网易投资的汇量科技筹备上市，丁磊又默默赚翻了？

追求低调奢华的网易，总是在默默的赚钱，在中国互联网圈里新闻不多，但股价倒是一直在蹭蹭地涨。

网易上市以来的股价走势

不过，我们今天要说的不是网易，是网易在两年前投资的一家公司，汇量科技。

这家公司在2015年年末挂牌新三板。最近， 这家公司发公告表示 ，已在广 东证监局完成首次公开发行股票并上市的辅导备案登记，目前正在接受兴业证券股份有限公司的辅导。

据其招股说明书 ，2015年1月，网易香港以260万美元入股汇量科技母公司Cayman，持股9%， 后于同年8月4日回购，拆除红筹结构。但此前的2015年5月，汇量科技已经引入了网易香港旗下子公司 博冠信息 2428万元投资，后者持股10.44%。

在网易投资之后，这家公司也获得了不少产业基金的青睐， 2015年7月 ，汇量科技宣布完成B轮融资，融资额为2亿元人民币，由上海东方传媒集团和湖南广电集团参与设立的产业基金领投，中信建投证券旗下投资基金跟头，投后估值逾20亿元。2016年5月，公司又宣布完成登陆新三板后5.2亿定增融资。

汇量科技融资情况 来源： IT桔子

在网易2015年投资该公司时，其估值大概在2.3亿人民币左右，今天根据其75元的 前收盘价格 ，其市值已经超过60亿人民币。 根据其最新半年报 ，网易子公司博冠信息持股9.27%，价值5.5亿元，是两年前的2428万元的22倍。

相信大家已经感受到了这5%的幸福感的气息。

那么，究竟网易投资的是一家什么公司？估值又为什么长得那么快？

一家帮你在海外卖广告的公司

根据招股说明书，汇量科技的前身为广州汇韬，2013 年和 2014 年，公司主要经营技术服务及代理服务，营收规模不是一般的小。招股书指出，部分原因也在于，公司原控股股东和实际控制人钟智勇将较大精力投入在其参与创立的 Mobvista 业务体系之上。

汇量科技前几年利润表

后来，公司干脆在2015年整体引入了Mobvista 业务体系并将其团队并入，此后，公司业务就开始爆发，2015年前八个月的营收几乎是2014年全年的100倍，利润涨得更厉害。主要原因是，引入了Mobvista 后，公司业务转型为以移动数字营销和移动网游海外发行为主。

汇量科技的移动数字营销服务主要依托其海外移动互联网广告投放平台Mobvista。像猎豹和Facebook等数字营销平台，都是基于自己的产品有大量用户，以汇聚流量匹配广告。Mobvista 的模式是通过SDK 及API 对接海外的移动媒体产品，聚合众多产品的流量，给客户匹配广告。

Mobvista会向互联网媒体采购各类互联网媒体广告位资源，包括网站的动态及静态广告位、社交网络广告位及开发者应用广告位等，为客户提供移动互联网广告投放服务的载体。公司表示，其合作的网站包括 Google、Facebook 等全球覆盖的平台，以及覆盖区域较小的地方性媒体。Mobvista的业务覆盖欧洲、美洲、东南亚、中东等区域。

汇量科技部分广告主

根据客户产品的不同，汇量科技收费模式分三种：主要按照新增下载、安装或用户注册等收费的计费方式式（针对工具类、游戏类、桌面助手类以及聊天类应用广告主）；根据新增的产品购买量以及购买金额等进行结算（针对电商类广告）；还有用户点击量进行结算。

汇量科技两大业务

汇量科技的另一业务是移动网游海外发行业务 ，公司于2014 年推出了移动网游海外发行业务平台 Vstargame。 据其最新半年报，其移动网游海外发行业务的采购主要包括向游戏内容提供商采购拟发行的游戏产品，以及采购与游戏发行相关的互联网媒体。游戏最终的收入流水量来源主要为向游戏用户进行销售虚拟道具收费，或者时间收费模式和下载收费模式。

不过，根据其招股说明书，在2015年前五个月，移动数字营销服务仍占其营收超过95%，而且主要客户都是国内公司，如此看来，汇量科技主要还是一家帮助你在海外卖广告的公司。

汇量科技业务组成

汇量科技客户组成

营收同比激增近八百倍

由于2015年是公司业务并入Mobvista业务体系的第一年， 其2015年年报 中夸张的营收同比增速并没有太多的参考价值。

2015年年报盈利情况

我们可以重点来看看其最新2016年的半年报，2015年上半年，公司营收约9000万元，到了2016年上半年，这个数字飙升到了7.9亿元，营收同比增长将近八百倍；利润也同比增长638%。

2016年半年报

公司营收与利润飙升，CEO也逐渐被外界关注。 据搜狐科技 ，2016年年底，胡润研究院发布《80后白手起家富豪榜》，30岁的汇量科技CEO段威凭借22亿元成为最年轻的80后白手起家富豪。

2015年，汇量科技分别与 Google AdWords, Twitter 和 Facebook 三大移动平台建立战略合作关系。截止2015年底， 汇量科技 的移动流量体系覆盖全球240多个国家和地区、每天超过100亿次展示量，并拥有涵盖超过20亿设备数据和超过2000个人群定向标签的用户数据库，主要客户包括百度、阿里巴巴、360、Uber、King、Flipkart 等企业。

据其2016年年报，在移动广告效果监测平台 AppsFlyer去年2月公布的评选榜单中，Mobvista 位居非游戏类安卓影响力 榜单中的全球第三、亚洲第一。在7月的榜单中，Mobvista 在安卓非游戏类榜单中排名第四，成为除 Facebook、 Google、Twitter 三大巨头以外唯一一家 iOS、安卓排 名均在前六的移动广告平台。

据其招股书 ，中国研发的手游占据东南亚手游市场的大部分收入。至2015年7月底，Mobvista 在大陆以外地区发行了逾 20 款手游，公司称东南亚是其重点市场，自称在东南亚已经取得领先地位。 有新三板垂直媒体称 ，其已成为排在昆仑万维之后的第二大东南亚市场发行公司。2016年，Vstargame将发展重点瞄准了韩国、欧美等海外区域，并准备携手优秀手游研发商共赢海外。

汇量科技 2016年初的三年规划

借东南亚红利东风，高增长能否持续？

近年来，在中国移动互联网红利逐渐逝去之际，我中国互联网公司逐渐开始将触角延伸到海外，尤其是东南亚等新兴市场，汇量科技业务营收的高速增长，与这样的浪潮不无关系。

不少公司相信， 随着东南亚人均收入水平和智能手机渗透率的提高，这里将是下一个增长点。当年的段威，也是看到了这样的机遇，才选择在海外营销领域创业。

据创业邦报道，段威2008年从浙江大学毕业之后加入华为，担任海外市场产品经理，2010年加入UC浏览器，曾担任UC国际业务部副总监，帮助UC扩展印度、越南和印尼等国家业务。积累了海外市场拓展经验的段威意识到海外移动营销拥有着的巨大市场，便辞职创立汇量科技。

东南亚GDP 增长情况

在2015年11月，互联网在东南亚的整体覆盖率已经达到40%，但是东南亚互联网使用量仍然滞后于全球平均水平（40% vs. 44%）。

东南亚国家互联网使用情况

据eMarketer预计，亚太地区互联网用户和智能手机用户渗透率在 2015 至2019年稳步增长。

Newzoo2015年发布的数据报告称，东南亚是全球增速最快的游戏市场。

凭借东南亚市场的这波红利，汇量科技的业务在这几年颇为亮眼，然而随着东南亚市场愈发成熟，盯上它的公司也越来越多，目前，帮助企业在海外营销的公司，在中国大陆有“YeahMobi”、“北京木瓜移动科技有限公司”、 “Avazu”等，还有国外公司“Millennial Media”等。

在移动营销市场本已存在的巨头如Google和Facebook，甚至是国内的腾讯、阿里和今日头条等已经在东南亚布局内容的公司，也有可能对公司有一定影响。究竟汇量科技最后和他们的关系是敌是友，仍不得而知。

至于游戏发行市场，网易和腾讯等游戏大厂已经逐渐开始布局亚太地区，而游戏发行业务在汇量科技的营收占比中，占比却并不大，甚至还要到韩国和欧美这些本土游戏实力非常强大的国家扩展业务，也是一道难题。

最后则是流量成本的提高，从汇量科技的商业模式来看，其自身并不具有留存用户的产品或者内容，因此其成本大量花费在购买互联网媒体渠道上，从上述财务情况可见，公司的毛利率只有20%左右，这在互联网广告行业并不算高（Facebook的毛利率80%、阿里毛利率60%）。

未来，随着经济发展、 互联网广告位竞争不断加剧等因素的影响，公司的渠道成本很有可能会持续增长。如果公司没有办法发展出自有渠道资源，很有可能会进一步压缩其利润空间，被握有流量的巨头所控。