理解、被包容。

投资更难做了，借机上课提升自己

赵杨博 | 启宸资本产业负责人，关注消费、军工制造、AI

我是一个闲不下来的人，平时比较忙，投资看项目占我大半精力。我们今年还新开辟了FA业务，主要为被投企业及认识多年的创业者服务。但即便再忙，我也会回微信消息。有时候我会在晚上集中回复一批，有些暂时不知道咋回的就先置顶，等有空想清楚了再回。

现在投资不好做，市场发生了非常大的变化。过去那些强势的美元基金，现在的日子都不太好过。 过去它们最擅长的消费互联网，红利已经彻底消失了，A股比较火的新能源、半导体，它们能参与的又比较有限，而且这些公司一般不会去境外上市。

所以从去年开始，不论是VC （风险投资机构）还是PE （私募股权投资机构），以美元背景为主的基金，很多都在控制规模。

二级市场不景气，公司股价上不来，一级市场大家的投资意愿就会比较弱，进而导致流动性变差。从LP的角度，投资会变得更谨慎。这进一步会导致募资困难。

现在地方政府是相对活跃的出资方，他们跟传统的市场化LP不同，会在税收、就业、落地返投等方面有一些要求，有一些投资机构就围绕地方来做。

这导致出现一个客观的结果， 这两年投资机构变得很分散，不像过去那样，美元基金占据相对主导地位。

正所谓三十年河东，三十年河西。我身边确实有一些美元基金的投资人，主动或被动先不干投资了，有些是在等待机会，有些想歇一歇。

我现在也玩掼蛋，但纯粹是为了玩，不是为了业务。但在投资圈，掼蛋确实形成了一种风气传导。

之前美元基金的规模比较大，内部会进行分组，投资人有各自负责的方向，这两年因为市场变化，导致一些投资人关注的领域发生变化。有一些FA，在给投资机构推项目时， 可能不知道自己对接的投资人的最新动态，投资人看到项目不感兴趣，可能就不回消息了。 而且，有些投资人可能都已经离职了。

而现在新出现的一些分散化的机构，跟传统的大机构不太一样，他们的投资布局可能围绕地方展开，你也不知道他们的投资人具体关注什么赛道，这也会导致一些创业者和FA在沟通时出现不对口的情况。

任何行业都会有周期，市场环境也随时可能发生变化，现在做投资确实不容易，想要做好就更难。

我觉得不论市场环境如何，提升自己都是有必要的。我现在每周末都会跨城市去上课，学习新东西，认识更多人。这样在机会来临时，才有能力抓得住。

不愿意频繁沟通，社交不是最核心的投资方式

胡康 | 投资机构合伙人，文化领域

之所以在社交媒体上没那么活跃，是因为我把自己的时间切分成了三块，用来社交的时间变少了。

我现在主要做三件事， 看一些新项目、处理老项目，以及花一些时间在学习某一行业上。 这三者的占比各三分之一，但处理老项目的时间，经常要多于投新项目的时间。

对于之前投资的项目，我还需要参加各种股东会、董事会，被分散了不少精力，特别是影视领域的项目，需要为之前投的几家公司思考退出方式和转型方向，这件事也占据了我这几年不少时间，毕竟投资的核心还是退出， 创业者需要现金流，投资人也需要现金流， 不能自己一直哐哐往里投。

现在面对新项目，我变得更谨慎了。最直观的是， 对于是否要见新创业者这件事，我的态度发生了变化， 以前收到一些创业者发来邮件邀请，我还会抱着行业学习的想法都去看看。最近这种心态没有了，大多数创业者都属于朋友介绍，面对那些意向不太大的项目，我也不会浪费时间看了。

就像最近一周，我一共去了三家公司考察，一家做硬件，一家做影视，前两家都是老项目，剩下那个便是朋友推荐的创业者。

我能明显感觉到，自己用来社交的时间变少了。比如我今年添加好友的频率就很低，基本参加会议认识的人，都不加了。频繁沟通的创业者也少了，能聊上几句的，都是在价值观、做事风格上比较搭，企业也经得住考验的人。

不仅如此，我也没那么愿意主动社交了。最早大家都认为圈子很重要，有人脉就会有很多好项目，大家一起投一起赚钱，但这些年的惨痛经验告诉我们， 有时正是因为这个圈子，才导致投资失败，而且长久下去，投资者还会失去独立思考能力。 所以我觉得还不如不去交流，凭自己对这个行业的体悟去投资，现在我会花很多时间用来学习调研，深入了解一些企业、行业，或者一些专业的东西。社交不是最核心的投资方式。

在投资心态上，我也发生了转变。十年前我愿意夸夸其谈，说自己每天都很忙碌，参加各种活动，但现在回想起来，忙不代表就有结果，甚至忙可能是自己没做好的一种体现。因为前期没有对项目进行深入了解，才导致后来需要不断想办法解决问题。

我原来也喜欢追风口，像我最早投资影视，就是赶上了行业最热的时候，好在也吃到了几年红利，但你会发现，彼时个人命运和整个行业命运已经搅在了一起，对于投资人来说， 什么时候离开很重要，如果没有及时退出，当行业开始走下坡路时，自己就深陷其中很难出来了。

以前吃饭聊天，投资人和创业者的目的性特别强，你要我的投资，我要你的回报，聊一些类似“干货”式的东西，但真正到达一定年龄和阅历后才发现， 创业者的品性、成长背景特别重要， 只有大家在一起是比较惺惺相惜，做事情比较匹配，才能长久走到一起，完成一件事儿。而投资人的内核也要稳，不能太过激进，看到风吹草动就追，肯定是不行的。

投资不是一件容易的事，专业的投资人一直都在看项目