乐视收购Vizio的20亿美元从哪里来？

　　 积蓄了几个月之后，乐视又发了一招必杀技。

今日下午，乐视宣布斥资20亿美元收购美国第二大电视生产商VIZIO及其关联子公司Inscape，通过这次交易，雄赳赳气昂昂的贾老板终于把乐视生态传播到了美国本土。

目前披露的信息看，这项交易有待监管部门审核，如果审核通过，将在6个月内完成。根据双方协议，未来VIZIO会以乐视全资子公司的名义继续独立运营。值得注意的是，本次收购VIZIO的主体是LeEco Global（乐视全球），而非A股上市的乐视网。

根据新浪科技采访乐视全球资本高级副总裁郑孝明的信息来看，乐视全球与乐视网同是乐视控股的子公司，两者之间属于并行关系，与乐视网不同的是，乐视全球未来将会选择美国上市。谈到敏感的资金来源问题时，郑孝明的回答是资金来自内部筹集，而且交易全部是以现金完成。

查阅资料可以知道，VIZIO原计划今年在美国IPO，并且已经向SEC递交了上市申请，管理层为什么会在这个时间点放弃敲钟的机会，转而成为乐视的子公司呢？真想只有一个：Money。

再次查阅VIZIO披露的公开信息可以看到，2014年全年VIZIO的净利为4500万美元，2015年1-9月的净利为4430万美元，此前VIZIO在IPO文件中计划融资1.725亿美元，而乐视这次给出的估值是20亿美元。换你是VIZIO的大股东，你会不答应么？

从上述数据中可以看出乐视这次收购VIZIO的行为可以说是不惜血本，那么这笔交易值么？20亿美元的资金来源又来自哪里？

带着这些问题，我们请教了多位投资人，目前没有权威的说法，他们的猜测如下：

1、资金中有相当部分是贾老板的个人信用担保，要知道，去年招商银行可是给了乐视100亿人民币的信贷额度。（参考乐视手机入股酷派）

2、20亿美元表面是乐视全球自筹资金，但实际上背后的操盘人是乐视控股，并在背后协助筹措资金。毕竟乐视手机、乐视汽车这些资本市场上的热门项目都归属在乐视全球下面，收购VIZIO之后，乐视手机与电视结合的乐视生态将在美国完成布局，这个故事说的通。

这两种说法哪个是真相？长庚君也不知道.....

剩下一个问题，这笔交易值么？

先来看一组数据：VIZIO是美国本土最大的智能电视公司和第二大电视公司，业务模式与乐视高度相似，2016年Q1的最新数据是在北美拥有21.3%的市场份额（排名第一的是三星）。在美国拥有超过8000个销售网点，电视及音响产品总销量超过7000万部，其中智能电视销量1000万部。

从硬件的角度看，乐视给出的20亿美元估值明显不值。但是，换个角度呢？或许可以这么看：

1、通过这次收购，乐视会成为美国智能电视领域的龙头老大，生态的故事将走出国门，走向全球。受到这一利好刺激的影响，虽然这次交易与乐视网无关，但是乐视网的股价在盘中还是一度上涨4%以上，只是后来受到大盘拖累股价收盘时下跌2%，而今天创业板的指数则下跌5.45%，创业板多个热门板块跌幅均超过6%，乐视网跑赢大盘。要知道360私有化之后，A股市场和360这个数字有关的公司股价都涨到天上去了，咱A股市场就是这么任性有木有？

2、2015年4月乐视宣布用生态玩法做手机，引来一片嘘声，贾跃亭当时在接受《长庚小报》专访时曾放言即使被当做疯子也要做手机。1年后呢？今年6.18期间，我们从天猫、京东等平台拿到的内部数据看，乐视手机的销量领先于竞争对手（具体哪家就不明说了）

3、放眼国内，除了华为也没有哪几家公司真正能把生意做到美国去。现在呢？乐视不仅进入美国，还成为一方诸侯。如果把乐视控股看做一个孵化器，这次交易完成后，乐视汽车、乐视手机的估值必须大幅提升，这可能才是贾老板更在意的地方。

所以从上述角度看，这20亿美元恐怕花的太值了！

希望下一次能够看到乐视能够实现火星登录、水星探险，将生态布局到银河系。