单独IPO背后：Cruise为何要走德尔福和伟世通的老路？

亿欧汽车6月21日消息，近日有知情人士透露， 通用 汽车内部正考虑让旗下 自动驾驶 子公司Cruise独立上市，并就此与银行进行沟通。

虽然外媒称，恐怕通用在两年内不会启动此计划，但Cruise独立上市的风声也足以掀起“千层浪”。 毕竟，当初通用可是斥资10亿美元收购的这家研发自动驾驶技术的初创企业。 金额之大堪称老牌车企收购自动驾驶初创企业之最，至今也只有 福特 花费10亿美元收购Argo AI的“壮举”可以与之媲美。

而就在不久前，Cruise还获得了软银愿景基金22.5亿美元的投资，用来研发自动驾驶技术和实现商业化落地。 目前，Cruise的估值已达到115亿美元，接近通用市值的1/5。从通用斥巨资收购Cruise再到软银砸钱投资，足以看出如今自动驾驶技术备受瞩目的程度，这种重视的程度从通用试图让Cruise独立上市中也可见一斑。

实际上，这已经不是通用第一次要将自己的子公司独立进行IPO了。 早在1999年的5月，通用汽车就正式将自己的零部件子公司德尔福分离出去，自此德尔福成为一家公开在纽约证券交易所上市的公司。通用公司总裁史密斯这样解释该决定：“通用和德尔福分离之后，能在各自的领域内集中经营，进而增强自己的核心竞争力，更好的满足各自顾客、股东和企业员工的需要。”此后的德尔福也的确不负“众”望，逐渐发展为全球最大的汽车零部件生产商之一。

而就在德尔福独立后不久，福特也效仿通用，2001年将子公司伟世通分拆为独立的上市公司。如今，伟世通也发展成为全球知名的汽车零部件集成供应商。

在亿欧汽车看来，汽车企业的零部件子公司纷纷脱离母公司独立上市，是当时整体的业界环境助推的结果。 主机厂由于从事汽车生产相关的工作，因而具有汽车零部件的大量需求，因此，很多主机厂积极布局上游零部件产业，自行建厂生产供应零部件。然而20世纪后期，随着经济全球化的发展和汽车零部件行业的逐渐成熟，车企对零部件的品质要求越来越高，行业竞争加剧，整车厂的采购对象也开始由本集团的工厂转向全球厂商。而相对应的，零部件企业也逐渐面向全球销售，不再局限于本集团的车厂。

在这种全球采购的风潮下，整车厂将零部件制造企业分拆出去的做法可以说是十分明智的。 各自独立后，两者的专业化分工程度随之提升，对企业的发展也是大有好处。 主机厂将全身心的致力于整车的开发与生产，零部件企业也可以面向全球的车企，进行大规模的生产与供应，进而提升盈利水平。因此可以看到，德尔福和伟世通陆续脱离其母公司通用和福特并独立上市运营后，如今在全球汽车产业链的名声也是数一数二的。

反观试图从通用中分拆出来，独立上市的Cruise。虽然其隶属于自动驾驶行业，不同于德尔福和伟世通的汽车零部件，但这也是如今行业环境所造就的。 当前的汽车行业与二十年前已沧海桑田，科技与汽车结合得越来越紧密，自动驾驶随之成为目前行业的最大风口。 从通用先是斥巨资收购Cruise，又试图将其独立上市中，就足以看出通用对自动驾驶的重视。

从另一个角度来看，通用既然有勇气将Cruise从母公司中单独分拆出来，也从侧面证明其对Cruise的自动驾驶技术信心十足，相信行业和资本市场对其价值的认同。 而目前Cruise手握大把技术研发资金，可以预见的是，其独立上市后势必会如德尔福与伟世通一样，源源不断的对外产生技术输出。就像是与业界共享其自动驾驶技术，专注为合作伙伴搭建属于自己的自动驾驶系统的百度开放平台Apollo。

而关于Cruise独立上市的另一层面的原因，亿欧汽车认为，这恐怕是自动驾驶研发成本居高不下所导致的，纵使目前Cruise的资金雄厚，奈何研发自动驾驶技术需要资金和时间的持续投入，这仅靠通用一家企业恐怕无法独自承受。 但可以肯定的是，背靠通用汽车这棵大树，Cruise上市后定会引起自动驾驶技术相关的其他企业的追捧，以及对其股权的溢价收购。 如此看来，Cruise的未来大有可期。

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