五轮融资依然不够花,奈雪的茶抢跑IPO背后显出其最大“命门”

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2015年3月,还是IT总监的彭心经朋友介绍见到了在深圳做餐饮多年的赵林。彭心见赵林有多年餐饮界的创业经验,便把想要做一个水果茶品牌的想法分享给了赵林,寻求合作。赵林见彭心敢闯敢干有想法还很漂亮,便把想让她做自己女朋友的想法告诉给了彭心。

二人一拍即合。

两个月后,彭心和赵林订婚。八个月后,二人创办的新式茶饮品牌奈雪的茶诞生。弗洛伊德说,生命中唯一重要的事情是爱情和工作。在2015年3月,那个阳光明媚的日子,彭心和赵林既收获了爱情,又收获了新事业的嫩芽。

故事还没有结束。

6年之后,奈雪的茶选择登陆港股,抢跑IPO。2021年2月11日,奈雪的茶正式向港交所递交上市A1表,摩根大通、招银国际、华泰国际为保荐人。不出什么意外,奈雪的茶将成为“新式茶饮第一股”。

奈雪的茶是国内第一家使用鲜果制备现制茶饮的新式茶饮品牌,目标客户群是20至35岁的年轻女性。由于其注重社交空间的打造,因此被称为是茶饮界的星巴克。与传统奶茶店小门店模式不同,奈雪的茶茶饮店的规模通常在180至350平方米之间,可容纳100多位客人。

通过6年的发展,截至2021年2月5日,奈雪的茶在全国共计有519家门店,注册会员3000万人。拥有员工8500余名,非一线员工800多名。

一个企业的飞速发展往往离不开资本的助力。截至本月,奈雪的茶共完成五轮融资——

2017年,奈雪的茶获天图资本天使轮融资和1亿人民币A轮融资;2018年3月,奈雪的茶又获得天图资本数亿人民币A+轮融资,步入独角兽企业行列;2020年6月,奈雪的茶获得由深创投领投的近亿美元B轮融资;2021年1月,奈雪的茶对外公开了C轮融资,该轮融资由PAG领投,云峰基金跟投,融资额超1亿美元。

那么问题来了。奶茶店那么多,为什么奈雪的茶能够脱颖而出,做大做强,备受被本青睐?

喜茶、茶颜悦色、蜜雪冰城等新式茶饮品牌都没有着急IPO,为什么奈雪的茶要抢先上市,争当第一股?

01脱颖而出

2020年12月,CBNData发布的《2020新式茶饮白皮书》提到,2020年新式茶饮市场规模超过1000亿元,预计2021年会突破1100亿元。其中新式茶饮消费者规模已经突破3.4亿人,预计将持续提升。另据前瞻产业研究院数据统计,我国新式茶饮门店数量在2019年突破50万家,预计2021年门店数量将增至55万家。

新式茶饮是一个庞大、且具有潜力市场。任何一个庞大的市场都注定吸引众多玩家。要想在新式茶饮市场中生存或许容易,但是想要脱颖而出,做大做强绝不是一件易事。奈雪的茶能够成为新式茶饮头部玩家,主要是因为做对了以下几件事。

奈雪的茶成立于2015年,那时候市场上的奶茶大多是由香精配置而成,原料成本极低,再加上奶茶店面较小,且很多开在学校附近或其它人流量大但租金较低的地方,因此奶茶店的利润十分可观。

可观的利润必定会吸引许多创业者的加入,彼时,开奶茶店是许多小夫妻创业的首选。

区别于当时的“低端”奶茶,彭心、赵林夫妇一开始便奔着做高端茶饮的目标发力。他们想让喝奶茶变成一件有“品味”、“档次”的事情。

奈雪的茶改变了用香精只奶茶的流行配方,标新立异地推出了鲜果茶、鲜奶茶、冷泡茶三类产品,在原材料上不吝投入。招股书显示,2020年三季度,奈雪的茶材料成本占比高达38.4%。

产品健康、新鲜、口味好是奈雪的茶得以俘获一众年轻人的根本原因。但奶茶口味的壁垒极低,别人很容易模仿,怎么才能进一步显示出奈雪的茶与众不同且高端呢?

奈雪的茶在店面上做了不少文章。首先,区别于当时众多小奶茶店,奈雪的茶坚持大店模式,装修风格为轻日系,在店内有较大的休息区,供客人聊天、休息、社交,且把店铺开在了一二线城市的高端商场,及其它核心地段,店内配有面包、糕点、牛轧糖等小食。与星巴克的模式类似。

奈雪的门店体系主要包括主力标准门店,奈雪的礼物、奈雪梦工厂等特色店型,以及奈雪的茶PRO。

除了在店面和配料上标新立异外,在运营模式上,奈雪的茶为了保证用户口碑,以及长远发展,放弃了赚钱的加盟店模式,始终坚持直营店模式。

奈雪的茶成功的第二个原因在于坚持创新——每周推出一款新饮品。招股书显示,2018年以来,奈雪的茶已经推出60余款季节性新品。新式茶饮品牌要想走的长远,就要有自己的爆品。而想要出爆品的唯一路径,便是坚持推出新品。茶饮之外,最近,奈雪的茶还推出了牛轧糖产品。

百果园靠无理由退货在水果零售市场上争得了一席之地,小米手机通过饥饿营销,提高了产品的销量,恰当的营销手段能够助力一家企业飞速发展。

赵林在接受媒体采访时曾说,“因为使用新鲜食材制作的产品,对于那些长期喝奶精、糖浆调配饮品的顾客而言,在品尝奈雪的鲜果茶之初可能会觉得味道偏淡,没有冲击感,但只要他们喝惯我们高品质的产品,很难再回去喝过多添加的茶饮。”为了防止因鲜果成熟度不够而出现口感差异,以及让顾客乐于尝试奈雪的茶鲜果茶饮,自成立之日起,奈雪的茶便推出了“无理由换一杯”营销方案,一直保留至今。

02急于上市

接下来,我们来分析一下第二个问题,奈雪的茶为何争做新式茶饮第一股?

如今炒股、炒基热情高涨,从去年下半年开始,便有大量资金流入港股。大量资金南下,代表着此时上市的企业有机会获得更多融资。另外,国家也支持优秀企业赴港上市。中国人民银行、银保监会、证监会、外汇局于2020年5月15日发布《关于金融支持粤港澳大湾区建设的意见》, 支持港澳私募基金参与粤港澳大湾区创新型企业融资,鼓励符合条件的创新型企业赴港澳融资、上市。

红餐网在2020年8月时公布了《2020中国茶饮十大品牌榜》,位居前六名的茶饮品牌分别为喜茶、蜜雪冰城、奈雪的茶、Coco都可、一点点、茶颜悦色。

在国内市场,奈雪的茶的竞争对手实力非常雄厚。2020年6月,蜜雪冰城对外宣布全球门店数量突破一万家。2019年,蜜雪冰城的营业收入是65亿元,净利润达8亿元,而奈雪的茶才刚刚实现为盈利;茶颜悦色武汉店开业当天登上热搜,茶饮供不应求,黄牛以数百元高价兜售奶茶;喜茶仅是在2020年,便新开了304家店,近期又开始攻占消沉市场,飞速扩张。

估值上,奈雪的茶、喜茶、蜜雪冰城估值分别为130亿、160亿、200亿。

换而言之,如果奈雪的茶晚于喜茶、蜜雪冰城上市,那么公司市值大概率不会超过两者,介于目前没有对标上市公司,奈雪的茶抢先上市,则更有机会获得最高估值。快手先于抖音上市,凭借短视频第一股的名号,打新火热,股价暴涨就是最好的例子。

招股书显示,2018年、2019年及2020年前9个月,奈雪的茶营业收入分别为10.9亿、25亿以及21.1亿元人民币。营收虽然在逐年递增,但奈雪的茶并没有赚到什么钱。

2018年、2019年,奈雪的茶净亏损为5658万元、1173.5万元,虽然2020年奈雪的茶盈利448.4万元,但相比于蜜雪冰城,奈雪的茶盈利能力过弱。

与此同时,奈雪的茶单店销售额也在减弱。招股书显示,2018年、2019年、2020年前9个月,奈雪的茶单店日均销售额分别为3.07万元、2.77万元、2.01万元。

单店盈利能力弱可能由两点原因造成,一是从2018年开始,奈雪的茶开始快速拓展门店,门店密度大,必然会造成单店营收能力减弱;二是喜茶在一二线选址原则与奈雪的茶接近,都是高端商业中心。近两年来喜茶发展过于火爆,对奈雪的茶销量构成一定冲击。

盈利能力较弱的奈雪的茶,如今非常需要资金来助其扩张。

“大家都说我们是要做中国的星巴克,其实我们更期待的是打造一个高品质茶饮的全球性连锁品牌,做中国茶走向世界的创新者和推动者,成为世界的奈雪。”

赵林在接受媒体采访时不只一次表明,奈雪的茶的目标是做全球性连锁品牌,要想出海,那么就需要大量的资金用于海外店的宣传和运营,截至2020年前三季度,奈雪的茶已经在包括香港特区、日本等各开设一家品牌门店。

国内市场方面,奈雪的茶计划继续增加门店数量,以覆盖之前渗透率较低的区域,如一二线城市写字楼和住宅区。招股书显示,到2022年,奈雪的茶将在一线城市和新一线城市累计开设约650家门店,其中约70%将为奈雪PRO茶饮店。

无论是在海外还是国内,疯狂开店的前提都是企业拥有巨额资金。相比于从机构融资,上市来钱更快、资金量更大。

只是新式茶饮门槛这么低,竞争对手这么强,上市之后,奈雪的茶又将靠什么撑起高市值?

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