以色列高科技行业十年大变样

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编者按: 亚当·费舍尔(Adam Fisher) 是 Bessemer Venture Partners 的合伙人,他管理该公司的海尔兹利亚(Herzliya,以色列城市)的办公室,专注于在以色列和欧洲的投资。

全球媒体并没有对以色列给予足够的关注。在国际政坛,这种情况一直存在,不过以色列政客对比并不介怀,但是在高科技领域情况同样如此,媒体对于初创企业成功的关注非常稀少而且通常都被夸大。

在过去10年的大部分时间里,以色列商业投资的回报率一直令人失望,使很多原本认为自己找到“下一个重大事件”的人士灰心丧气。但是在上一次泡沫破裂至今的10多年里,以色列风投资本行业不断发展成熟,在过去一年达到了一个转折点。

由于创业者着眼于更大规模的回报以及更高的成功可能性,因而打造更加强大、更具雄心壮志的初创企业,以色列高科技投资的回报率成绩大幅改善。以色列科技行业的发展速度可能不及缺乏耐心的投资者和记者所要求的水平,但是过去10年也证明,以色列高科技行业的发展并非一个短暂的趋势。

作为一支自1992年一直投资于以色列的基金,并且自2007年以来就一直在当地设立了专门的办公室,我们Bessemer Venture Partners看到,与10年前相比,现在的以色列初创企业环境已经大不相同。

更远大的志向

以色列创业者一直都具有雄心壮志,不过现在以色列创业生态环境的完善为新兴企业提供了更好的机会,以实现远大的梦想,因此企业家也获得了更多机会来为实现这些梦想进行融资。今天许多创业者在这个初创企业生态系统中长大,看到同行因为过早出售或者只是在成立几年后就关闭公司而感到失望。这意味着,不仅会出现更多连续创业者,而且这些初创企业在进行前50笔招聘时更加成熟和有经验。

自2011年来,基于风险投资的并购交易以及首次公开募股(IPO)退出个案的规模每年都有所增加。 Waze (被谷歌收购)是近13年来由风投资本支持的并购交易中规模最大的,此外还有2013年初思科收购 Intucell 的交易以及2012年EMC收购 XtremIO 的交易。

Wix 于去年底在纳斯达克交易所上市,是有史以来由风投资本支持的以色列初创企业IPO中规模最大的……紧随其后的是 Varonis 公司之后进行的上市。不过 Mobileye 、 CyberArk 和 Outbrain 等公司可能将在今年申请上市。我越来越相信,在不久的将来,在谷歌搜索“以色列IPO”的首批结果将是一些与公开募股相关的链接,而不是备受赞誉的Israel Philharmonic Orchestra(以色列爱乐乐团)。

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以色列高科技

在大部分情况,在获得这些成功的几年前,初创企业都曾拒绝过一些非常具有吸引力的收购报价,管理层选择一条独立的道路而无惧前路更大的风险。与美国同行相比,以色列初创企业保持独立的难度通常更大。

首先,对尖端技术和战略合作的强调会在非常早的成长阶段就吸引外界关注,大大早于合适业务形成之前。对以色列创始人来说,在距离客户群体6,000英里以外的地方发展壮大一项独立的业务总是充满挑战性,因而在早期接受并购报价通常是非常明智的决定。

直接获取客户

一旦初创企业“掌握自己的命运”——拥有自己的分销渠道以及(最重要的是)拥有客户关系,他们将成为大型、独立的成功故事。在历史上,以色列企业及他们的风投资本投资者认为只成为独特和专有的知识产权的所有者就已经足够。出于这个理由,以色列初创企业的成功通常依赖于打造战略合作伙伴关系以及那些能够将强劲的科技以相对较低的成本和较低的风险带到遥远的市场的OEM厂商。这一点通常被忽略,但这正是Checkpoint (太阳微系统), Amdocs (AT&T)和 Gilat  (通用电气)成为成功故事的原因。

20年后,以色列初创企业现在知道,上述合作捷径可能会对公司保持长期独立的能力产生较大消极影响。不幸的是,以色列初创企业仍然倾向于在销售企业之前就聘请业务拓展人员,但是成功企业坚决要求拥有获取客户的途径以及随之形成的关系。

互联网企业、软件即服务企业及移动企业的崛起可以反映这种全行业的转变——在以色列,这些企业的崛起曾被认为是不可想象的。Wix、Waze 和Outbrain均设计了一种用于可伸缩性直接客户获取的办法,不管这种获取是通过广告渠道、移动平台还是销售代表。对于很多以企业业务为关注点的公司,道理同样如此,这些公司越来越多地避开曾被认为是“救星”的OEM厂商,打造一套直接面对市场的独立策略。

风投资本行业的变革

美国风投资本于90年代末首次进入以色列,主要专注于对由以色列本地基金投资成立的初创企业跟进投资。在过去5年,以色列基金与美国基金的传统角色开始变得模糊。包括BVP 在内,6家在以色列当地派驻交易决策代表的美国风投公司已经成为当地最积极的早期投资者,至少4家新成立的以色列风投公司只专注于中后期的投资机遇。

美国投资者因而在企业发展初始阶段留下较大印迹,进一步刺激了以色列创业者设立远大目标以及保持独立性的欲望。美国投资者不仅带来了巨额支票本,还有对美国市场及竞争环境的更深入解读。美国风投公司还引入了一套更加具有侵略性的投资工具,以期帮助以色列初创企业更快地发展,这些工具包括成长股权融资、并购策略和此前不被看好的创始人兑现股权。正是美国风投公司的影响促成了直接获取客户策略以及对战略合作的摒弃。

未来令人乐观

最近一些高调的退出交易再次使投资者将注意力放到以色列。积极的风投公司在付出大量耐心后,收到回报;那些一心寻求尽快退出的机构投资者,已经停下来并进行反思。

有些人认为这些初创企业不够耀眼,因而不能吸引关注,不过他们搬起石头砸自己的脚。以色列高科技初创企业已经达到较为成熟的阶段,未来几年我们将持续看到一系列大型的并购交易和IPO。以色列是硅谷唯一真正的科技对手,硅谷很清楚这一点。正如政治观察者不再瞧不起以色列,没有多少科技巨头和投资者愿意低估以色列初创企业的潜力。

(翻译:何文伟)

Israeli High Tech Gets Aggressive

题图:SHUTTERSTOCK 用户  JCELV (图片被裁减)

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