一线丨小米高管问答实录:小米看不上苹果高利润,硬件永远低毛利

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腾讯《一线》作者 耿荷 罗飞 王潘

6月23日,小米在香港四季酒店召开全球发售新闻发布会,小米创始人雷军、联合创始人兼总裁林斌、联合创始人黎万强、洪锋、刘德、王川以及CFO周受资这七大高管出席,雷军发表了演讲,并与几位高管一起在现场回答中外媒体提问。

雷军在现场演讲中说,小米去年的互联网收入99亿人民币,这是什么概念呢?如果不考虑电商的话,这个收入也进了全球互联网公司的前25名。“就是不考虑我们电商收入,仅99亿的互联网服务收入也进了世界前25名。”

雷军称,小米永远不做像苹果那样动辄20%的利润率,小米坚持硬件综合净利润率不超过5%。

雷军还解释了为什么招股书显示小米去年亏损严重的问题,他称这是因为财务记账上的原因,实际上小米去年是赚钱的,净利润达到54亿元人民币。

“因为我们的公司是一家过去接受了大量风险投资的企业,所以,在上市那一刻优先股要转到普通股,有财务记账上的原因,把这些原因剔除,我们去年的利润54亿人民币,今年一季度财报怎么样?继续高速增长了89.5%。小米不仅仅是营收在超高速的成长,盈利能力也在高速成长。”

以下是小米高管在接受腾讯《一线》等媒体问答的主要内容:

提问:你好,我想知道你们招股说明书里面有一个部分,之前你好像是收取了90多亿的薪酬还是怎样,能解释一下为什么会有这样的安排吗?还有你们上市第一件事,因为把90多亿的现金给你以后,可能你们公司有机会发盈利的警告,对吧?反正你解释一下为什么?

林斌:我是公司董事,我来回答。董事会对董事长/CEO在上市前的股权激励,在过去很多全球互联网公司,新经济公司上市的时候都是惯例了,大家可以上网搜索一下,有非常多,小米不是第一家,也不是最后一家。

小米这次股权激励是在雷总完全不知情的前提下,几个董事开会,大家一致赞成通过做出的决定,这也是大家对雷总过去8年带着团队把小米做到这个规模,同时对中国制造业做的事情的肯定。小米觉得这是实至名归。

提问:我想跟管理层请教一下,你们对于苹果等企业,他们的毛利都是四成以上,你们的毛利相对比较低,你们未来会如何提高毛利率?

雷军:去年的财报里面,小米硬件的毛利率8.7%,我认为这是小米最出色的地方,因为小米通过电商和新零售的平台,我们相当于这个成本里面还有一部分是零售获得的。这反过来说明了小米的定价是极其厚道的。这是小米非常与众不同的经营策略,就是我们会始终保持非常低的毛利,和非常低的硬件的净利润,保证小米的硬件产品在市场上有足够的竞争力。

不意味着这么低的毛利率公司就不赚钱,公司去年净利率4.7%,因为小米的利润来源,来源于其他几个方面,比如说互联网服务的收入,比如说生态链股权收入等等。所以我觉得小米的利润率在硬件方面,我们未来不会超过5%。大概2%到3%。去年可能比2%、3%还要低很多,这是我们长期经营的策略。

提问:我想了解小米管理层对基石投资者怎么拍板,为什么没有任何一家外资的基石投资者?第二个问题,现在小米的估值跟以前的预期有一点点不一样,您满意吗?

周受资:我们不能评论估值的问题,关于基石投资者,这次的上市非常感谢我们的合作伙伴支持我们,他们也非常看好小米,我们基石投资者名单里面有跟我们有紧密合作的几家公司,您也看到了,我就不一一念了。关于基石的额度,是上市规模的筹划,占上市募资金额的一部分,是比较合理的。

提问:您怎么看待香港上市与内地CDR的差异化?如何看待香港的同股不同权?还想请问一下您对小股近期上市的时间点有什么考虑?

周受资:我先回答一下,第一个是CDR的问题,CDR是一个重大的资本市场的创新,我们也特别支持CDR的创新,小米特别荣幸成为首批试点企业之一,这是监管层对小米的认可。我们这一段时间做了非常多CDR相关的工作,我们为了确保CDR试点的成功,我们决定先在香港上市,择机找合适的时间实现CDR的上市,这也得到证监会的认可和支持。

第二个问题,香港同股不同权的问题,这个政策我们特别支持,我们觉得在新经济公司里面有非常多的惯例,尤其是美国的资本市场。它允许我们管理层更长期为我们的股东,为我们的用户,为我们的员工提供长期的价值。

第三个问题,关于时间点的问题,我觉得作为一家企业,我们看的是企业的长期发展,市场的短期波动很重要,不过我们更看重的是整个市场的长期发展。所以,您问我们时间点怎么看?实际上对我们来说,我们看得还是比较长远。A股和港股这两个市场不一样的地方比较明显,香港市场对接的是国际投资者,中国市场对接主要是境内投资者,这两个市场有不一样的地方。

提问:我想问一下CDR的问题,公司管理层也没有详细的解释,这个决定是周二凌晨作出的,我们也很希望公司管理层能给我们好好解释一下。也有很多媒体报道指出你们决定推迟CDR是因为中国监管机构对CDR的发行和估值上是存在分歧的。是否属实?香港IPO之后,什么时间就会考虑重启CDR计划?

周受资:我们目前没有CDR发行计划。关于CDR整个时间为什么会这么着急?实际上我们是反复和监管在讨论这个问题。为了确保这个CDR的发行质量,我们是达成一个共识,觉得香港先上,再找一个合适的时间通过CDR的方式A股上,会是大家觉得可以确保CDR发行成功的很重要的因素。

至于你说的分歧,我们没有分歧。我们和证监会讨论之后,我们提出了这样的申请,得到了证监会的认同和支持,您可以看一下证监会网站的措施是什么。

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