吉利汽车放弃与沃尔沃的“合并”，后者或独立IPO

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吉利汽车放弃与沃尔沃的“合并”，后者或独立IPO

张敏

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一切或许都是为了双方更好的发展。

吉利汽车放弃与沃尔沃的“合并”，后者或独立IPO

吉利汽车和沃尔沃的合并方案，从早期的动力总成合并，到探讨整体合并，再到因吉利汽车登陆科创板而暂时中止，最后又回到了只在业务领域进行合并，终于在曲折的过程中暂告一段落。

2月24日晚间，吉利汽车和沃尔沃联合宣布：双方达成最佳合并方案。这个所谓的最佳合作方案具体都包含了哪些内容？

合并只在业务领域，动力总成业务合并成立新公司

根据联合声明中所透露，双方在保持各自现有独立公司架构、实现战略目标的同时，继续拓展合作领域，在汽车新四化（电气化、智能化、网联化、共享化）方面深化合作，发挥协同效应，真正实现业务整合的最大价值。

保持各自现有独立公司架构，这意味着双方原来想要实现的整体合并将中止，双方之间的合作将会继续保持在业务层面。

沃尔沃汽车集团总裁、CEO汉肯·塞缪尔森在接受钛媒体等媒体线上采访时表示，汉肯·塞缪尔森表示，作为一家独立的公司，沃尔沃现在正在推进广泛的变革，未来可能有机会去接触资本市场。

而这意味着沃尔沃将有可能实现独立IPO，有机会利用资本涌向新能源汽车的机会获得更大的收益。

根据合作共识内容，吉利汽车与沃尔沃汽车将围绕汽车新四化前瞻技术，在动力总成、三电技术、高度自动驾驶等业务领域进行合并及协作。

双方以股权合并形式将动力总成业务合并成立新公司，重点开发新一代双电机混合动力系统和高效内燃发动机。

吉利汽车集团CEO、总裁安聪慧在接受钛媒体等媒体线上采访时表示，动力总成的合并是双方合作的一个重要的事情。这项工作已经启动，将会在年底完成。新公司开发的产品将会搭载在沃尔沃和吉利品牌上使用，也不排除给吉利控股集团之外的汽车品牌使用。

在智能电动汽车领域，吉利汽车在去年10月份已对外发布了SEA浩瀚架构，SEA的架构现在已经有9个品牌开始全面使用，7个品牌、16个车型已经在全面的开发中。包括沃尔沃的SPA2的架构，吉利与沃尔沃也在共同使用。

根据此次的合并方案，在目前共享SEA浩瀚、SPA2电动车架构基础上，双方已经启动下一代纯电专属模块化架构的联合开发，实现核心技术成果的共享和规模化优势。

吉利汽车为何还要与沃尔沃开发新的纯电的专属的模块化架构？安聪慧指出，吉利汽车与沃尔沃之间的合作要考虑未来的智能电动的发展，更加有竞争力的未来5年之后、10年之后的一个产品的规划和实施。在他看来，未来双方开发的下一代、纯电专属模块化架构，是建立在现有基础之上，并能够更进一步地引领行业。

沃尔沃、吉利及领克、极星品牌都将共享该新的纯电架构。双方还将在三电和智能网联方面实现技术共享，共用电池包和电驱系统，并通过联合采购降低成本。

在自动驾驶技术领域，双方将基于各自已有的丰富研发成果和经验，由沃尔沃汽车旗下自动驾驶软件技术开发公司Zenseact牵头，共同开发全球领先的高度自动驾驶解决方案。

汉肯·塞缪尔森指出，软件技术将是双方未来合作的一个非常重要的方向，也会给双方带来很大的协同效应。协同效应的表现形式就是快速的增长，以及不断增长的利润率。

汉肯·塞缪尔森认为，对于个人自动驾驶的高端车型，在未来也会有非常高级别的自动驾驶技术，让驾驶员可以脱离双手，去做一些其他的事情，并实现在高速路上自动驾驶的状态，这样的技术会让豪华车辆变得更加豪华、高端，而这需要很强大的软件计算能力，这在SPA2架构中已有涉及。

除以上这些外，双方还将持续在销售渠道和售后服务领域的协同，实现资源互补。双方合资打造的领克汽车已于去年底正式宣布进入欧洲，领克将充分利用沃尔沃汽车的海外渠道资源，逐步服务全球用户。

合并方案不会影响吉利回归A股

对于此次合并方案，以及双方达成的合并共识，吉利控股集团董事长李书福表示，“当下，全球汽车产业正在面临深刻变革，我们必须寻求开放协同，合纵连横。此次吉利汽车与沃尔沃汽车进一步整合业务，建立更紧密的战略协同关系，能达到最佳合并效果。这将在瞬息万变的汽车技术和出行服务领域打造两家更加强大的公司，开创全新发展格局，持续引领行业发展。”

通过此举，沃尔沃汽车和吉利汽车的现有利益相关方和潜在投资者能够分别评估两家公司的战略、业绩、财务风险及回报，从而做出更灵活有效的投资决策。对于沃尔沃而言，未来可以有机会探索资本市场的各种方案选项，独立IPO也不是没有可能。

可以看出，这次沃尔沃汽车和吉利汽车宣布达成的合并方案，更多的是沿着之前深度融合方向在发展，并未涉及到资本层面的合并。

吉利汽车控股有限公司行政总裁桂生悦认为，这次双方业务的合并并不会对吉利回归A股科创板带来影响，相反对于上市公司来讲，该最佳合并方案在各个层面消除了一切不确定因素。

桂生悦指出，很多投资者此前都非常的担心，如果按照大家以往所想的两家公司股权上进行合并至一家上市公司，那么势必会产生以下几方面的问题：比如对沃尔沃如何估值？基于这样的估值，上市公司将付出什么样的代价？上市公司会不会有更大的压力？现有股东的股份稀释方案能不能得到非常合理的安排？

“这些都是大家所担心的问题，我们这次的合并方案让大家在这方面的疑问全部都得到了解决。”桂生悦说。

桂生悦强调，此次公布的合并方案，是吉利控股、吉利汽车与沃尔沃汽车共同反复思考，充分的征求了各方面意见而确定的，这一方案也是结合了两家公司的意见提出来的，所以该方案是一个最佳的方案。

从桂生悦的回复中，可以看出，之所以双方在当下选择只在业务层面合并的方式，主要原因可能是这将有助于吉利汽车拥有更简单的资本管理结构，从而有利于获得监管机构的批准其上市计划。

那么，吉利和沃尔沃的完全合并是否不会再提上议程？

对此吉利控股集团CEO李东辉回应强调称，吉利汽车和沃尔沃已经在合并的道路上取得了非常重大的进展，达成了最佳的合并方案。未来不论是吉利汽车还是沃尔沃在探索资本市场的运作的可能方案的时候，双方各自的董事会以及股东们，依旧可以基于双方公司未来的发展以及资本市场的情况作出相应的建议和意见，吉利控股会尊重沃尔沃汽车和吉利汽车各自董事会和股东会所作出的建议、决策。