被投企业上市超100家！盛景嘉成母基金成功的秘诀是…

对于基金而言，最大的成就感莫过于看到其 投资 的企业实现上市。

对于 盛景嘉成 母基金而言，最近的收获可谓硕果满满。截至目前，盛景嘉成母基金覆盖项目上市107家，15家获科创板受理（其中12家已经上市或过会），16家正在A股在审排队，更多项目在港股、美股申报中。

成功背后的原因有哪些？从盛景嘉成母基金创始合伙人刘昊飞的专访可以知悉一二。

投资策略：挑选经过时间检验的GP

高屋建瓴地挑选有增长潜力和发展空间的赛道不算难，难点在于用一套落地的打法，做出投资成绩。

刘昊飞认为，母基金要想出来好的投资成绩，需要挑选靠谱且心仪的GP。

一个GP是需要经过时间考验的。在“钱很热”的时候，募集资金成立基金的门槛不高，但生存却是一个分水岭。

一般情况下，一期基金从募集资金到项目退出（上市或被收购、股权回购）的时间会超过5年，所以，一个好的基金并不只是短期之内在某个榜单上出名就够了，而是在长时间考验之后能够交出一份不错的答卷。

“关注基金绩效IRR、DPI等数据，只投VC/PE最前排的1%，过往管理基金经验超过10年，回报稳定在3倍以上。”这是盛景嘉成母基金的初步筛选标准。通过这一标准，盛景嘉成聚焦到了头部基金。

硬性指标是一方面，而对基金成绩起到核心作用的，其实是团队的认知水平、研究能力、内部的分配奖励晋升淘汰机制等软性指标。

针对这些软性指标，盛景嘉成母基金会详细地尽调GP，流程包括：

第一步，在市场上调研符合盛景创新生态布局的GP对象，通过初步筛选挑出团队稳定、业绩优秀的GP，并完成书面尽调资料的评估；

第二步，至少要面聊三个GP合伙人，进一步确立机构特征画像与投资偏好；

第三步，对意向GP被投企业的创始人进行考察，验证机构投资逻辑是否与投资人表述一致；

第四步，优中选优列入被投标的名单。

当然，决定投资一家GP并不是短期行为，盛景嘉成母基金会对GP进行持续评估，评估指标包括公司治理情况、资产管理的合规性、项目出问题后的处理能力、把握项目退出机会的能力等。

对于达到评估标准的基金，盛景嘉成母基金会在一期基金投完之后继续投第二期、第三期，对于未达预期的项目，也会放弃后续投资。

投后管理：做GP和项目的护航手

一个好的母基金，不能只做投资后的撒手掌柜，而是要对GP提供持续的帮助。

第一点，就是按承诺定期出资。

国内的投资环境存在很大的不稳定性，GP经常遇到LP后几批资金断供的情况，原因也是多种多样，比如LP收入减少或遇到资金问题，比如投资市场热度降低。

在资产管理之外，盛景嘉成更致力于打造提供完整创新服务增值体系的母基金平台。

这意味，盛景嘉成不仅要服务于GP“募投管退”全周期，还要倾注心血服务于GP所投出的优质项目。

如何服务好GP所投出的项目？盛景嘉成选择充分利用兄弟公司盛景网联的资源在人才、培训、客户资源、宣传等方面辅助企业。

比如，盛景网联和亿欧合作开展了B2B独角兽成长营（目前该课程已经举办到第8期），这是专门为B2B行业创业者开展的课程，通过B2B行业面对的产品、销售、品牌、投融资等问题，帮助初创及早期B2B创业者更快找准方向、摸清定位，在市场站稳脚跟。

最近，直播正火，盛景网联也帮助GP所投企业，利用直播经营私域和公域流量完成流量到收入的转换。

人才培养：老炮掌舵，从招聘降低人才功利性

在投资行业，人才是一个机构至关重要的发展因素。

一旦某个投资决策失误，带来的损失将是过百万，甚至上千万的。因此，盛景嘉成团队的投资决策人（身兼管理者）一定是经验丰富、在行业历练了十多年、能够识别“真正的机会”。

在投资市场越来越热的时候，一个经验成熟的投资决策人的作用远比想象中大。

这时候的市场，风险也会增高，刘昊飞解释道，“有些领域看起来好像挺诱人，但其实最后并不是一个真正的机会，或者不是一个真正的大机会，这需要靠具有洞察力和深厚的功底判断。”

比如在VR、区块链热度高的时候，市面上出现了许多专攻VR、区块链主题的基金，盛景嘉成并没有在当时投资其中任何一家。时间证明了，这是明智沉稳的行为。

目前，大多数机构的掌舵人还是以60后、70后的“老炮儿”为主，年轻人还处在培养阶段。至于培养的方式，盛景嘉成选择利用自身的培训资源，系统地为新人提供咨询、行研、金融、合规等多方面培训机会，以降低“人带人”的时间和成本。

谈到人才培养的独特之处，刘昊飞透露盛景嘉成从源头就不一般：不从投资市场上招募投资经理，而是偏好有行业咨询经验的研究型人才。

展望：下一个100家上市企业将在何时？

第一个100家上市企业用了5年时间，下一个100家将在何时？

“下一个100家上市企业可能会更快。”

刘昊飞的自信来自于资本市场的改革红利——科创板注册制让IPO不再是中大奖，项目退出也不再是堰塞湖。

科创板的火热程度，给了投资人极大的信心。目前，注册制推行不到一年，资本市场的改革红利还有很长时间，出资人有理由相信自己能够得到一个更好的回报。

接下来，刘昊飞认为，产业互联网领域拥有很大的投资价值，比如利用数字化在线化的手段服务众多线下分散的及线上大平台的小商家就是一门具有投资价值的生意。以盛景嘉成母基金投资的汇通达为例，其服务对象超过10万家农村的夫妻小店，虽然一家夫妻店客户规模小到只有几十户人家，但汇聚起来的流量绝对不容小觑。

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