最近，在线教育行业过得人心惶惶。业内几度传出针对外资的监管新政，一时间让架上VIE架构准备海外上市的创业公司不知所措。

　　刚好今年又是上市的窗口期，包括 新东方 在线、沪江教育在内12家公司正在港股排队，如今形势不定，又为融资蒙上一层阴影。

　　在线教育行业曾在2015年左右，跟着互联网教育的风口，集体拆除VIE架构，力求回归国内A股市场。其中最出名的要数 学大教育 ，成功借壳 银润投资 回归A股市场，一度羡煞旁人。

　　但随后国内资本市场遇冷，互联网教育业务形态未能受到市场认可，新业务拓展并不像想象中的顺利，于是发展受阻。本来位列国内K12教育三巨头之一的 学大教育 ，也未能靠着A股市场身价暴涨，反倒股价一路暴跌，如今已被ST。

今年以来，在线教育行业又开始流行起重组VIE架构，预备试水港股美股市场。这才刚在港股排上队，市场环境又发生变化。

　 风口并不牢靠，教育行业升级难

国内的在线教育行业在2010年才开始兴起，是个十足的新兴行业。那时候网络直播正热火朝天，国内的网速正在快速提升，为在线教育的诞生提供了基础条件。

不过一开始的在线教育集中于PS教学、编程培训等等这样围绕着计算机的职业教育，面对更广泛的K12教育培训市场却无能为力。

而且前者的学习是出于职业发展，同时普通人在线下也很难接触到相关教程，有很高的信息不对等性，甚至直接参照手中的课本录制一个演示视频，就可以到淘宝上售卖，可以说初期的市场进入门槛非常低。

后者K12教育市场，面对的更多是九年义务教育段的学生，他们学习的主动性不强，在线教育难以达成效果。在线教育老师的技能再高，也很难在教材泛滥的市场环境下，拿出能让家长学生信服的内容。

2014年移动互联网基础设施全面普及，“互联网+”思维迅速席卷全国，在线教育也看到了“互联网教育”大势。但是，很少有人在智能手机上学习PS，不是所有人都想去进行职业教育。所以创业者们都把眼睛瞄向了K12这块大肥肉。

　　到2015年资本寒冬，那好网、梯子网、100教育等等先后没了声息，其中100教育还是由 雷军 投资、YY孵化的项目，预备用一年时间用小米的低价模式颠覆整个教育行业。

当时，整个行业都认为把世界上最优质教师的教案和教学视频拿来，学生们就会争相学习成绩大幅提升。可惜教育需要的是言传身教，不是一个视频就能解决的。这种请名师录视频就能一本万利的想法根本走不通。

这种名师授课风潮，跟互联网讲究的病毒营销、娱乐圈喜欢的流量明星类似。可惜教育是个专业活，病毒营销、明星包装也是个庞大的专业工作，两者有严重的冲突。

　　虽然此前 新东方 曾在这方面做出过成绩，但这种事放在逼仄的视频里，效果就差太远了！

　　所以，事后新东方创始人 俞敏洪 才无不骄傲的发出“学习本身这件事情，永远是一个苦差事，它不是一件好玩的事情。”

教育最终还是一个需要投入大量人力物力，进行个性化培养的业务。

　 其实今年是在线教育的黄金年

学习再是苦差事也并不能证明在线教育没有出路。

低成本一本万利的互联网思维不行，那就回归高成本的老思维。利用互联网进行一对一的在线辅导，用更丰富更自由更省时间的选择来获取吸引家长学生。

同时Ai技术的发展成熟，也让网络教材展现出更多优势，Ai教材也为在线教育助力不少。

到今年一对一辅导这种模式，开始成为在线教育的核心，一群在线教育企业开始开启一对一辅导业务。做教辅题库搜索的平台，也开始受到市场重视。

在线教育又成了新风口！

当然，出现这种风口，还跟整个市场的发展大势有关。

　　过去五年，受益于微博、微信、 今日头条 、快手、抖音等自媒体平台的兴起，自媒体及知识付费行业快速发展。许多原本专做自媒体业务的创业者，开始着手更广泛的职业教育、K12教育行业。

　　例如： 罗辑思维 、咪蒙、新世相等。

还有更多垂直于细分行业的自媒体，依靠自身的资源，引进国外的STEAM教育概念，试图搭建新的教育市场。

　　曾在知识付费市场引发轰动的 罗振宇

例如一些木工、折纸、简笔画等自媒体创业者，开始做起家庭亲子类的手工班；也有一些原本做智能硬件、游戏的创业公司，开始打包产业链资源转型教育。这种趋势，让一群喜欢车珠子的短视频up主，都开始琢磨转型。

当然，这些所谓的STEAM教育创企，大部分都还只停留在原有自媒体业务的延伸上，并没有实现科学（Science）技术（Technology）工程（Engineering）艺术（Arts）数学（Mathematics）全方位教育的能力。

有些只是一个视频自媒体平台，有些只是将原本的线下推广活动更改一番，融合新零售内容就变成了STEAM教育。

甚至还因此催生了大量黑产，诸多附庸在微信生态里的黑产组织，通过类似传销的病毒营销，制作所谓的“名师课程”，利用信息差四处拉人头引诱中老年用户消费。

不过，这些由自媒体转型过来的新教育从业者，已经成为教育行业的新势力。为市场带来更灵活的服务。

同时，腾讯、阿里、百度、头条、微博等内容领域的各个大佬，都在扶持笼络自己的自媒体资源。腾讯更是在去年成立了TOPIC基金(腾讯兴趣内容基金)，专投标杆自媒体项目。当然，腾讯更爱的是内容电商、社交电商，但也架不住教育市场的前景。

一夜之间，仿佛自媒体转行踏入教育行业成为时尚。

于是，在线教育在今年就突然火起来了。仅今年前四个月，国内在线教育行业爆出的就有101例投融资事件。一对一辅导、作业搜题、STEAM教育是三个最热门的领域。

　　vipkid、 作业帮 都拿到了过亿美元的融资，STEAM平台也如雨后春笋一样快速长出，市场火热可见一斑。只是自媒体搅和下的STEAM教育，别走了互联网教育的老路。

　 新东方学大们的机会多多，但是一口吃不成胖子

有关资本层面的政策来看，一直以来都在朝着更加开放的方向前进。《境外投资项目核准管理办法》和《外商投资项目核准管理办法》也在酝酿推出中。

教育行业除了九年义务教育以外，对外资外商的接纳度逐步提高。由于《民办教育促进法》严格限制相关教育业务不得盈利，导致整个市场缺乏快速提升的动力。因此，政策上也偏向于在学龄前和职业教育中引进外资，来提升教育市场水准。

但是市场下一步到底会有什么新动向？谁也不能确定，所以教育行业才会在组VIE、拆VIE中频繁流转。每一次《民办教育促进法》修订，都牵扯到整个市场的未来走向。

这也是国内K12教育市场面临的困境。坚守少儿英语市场的VIPKID，采用一对一外教教学的模式迅速发展起来，也是近几年市场开放的写照。满大街招收英语母语的欧美外教广告，也展示着近些年的成果。

　　也是如此，才有K12领域三巨头——新东方在线、 学大教育 、 好未来 。

但如今的市场需求不再局限于英语教育，下一步市场还想要扩展STEAM全品类，国内创企能否满足需求，如何从资本上获得助力？这都是难题。

同时，Ai技术也正在对教育市场掀起新的变革，不擅长技术的教育大佬们，如何适应新时代还是一个问题。

所以，对于新东方学大沪江们来说，股市或许不是最大的问题，未来到底是进行全品类业务扩张还是坚守一块业务做精，都是一个头疼的问题。