两种思维读懂P2P道德风险：“证实”与“证伪”

一、P2P道德风险分析的意义

众所周知，媒体最喜欢报道的就是P2P平台跑路的问题，确实从整个行业来说，P2P的跑路、欺诈现象非常严重。

据第三方平台统计，至今已有1300多家平台死亡，600多家平台跑路。猛一看，这数据是非常唬外行人的。甚至一些有其他投资工具丰富投资经验的人，都因此觉得P2P是个坏行业而退避三舍。

此外，受媒体宣传影响，部分对P2P缺乏了解的人非常执着于“你看重的是高利息，他看重的是你的本金”这样的语录。

其实这些现象都反映了P2P道德风险在P2P风险分析框架中的意义。

绝大部分中雷平台我们都跟进过，可以说如果投资者认真考虑过平台的道德风险，掌握一定规避道德风险的手段，这1900多家问题平台，躲个1900家，不费吹灰之力。

辨识平台道德风险的意义就在于，剔除掉那些有骗子嫌疑的平台。平台如果没有骗子平台的嫌疑，如果真出现经营失误，投资者完全可以自认投资失败、倒霉。

但一旦到骗子平台上去投资，那就真的是白白送钱给骗子了，这背后的投资者大都是贪婪和无知的。

研究P2P道德风险的意义就在于，道德风险是个铁的纪律，是用来排除平台的 ，一旦发现平台可能有道德风险，再好的背景、再高的收益、再牛的经营数据、再高的融资金额， 对不起，不要在这里投资 。

市场大得很，我们再找下一个投资对象去。这个平台有可能是骗子，投资者为什么要投资一个骗子平台呢？

二、P2P投资的“证伪思维”与“证实思维”

大部分新手投资者，接触平台有限，不了解行业历史，以为有一套标准或指标，只要符合这套指标的平台就是靠谱的。

这就是一种投资上的“证实思维”。

其实所有金融机构都是一个做法，都是希望用简化过的“证实思维”去影响投资者，让投资者能自以为掌握了客观规律，迅速下决策。

比如说基金定投，基金公司就喜欢鼓吹只要你长期做定投，就肯定年化收益10%以上。后来这个理念被市场验证失败后，又升级成智能定投的概念。

这就是一个简化过的“证实思维”。

另外，金融超市实际也是一种增信，让投资者以为这个超市里推送的产品就是安全的、收益有保证的，这也是一种简化过的“证实思维”。因此金融超市一般都不放P2P产品，因为无法保证，只能放标准金融产品。

投资中的“证实思维”其实没错，只不过不能是简化的。比如我的网贷投资的风险分析框架就是细分成五个（模式、道德、经营、技术、政策）角度。

网贷投资和基金投资不一样，基金投资中，不考虑老鼠仓的历史丑闻的话，几乎不需要考虑道德风险，因此确实是应该以“证实思维”去摸索投资（但不能是一个简化的投资逻辑）。

而在网贷投资里，由于有非常巨大的道德风险，因此必须用“证伪思维”去剔除平台。必须只要发现平台道德风险有问题，就坚决地从投资名单中剔除掉。

三、如何识别P2P道德风险？

1、黑名单上的行为

2、需要警惕的行为

从这两张图片可见，列入黑名单上的道德风险行为主要针对的就是虚假（标假、创始人假、团队假、宣传假）和资金流向个人账户，而需要警惕的道德风险行为也是游走在边缘上非常危险。

假标、自融这些人人喊打的我就不多说了，针对其他几个难懂或有争议的，我多说几句。

a、创始人被列入失信名单的

之前曝出坑了近7000万理财资金的融业网，其创始人王恒曾经是线下开担保公司的，劣迹斑斑，网上一查就能查出失信记录。果然在线下财富公司资金链崩溃后，又鼓捣了个融业网，上线半年后即席卷投资者资金跑路

b、虚假融资新闻的

有些小平台为了糊弄投资者，生造融资新闻发软文，又舍不得花钱，连个融资现场发布会照片都没有，有些融资现场发布会照片一看就是公司会议室，有些融资现场发布会照片一看融资机构照片就知道是假的。

这个我以前是确实见过很多，但没存，现在实在找不到了，像最后一类一看就假，为什么呢，里边的合作仪式照片，是一老外，这老外长得特别帅，一看就是外边花几千元找的模特。

呵呵。

c、明星宣传

明星宣传和CCTV宣传一样，经常被一些投资者视如背书，其实这都是非常败家子的行为，或者说是90年代做买卖的行为，充分反映平台没有能力低成本获取客户，

像前边举的融业网的例子，就有明星曾经为他们站台。

15年12月3日，蔡少芬现身融业网总部给融业网做宣传

12月3日-14日，融业网大量发短期标

12月14日，融业网禁止提现，老板失联

也许蔡少芬在此次事件中是不知情者，但对冲着她名气去的投资者来说，一定要警惕平台找明星代言的行为。

d、线下公司（投资 财富 担保）

发现投资公司来钱快后，就有很多民间企业家、骗子也进入了这个行业。随着近几年互联网金融火热后，他们又陆续开了线上网贷平台。

这些平台大都成为他们线下标放到网上的倾销渠道，而由于这些平台线下往往不规范，因此就算是真标、没有逾期，但线下公司的失败风险就极易拖累线上公司。

举一个众信在线的例子，可以看一个以前做的H5，http://viewer.maka.im/k/W5T3REQY

按我们整理的资料，能看到这家网贷平台和原来的线下公司有各种关联关系，而线下公司出事后，马上就殃及平台。

举了这么多行为和例子，可能有些投资者觉得这些道德风险行为很难找，觉得平台有心算无心，会伪装的非常厉害。投资者不可能找得到。

但其实投资者是高看这些骗子平台了。

确实不能排除平台什么都伪装到位的理论可能，但实际上这些骗子平台，有道德风险的行为大都不止一两件，而且网络上的信息也非常多，只要是以一个稍微open的心态、证伪的心态、不信任平台的心态，其实是很容易揪出有道德风险的平台的。

发现平台有一个问题后再去细究平台，往往就能拔出萝卜带出泥，纠出更多问题。

从上边这些行为列举不难发现，这些都是要平台有一定信息披露的情况下才能进行进一步判断。过去的平台都是PC版的，信息多，不难发现问题。但现在已经越来越多的平台是纯移动版，移动上信息非常少，完全无法判断平台道德风险。

网贷投资最怕的就是投给了一个骗子平台。因此这种纯移动版平台，由于无法判断平台道德风险，风险是非常高的。

总结：

强调P2P道德风险的重要性在于建立“证伪”意识，只要平台敢做存在道德风险的行为，一旦被投资者发现，就永不在这个平台投资。

95%以上的问题平台都可以通过考察平台道德风险而被排除掉。

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