盛大游戏“挺”过来了

　　两年半的时间，回归A股的道路上几经周折的 盛大游戏 ，这次终于迎来最后、也是最重要的一步。

　　投资界（ID：pedaily）消息，A股公司 世纪华通 于11日发布筹划重大资产重组的停牌公告，宣布拟收购盛跃网络科技（上海）有限公司100%股权。公告显示， 世纪华通 已与盛跃网络控股股东上海曜瞿如网络科技合伙企业（有限合伙）（下称“曜瞿如”）签署了《重大资产重组意向书》，曜瞿如现持有盛跃网络78.1670%的股权。一旦交易完成，意味着盛大游戏将正式回归A股市场。

今年2月，腾讯曾以30亿元战略入股盛大游戏，大约持股11%左右。在业内人士看来，这次合作背后，腾讯是看中了盛大游戏在游戏行业最早的领头羊身份以及背后众多的顶尖IP。据盛大游戏官网信息显示，目前盛大游戏拥有包括《热血传奇》、《传奇世界》、《龙之谷》等IP。

　　 盛大游戏，都是“回忆”

交易公布后，想来会勾起大部分青春中有游戏的70、80、90后对盛大游戏的回忆。

2004年，凭着游戏《传奇》，曾几近死亡的盛大网络在纳斯达克上市，不久其股价大幅上涨。盛大网络创始人陈天桥也一跃成为中国首富，按其持有的盛大网络股份折算，坐拥90亿元，在31岁便晋身中国首富。

　　但由于陈天桥开始布局娱乐帝国，收购原创文学网站 起点中文网 、成立 盛大文学 公司、战略投资红袖添香网，收购晋江原创文学网，亿元以上美元收购酷6视频……此外，在音乐、阅读终端等平台也多多部下棋局，其娱乐帝国的拼图模块正一块块被搜索成功。但陈天桥意识到，频繁的布局让盛大网络主体业务衰退。

2009年，在陈天桥的主导下，盛大游戏从盛大网络中分拆出来，并成功在美国纳斯达克股票市场上市。发行价12.5美元，融资10.4亿美元，为当年美国融资规模最大的IPO，并创下当时中国纳斯达克上市公司融资规模之最。

但几年下来，盛大游戏开始受到陈天桥的“嫌弃”。2012年，盛大网络宣布，准备退出美国市场，从上市公司转变为私有化公司。

　　2014年，盛大游戏正式宣布私有化。以盛大集团、 春华资本 为首的财团向盛大游戏提出非约束性私有化方案，拟以每股美国存托股6.9美元的价格完成盛大游戏的私有化。并发布公告，确认盛大互动不再持有盛大游戏普通股，同时，陈天桥退出盛大游戏董事会，卸任盛大游戏董事长，同时卸任盛大游戏薪酬委员会、企业发展和财务委员会主席。

2015年，盛大游戏正式从纳斯达克退市，买方财团开始研究让盛大游戏在A股重新上市。

　　 盛大游戏曲折回A，终迎实质性进展

不过，盛大游戏回归A股进程并非一帆风顺，甚至颇为波折。

在世纪华通最终拿下盛大游戏的控制权之前，由于盛大游戏私有化，引发各路资本加入。在此前，私有化财团更是先后6次变更，财团频繁变更之下，引发了盛大游戏的连番股权纷争。

中绒集团和银泰集团曾经是有力的争夺者。当时，银泰集团与世纪华通都进入了盛大游戏私有化财团，形成中绒集团方、世纪华通方和银泰集团方三派。

　　财团内、不同财团间纷争不断。2015年12月，上海颢德资产管理有限公司等三家投资机构分别起诉 中银绒业 及马生明，曝出盛大游戏私有化份额被侵占纠纷。2016年6月，中绒集团起诉宁夏 亿利达 、上海蓥锋、张蓥锋，并追加银泰集团子公司为第三人……当时，外界一度担心深陷诉讼纠纷的盛大游戏回A会被暂停。

直至2017年1月，中绒集团选择退出，世纪华通才得以正式得到盛大游戏的控制权。世纪华通发布公告称，中绒集团将所持有的全部盛大游戏股权转让给曜瞿如网络，转让完成后，中绒集团不再直接或间接持有盛大游戏股份或表决权。

接下来，世纪华通大股东一直没有忘记履行盛大游戏优先注入上市公司的承诺。2017年，世纪华通在年报中特别提出，主要经营的计划之一，就是推动盛大游戏的重组上市。

同年6月，世纪华通发布公告称，曜瞿如网络已完成盛大游戏47.92%的股权收购，公司控股股东及大股东已合计间接持有盛大游戏90.92%的股权。

今年1月底，世纪华通CEO王佶在接受媒体专访时曾表示：大股东将继续履行盛大游戏优先注入上市公司的承诺，会重点推进该事项。盛大游戏正在做股权架构最后一轮的调整和优化工作，引入更有力的战略投资者。

2月，腾讯来了。盛大游戏对媒体宣布，和腾讯达成战略合作，腾讯以30亿元战略入股盛大游戏，双方将在现有业务上强化深度合作。

如今，股权纷争风波终于消散，盛大游戏回归A股也走上最后一步。

　　 有望成A股最高市值游戏公司

若盛大游戏正式回归A股市场，世纪华通将有望成为A股最高市值游戏公司。

　　停牌前，世纪华通的市值为474亿元，是A股目前市值第二高的游戏公司。目前，2016年成功回归A股的游戏公司 巨人网络 市值为483.62亿元，动态PE约为37倍。同样从美股回归的游戏公司 完美世界 停牌前市值427亿元，动态PE为27.73倍。

按照此前世纪华通公布的数据，盛大游戏在2016年实现营收38.6亿元，净利为16.2亿。营收净增长率为17.6%，净利增113%。如果以巨人网络目前37倍的动态PE计算，其估值大约为600亿元。加上世纪华通本身的游戏地位，不出意外，其极可能成为A股市值最大的游戏公司。

　　游戏市场一片蓝海。第三方游戏市场研究机构Newzoo上月公布报告显示，预计2018年全球游戏市场营收将达1379亿美元，同比增长26.6%。此外，Newzoo预估未来4年，游戏产业的年复合增长率将达10.3%，2021年总收入将达1801亿美元，其 中手游 收入将突破1000亿美元。

　　游戏是近年来世纪华通持续加码的业务。2014年，上市公司进行了重大资产重组，成功收购了 七酷网络 和天游软件两家公司的100%股权，正式进入游戏领域后。至2018年1月23日，世纪华通通过重大资产重组相继收购菁尧国际、华聪国际、华毓国际、点点北京等公司的100%股权，进一步向新兴游戏市场布局加码。

“我们非常看好游戏市场的未来，原因是一些新网民的增加。这些非常年轻的新网民，他们是未来的主力军，从小是看日漫和国漫长大，在互联网和二次元领域非常有自己的想法。”盛大游戏副总裁谭雁峰曾这样表达对游戏市场的看法。

　　但世纪华通的“压力”并不小。世纪华通的游戏业务，与真正的游戏巨头腾讯和网易相比，相差甚远。2016年网易的《阴阳师》一个月流水约10亿元，腾讯的《王者荣耀》一个月流水近30亿元，反观盛大游戏，2016年一年净利为16.2亿元。与此同时，世纪华通后面还有一大批诸如 三七互娱 、 恺英网络 、 天神娱乐 、 昆仑万维 、 掌趣科技 、 游族网络 等游戏平台追赶者。

毕竟，现实路漫漫。

本文为投资界原创，作者：august，原文：http://news.pedaily.cn/201806/432412.shtml