过于依赖广告营销 小红书百亿美元估值引争议

最近有消息说，小红书考虑今年下半年赴美上市，IPO规模将达到10亿美元，最新的估值可能超过百亿美元。据报道，2020年小红书的广告收入占全年营收的八成，这能否支撑其100亿美元的估值？
根据公开资料来看，小红书主要有企业号营销板块、笔记板块和社区电商三个板块，它们相互交叉对应，构成了以KOL/KOC(关键意见消费者)为目标的电商业务、广告业务和会员业务。

广告业务或为其核心业务。早先，微播易发布《2020年度KOL社交媒体投放分析报告》称，到2020年，广告主在各社交平台投放金额的TOP5，分别是新浪微博，小红书，微信公众号，抖音，B站。小红书成为2020年度最强黑马，广告收入在2020年增长119.42%。

效果营销市场负责人佩恩公开表示，“2020年月活用户过亿的小红书已成为广告商争相进驻的营销主战场。”另一种说法是，2020年的广告收入占到了小红书总收入的80%。

假如传闻属实，那么小红书的收入来源就显得十分传统和单一。另外，尽管小红书和电商的结合让市场充满了想象空间，但小红书后发的电商业务似乎也没有优势。

事实上，从2014年开始，小红书一直在电商领域持续发力。据介绍，小红书电商包括自建仓储，自建客服，并在此基础上建立了包括采销，仓储物流，客服等各个环节的电商链。但几年来，小红书电商的成绩明显不佳。根据财经新闻报道，GMV的目标在2018-2019年期间都没有实现，这种尝试显然花费不少，小红书甚至在2018年开设了数家名为“Redhome”的线下实体店，但到2020年初疫情爆发时却全部关闭。

目前公开披露的经营模式信息极少披露，市场能做的或许只剩下等待更多信息的披露，可以肯定的是，小红书如果要上市，标签不能止步于“共享”二字，商业模式也不能太单一。

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