万科股权之争,如果你搞不懂,就别说谁输谁赢了
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得咧,不懂就别说恒大赢了
《庄子》里面有个濠梁之辩的典故,典故里有一句著名的话:“子非鱼,安知鱼之乐?”
同样的,对于各种鼓吹恒大在此次万科股权之争里“表面输了、实际赢了”的文章,星子也想说一句:“子非恒大,安知恒大之苦?”
这样的文章,目前影响力最大的有两篇:一篇是新政事堂顾子明的《恒大巨亏70亿离场万科,最高兴的反而是许家印!》,另一篇是真叫卢俊的《后入者恒大》。
其中,顾子明的文章写作思路以情怀为主,从恒大许家印过往投资中国足球和排球的历史看,认为许家印能以500万年薪替国家招募安抚郎平,出资几个亿为国家招募里皮组队夺亚冠、出任国足总教练,最后都收获了相当多的政策红利,认定许家印一向是深谋远虑,购买万科股权是认定它“奇货可居”,只要能在万科之争这件事上不给领导添麻烦,恒大就能给深圳市政府送出“低价买股权”的政绩。后续各种福利,只等坐待收取。
实际上,从2月25日恒大人寿与前海人寿均被重罚的事实来看,恒大中途加入战局,已经给领导添了大麻烦——如果不是恒大,万科在2016年7月4日复牌本来就一路走低,已然到了17块的地步,甚至可能还要跌到姚振华的平仓线——是恒大狂买万科救了姚振华,也搅扰了万科管理层和深圳市政府的各项计划,逼得深铁不得已出更高的价(22块)买了华润手里的股权(那时的万科A每日加权平均价的算术平均值为22.41元,22元的成本相当于22.41元的98%)。
对于深铁而言,是恒大把股票价格抬起来了。
大家想想,深铁对恒大会有一种什么样的感情?
而卢俊的文章逻辑就更离谱了(就事论事,我只说卢俊这一篇写得真的不好),认为恒大买万科只是买一个筹码,一个换取深圳市政府在后期支持恒大搞旧改、继续发展壮大成为宇宙第一房企的筹码。
问题是,究竟什么样的筹码,用得着拿70个亿换?
说句实在话,星子是一个爱财的人,只看得到表面巨亏了70个亿,看不到背后的权谋论断——70个亿啊,还是现金,相当于割掉一个市值100个亿的上市公司,换来各种云里雾里虚无缥缈的“背后承诺”,究竟是赢了还是输了?
更何况,对于恒大这样的体量而言,脱离广州、加入深圳已经是对深圳市政府最大的支持了——别的县市想要招募恒大这样的企业总部入驻,还没有机会呢。此时再去拿70个亿真金白银去换支持,有这个必要吗?
说句不该说的话,恒大根本就没法选择输还是赢。
议价权在深铁和政府手里,随着对恒大人寿的处罚的实施,再看看宝能的悲剧,恒大就算不卖给深铁,也必须要自行找机会减持。
国内限购政策高压下,现在是金钱为王的时期。高杠杆,高负债,高利息,经济上行行业上坡路还好说,一旦下行必定是要去杠杆降负债,去高利贷的,不然就撑不住,这是行业里铁的事实。
换句话说,深铁能收恒大手上的万科股票已经算是不错了,恒大还想提要求?你觉得可能吗?
2
万科股权之争,没有赢家
当我写下这句话的时候,我的心里是颤抖的。
真的没有赢家吗?没有。可能有些散户在万科A上赚了不少,但参与股权之争的大户,全部都是输家。
万科赢了吗?表面看万科管理层安然无恙,实际上,经过这几年不间断的爆料和讨论, 王石 的商业名誉已经大幅损毁——以前那种清朗的企业家形象已经模糊了,取而代之的是各种非议。甚至郁亮也是,甚至万科品牌本身也是。股权之争,带来了品牌的折损。
更悲剧的是,随着深铁落实第一大股东的地位,深铁能否像过去的华润一样,做个万科管理层希望出现的甩手掌柜,也未可知。万科管理层,危矣!
具体参见昨日文章《恒大退出,万科进一步国企化!背后的暗斗你可懂?》
华润赢了吗?也没有。
表面看,华润获得了最高的股权转让价,获得了丰厚的股权投资回报,但它彻底丧失了万科的控制权——华润三代掌门人( 宁高宁 、 宋林 、 傅育宁 )都想要的万科,默默无闻做了十几年的财务投资,最后失之交臂,痛心!
深铁赢了吗?也没有。
随着恒大加入战局,赢的成本陡然提高,深铁22块买的华润手上的万科A,已经跌了不少了。随着后期宝能的减持(减持是必然的),万科A还要下跌,深铁的亏损还要继续。
宝能赢了吗?更没有。
万科A浮盈几十亿上百亿只是浮云,随着它被各方抛弃,自身企业被各种惩罚限制,连生存都成了问题,会是赢家?
安邦赢了吗?也没有。
安邦虽然持股小,而且很早就选对了站位,站到了万科和深圳市政府这一边,但持股成本很高。安邦、宝能和恒大在万科上的成本差距,是万科A的硬伤。
最后,恒大赢了吗?用几十个亿换取口头的承诺而非白纸黑字的协议,你觉得呢?
3
万科科的美丽传说
在结尾之前,再提一部电影——西西里的美丽传说。
没有丈夫在身边的玛琳娜因为美貌,被人偷窥,遭人戏弄,最后只能深受侮辱,远遁他乡。后面虽然回来了,但身材已经臃肿,成了一个普通的中年妇女。而那些不堪回首的往事,如影随形。
万科就是这样一个玛琳娜。也许早在君万之争的时候,万科就应该找一个可以一直保护自己的夫婿。万科良好的经营业绩,优秀的品牌形象,一如玛琳娜那无法触及的美丽,在没有丈夫在身边的情况下,反而成全了别人对自己最大的伤害。
由此,再次奉劝那些控股股权低于30%以下的上市公司,自身可以美丽,但千万不要大意。