股权众筹“傍上”新三板 相互融合谋发展

　　 速途网6月25日消息(报道 袁园) 股权众筹和新三板都是各自领域的宠儿，是很多创新创业型企业打开融资渠道和资本市场的金钥匙。然而，国务院发布的《关于大力推进大众创业万众创新若干政策措施的意见》(以下简称《意见》)，让这二者再次成为关注的焦点，并且首次有了交集。

《意见》指出，支持符合条件的创业企业上市或发行票据融资，并鼓励创业企业通过债券市场筹集资金。同时要求，加快推进全国中小企业股份转让系统向创业板转板试点。规范发展服务于中小微企业的区域性股权市场，推动建立工商登记部门与区域性股权市场的股权登记对接机制，支持股权质押融资。

国务院的这则意见为创业型企业入驻新三板提供了政策支持，为股权众筹企业进军新三板打开了通道。

众所周知，我国资本市场现有的市场体系和发行制度更多考虑传统企业的特点，缺少专门针对高新企业、暂未盈利的创业企业的制度安排，导致新兴企业难以进入资本市场、难以获得融资支持。

在这样一种环境下，新兴企业及股权众筹企业想上新三板也是情理之中。

　　 新三板可以提高企业品牌及影响力

即便是情理之中的事，也一定有他的原因和理由。

这同样适用于股权众筹企业，这些企业同样有很多个上新三板的原因和理由。其中的主要原因应该就是新三板所带来的品牌效应。

日前，京东股权众筹平台上的一个项目杭州推特网络正准备登陆新三板，预计年底挂牌。除推特网络外，调果师也明确表示将登陆新三板。在众筹企业进军新三板的同时，企业领导人并不避讳新三板给企业带来的眼前利益和长远发展。

调果师创始人肖洪涛日前接受媒体采访时公开表示：“之所以选择在这个节点筹划挂牌新三板，除内部发展需求外，还可以提高公司的信用等级，帮助企业更快融资。当然，这也是投资人的意愿，并且看好新三板。”而推特网络首席顾问来罡也曾对媒体表示：“对我们来讲，新三板只是一个过程，所以我在投资路演会上讲，希望大家不要因为我们上新三板而来投我们，我们本身就是有业绩、有利润、增长很快的公司，新三板只是个途径而已。”

据推特网络项目的领投人分析：“目前推特网络的券商已经进场，新三板工作已经启动。证券化的好处在于，对吸引优秀人才、对企业品牌和提升企业影响力有益。”

　　 新三板可以提供良好的退出机制

除了能给企业带来良好的品牌效应和融资途径外，新三板还被看作众筹资金退出的重要渠道。

多位业内人士的分析指向股权众筹对接新三板，或为众筹资金提供了一种退出机制。针对新三板是否会成为京东众筹平台上项目的重要退出渠道，京东金融副总裁金麟表示：“我们在企业自愿的前提下，京东提供各种必要的协助，帮助众筹成功的企业更好地对接新三板，但我们不会把新三板作为唯一的退出渠道。”

话虽如此，仍有很多股权众筹平台把“新三板”作为退出通道。

“目前，有相当一部分股权众筹平台瞄准的是风投机构或者投资人，指望由其收购退出，显然出口过于狭窄。”大家投创始人兼CEO李群林表示，股权众筹是利用互联网进行社会化的融资，假如退出没有社会化的渠道，有入口而无宽敞的出口，股权众筹一定无法引爆。“未来‘新三板’交易活跃度肯定会大大加强。一旦‘新三板’市场制度健全、规模扩容，股权众筹项目即可对接‘新三板’，实现退出。”

天使汇CEO兰宁羽表示，众筹的股东构成，在退出方面肯定会有挑战，因为大家对于退出预期比较高，需要有一个良好的退出机制。对此，不少业内人士认为，股权众筹将成为“新三板”的又一输送机。

　　 股权众筹可解决新三板的核心问题

不止是新三板能给与股权众筹带来的利益，股权众筹也在新三板的安全性和流动性方面提供了更好的解决方案。

众筹的筹钱、筹人、筹智的方法，可以让更多的投资者参与到对新三板企业的尽调与评估中来，去提高对新三板企业的风险管理能力;其次是流动性，众筹就是让更多的人参与融资，股权众筹是用新的方式突破新三板对机构或个人合格投资者的约束，未来必然会形成更大的市场，形成更好的交易性，实现更高的流动性。

在这样一个良性的互动中，二者的结合模式也成了新的关注焦点。

据悉，股权众筹涉足新三板业务大致有三种模式：一是基金管理公司发行新三板领投基金，并在股权众筹平台募集资金，再以有限合伙的形式参与新三板项目，包括拟挂牌新三板企业定增(股改前后和挂牌前的定增)，以及新三板挂牌公司的定增和股权转让等项目;二是股权众筹平台设立专门的新三板基金，由众筹平台作为领投，并汇集个人投资者的资金，以有限合伙企业的方式参与到项目中;三是直接在股权众筹平台投资拟挂牌新三板企业转让的部分股权，或新三板挂牌公司的定增项目。

无论是提高企业影响力，还是为资金提供退出机制，新三板都为股权众筹提供了一个发展和完善的平台，让股权众筹企业可以借助它走的更远。

当然，任何事物的发展都是一个循序渐进的过程，一蹴而就的成长是不存在的。

目前，股权众筹涉足新三板业务的还较少，但毫无疑问，新三板已经成为新的发展方向。值得注意的是，由于新三板的准入门槛要达到500万元以上，因此优质股权众筹项目才能入投资人“法眼”。而且股权众筹还处于粗放式发展阶段，想要步入健康发展轨道，尚需要时间。