断崖式下跌！5月基金目标募资总规模66.30亿美元，同比下降91.44%

募资方面：从资本寒冬来临至今，随着经济环境进入新常态，并受募资渠道受阻、减持新规、国际贸易环境等因素影响，VC/PE市场募资形势愈发严峻，市场缺乏足够的信心和动力。同时，基金募资是VC/PE市场活动的首要基础环节，募资难影响着整体市场的成长与发展，本月，不论募资或投资，均呈现下滑趋势。

创投市场：2018年下半年以来，中国创投市场投资节奏逐步放缓，融资交易活跃度持续走低，截至本月，创投融资交易数量及规模双双触及一年来最低值，明星项目的大额交易也显著减少。

私募股权市场：2019年5月，中国私募股权投资市场活跃度降幅显著，然而融资规模小幅上涨，均值均值整体提升，主要归功于头部明星项目的大额融资。

一、募资难形势持续加剧，基金募资规模紧缩

从资本寒冬来临至今，随着经济环境进入新常态，并受募资渠道受阻、减持新规、国际贸易环境等因素影响，VC/PE市场募资形势愈发严峻，市场缺乏足够的信心和动力。同时，基金募资是VC/PE市场活动的首要基础环节，募资难影响着整体市场的成长与发展，本月，不论募资或投资，均呈现下滑趋势。

2019年5月，共计38支基金进入募资阶段，同比下降57.78%；目标募资总规模仅66.30亿美元，同比下降91.44%；平均单支目标规模仅1.74亿美元，单支基金预期规模持续下降。本月，2019全球(青岛)创投风投大会上，青岛打造创投风投中心，并设立500亿规模的科技创新母基金，首期规模达120亿元(其中山东省出资20%，青岛市出资25%，社会出资55%)。

表1-2019年5月不同类型开始募集基金的数量及募资规模

图1-2018年5月-2019年5月中国VCPE市场开始募集基金数量及规模

2019年5月，募集完成基金共32支，同比下降66.32%，募集总规模55.05亿美元，同比下降23.54%。本月，由上海国际集团、太平洋保险、安徽省投资集团等成立的长三角协同优势产业基金已完成首期第一阶段约77亿元募资，其他投资方南京扬子集团、绍兴城投、临港集团、上海机场、上海城投等机构都有参与。

表2-2019年5月不同类型基金完成募集的数量及规模

图2-2018年5月-2019年5月中国VCPE市场完成募集基金数量及规模

二、 创投市场遇冷，交易数量及规模均触底

2018年下半年以来，中国创投市场投资节奏逐步放缓，融资交易活跃度持续走低，截至本月，创投融资交易数量及规模双双触及一年来最低值，明星项目的大额交易也显著减少。

2019年5月，中国创投市场融资交易数量和总规模双双触底，创投市场遇冷。资本寒冬来临后，募资形势严峻，资本弹药匮乏，投资主要依托过去积累的存量资金，机构投资延续谨慎风格。本月，融资案例数量仅225起，同比下降63.05%；融资总规模达21.37亿美元，同比下降77.9%；融资均值达949.88万美元，同比下降40.29%；亿美元级别大额交易案例仅1起。

图3-2018年5月-2019年5月中国创投市场投资情况

从创投市场细分轮次来看，2019年5月，创投交易依旧聚集在A轮，其次为天使轮。其中，从融资数量来看A轮融资案例数量最多，共计63起，占比28%；天使轮融资案例数量共计49起，占比21.78%；从融资规模来看：仅4起交易的C+轮融资，平均单笔融资均值达2918.5万美元。

表3-2019年5月中国创投市场各轮次融资情况（百万美元）

2019年5月，中国创投市场的投资热点集中在互联网、IT及信息化、医疗健康等领域，汽车行业大额交易较多。其中，融资数量最多的为互联网行业，融资案例数量共计46起；融资规模最大的为IT及信息化行业，融资总规模达5.16亿美元；融资均值最高的为汽车行业，融资均值达2471.8万美元。

表4-2019年5月中国创投市场细分行业融资情况

本月，创投市场中医疗健康领域表现亮眼，4起融资交易荣登规模Top10。其中，诺辉健康完成6600万美元C轮融资，由鼎珮集团领投，老股东君联资本、软银中国等跟投，瑞士信贷担任独家财务顾问。据悉，这是中国癌症早筛领域迄今获得的最大一笔投资。此外，致力于开发用于全球肿瘤治疗的创新型生物制药公司康宁杰瑞完成约6000万美元B轮融资，由Hudson Bay Capital领投，郑志刚作为新投资者与部分老股东参投。

图4-2019年5月中国创投市场细分行业案例数量及金额占比

表5-2019年5月创投市场重点融资案例TOP10

三、私募股权投资市场活跃度降幅显著

2019年5月，中国私募股权投资市场活跃度降幅显著，然而融资规模小幅上涨，均值均值整体提升，主要归功于头部明星项目的大额融资。

2019年5月，中国私募股权投资市场活跃度降幅显著，然而融资规模小幅上涨，融资均值整体提升，资金向明星项目聚集。具体如下：融资案例数量共计119 起，同比下降32%；融资总规模达67.39亿美元，同比上涨37.2%；融资均值达4303.81万美元，同比上涨 101.77%；亿美元级别大额交易案例19起，融资规模达43.14亿美元，占本月融资总规模的64.02%，超半数规模由明星项目贡献。

图5-2018年5月-2019年5月中国私募股权市场投资情况

从中国私募股权投资市场来看，绝大部分交易类型属于战略融资，融资案例共计 93 起，占比 78.15%，融资总规模达 45.73 亿美元，占比 67.86%。然而融资均值方面，D轮、E轮、E+轮均达亿美元级别。

表6-2019年5月中国私募股权市场各轮次融资情况（百万美元）

2019年5月，中国私募股权市场细分领域融资中，融资数量最多的为制造业，融资案例数量共计20起；融资规模最大的为汽车行业，融资总规模达19.42亿美元；融资均值最高的为运输物流行业，融资均值达3.24亿美元。

表7-2019年5月中国私募股权投资市场细分领域融资情况

5月中国私募股权投资市场中，汽车行业吸金力强劲，主要归功于蔚来、优信等明星项目的大额融资。其中，蔚来汽车获得亦庄国投100亿元人民币的投资，并在北京经济技术开发区设立新的实体“蔚来中国”注入特定的业务和资产，亦庄国投将通过其指定的投资公司或联合其他投资方，对“蔚来中国”以现金方式出资人民币100亿元，以获取持有“蔚来中国”的非控股股东权益。

图6-2019年5月中国私募股权市场细分行业案例数量及金额占比

表8-2019年5月中国私募股权市场重点融资事件TOP10

四、5月VC/PE市场政策盘点

5月28日，国务院发布《关于推进国家级经济技术开发区创新提升打造改革开放新高地的意见》，意见提出充分发挥国家级经开区的对外开放平台作用，坚定不移深化改革，持续优化投资环境，激发对外经济活力，打造体制机制新优势。

支持地方人民政府对有条件的国家级经开区开发建设主体进行资产重组、股权结构调整优化，引入民营资本和外国投资者，开发运营特色产业园等园区，并在准入、投融资、服务便利化等方面给予支持。

加强上下游产业布局规划，推动国家级经开区形成共生互补的产业生态体系。国家重大产业项目优先规划布局在国家级经开区。充分发挥中央层面现有各类产业投资基金作用，支持发展重大产业项目。

充分发挥政府投资基金作用，支持国家级经开区加大循环化改造力度，实施环境优化改造项目。

数据说明：

为方便读者使用，现将报告中数据来源、统计口径及汇率换算进行说明：

数据来源

本报告图表数据来源均为CVSource投中数据。

统计口径

开始募集基金：于统计期限内，新成立或进入募资阶段的基金

完成募集基金：于统计期限内，宣布募集完成的基金

创业投资/创投：融资轮次处于种子轮至C轮（包括C轮）的投资

私募股权投资：融资轮次处于D轮及以后（包括D轮）的投资

融资规模：统计市场公开披露的实际金额，对未公开具体数值的金额进行估计并纳入统计

汇率换算

报告中所有涉及募资规模和投资规模均按募资或投资当日汇率，统一换算为美元进行统计。