聚光灯下的东南亚：金融科技市场蓄势待发

当前，在全球范围内， 金融科技 是最具生命活力的行业之一。

8月22号央行发布了《金融科技（FinTech）发展规划（2019-2021年）》，这是我国金融监管机构第一次对金融科技进行系统化的归纳与论述，是国内金融科技发展进程中的里程碑。

焦点转向 东南亚

随着 人工智能 、大数据、云计算等技术与金融行业的融合加深， 万物互联 正改变金融业务模式，新兴市场国家和发展中国家群体崛起，已然成为不可逆转的时代潮流。

有关统计表明，2018年的金融科技投融资数据已创下多项新纪录，但2019年头部创业公司们的上市之路却不尽乐观。

传统金融机构和金融科技初创公司新的战争全面打响的今天，东南亚这一新兴市场的存在感日益凸显。

CB insights数据显示，2019上半年，东南亚的金融科技活动持续升温，金融科技领域融资比例大涨143%，初创企业尤其频繁。

如越南电子钱包和数字金融服务平台MoMo完成C轮融资，据Dealstreet Asia消息，本轮融资约为1亿美元；

创建支付应用PayMaya的菲律宾金融科技创业公司oyager Innoations获得包括腾讯在内的2.15亿美元融资；

新加坡的金融科技公司C88完成由Experian领投的2800万美元C轮融资。该公司旗下的CekAja和eCompareMo分别在印尼和菲律宾为银行、保险公司和需要借贷、抵押、保险等产品的消费者提供服务。

从国内金融科技 企业出海 进程来看，东南亚地区作为海外落地“首站”表现相当活跃。

以蚂蚁金服为例，其一方面与多国当地的移动支付机构达成合作（如印尼的Dana、泰国的Ascend、柬埔寨的Pi Pay等），另一方面也在寻求其他金融领域的投资机会，例如年初宣布完成对印尼消费分期公司Akulaku的1亿美元战略投资。

品钛与大华银行在2019年4月宣布成立合资公司华钛科技。此前，2017年10月份，品钛在新加坡成立金融科技公司PIVOT推广数字化财富管理及智能投顾技术服务。

凡普金科也是同样看重东南亚市场，曾参与投资了越南电商平台Tiki.vn的C轮融资。与此同时，凡普金科和新加坡金融服务机构Cashwagon也已达成战略合作。

我国企业为何纷纷“再度下南洋”？

素有“互联网女皇”之称的Mary Meeker在Code Conference上发布的2019年互联网趋势报告中提到，“中国互联网企业实践正越来越多地被海外同行借鉴。”

今天中国的金融科技无疑已受到世界关注，从BATJ到互联网巨头或金融科技公司布局海外市场，无一例外将目光锁定在了东南亚。目前已有超过10家中国金融科技企业在不同的东南亚国家进行了布局。

为何我国金融科技初创企业出海都选择了东南亚？

其一 ，随着“一带一路”国家倡议的推进，以及中国和东盟关系的不断改善，越来越多中资企业将东南亚地区作为出海的首选之地。从雅加达到马尼拉，从河内到金边，中资企业和投资机构已经开始纷纷落户，争抢市场和人才。

其二 ，地缘、人口、经济发展潜力三重因素叠加，使得东南亚成为中国金融科技的必争之地。庞大的人口数量、较高的移动互联网普及率，再加上普惠金融的巨大缺口，这些均成为不少平台出海的动机，它们渴望在新的市场中孕育出新的独角兽。

其三 ，近年受国内互金监管趋严影响，部分金融科技企业主动或被动地开始寻求出海发展求生存。近日我国监管层不断强调“用户隐私”和“数据安全”这两条互联网红线，在数字经济和数字金融时代，金融支付机构正面临一场大规模的清洗。

其四 ，随着越来越多的机构涌入，牌照监管也开始成为一种趋势。2016年底，印尼金融管理局规定，海外公司在印尼开展金融服务业务需要申请金融牌照（目前为P2P牌照），第一步则是注册成立外资合资公司，同当地机构合作也开始成为主流的合作模式。

放眼全球金融市场，东南亚地区同样占据有利条件。

欧洲 金融科技公司虽然正扩大其全球足迹，但受制于技术法规和融资环境，仅数字银行领域发展较快，2019年7月欧洲银行管理局发布的《金融科技对支付和电子货币机构商业模式影响报告》指出，欧洲金融科技与支付行业正面临以下挑战：

英国脱欧可能会影响英国机构提供跨境服务的能力；

一些机构对银行和信用卡或借记卡机制存有依赖性；

运营弹性和网络安全；

监管合规问题，中小型机构尤其值得关注；

客户的数字化和金融服务普及教育。

北美 在金融科技领域的统治力不如以往强势，美国伊利诺伊大学商学院教授叶茂表示，“大数据和人工智能在美国经济学界是比较新的概念，现在的金融科技发展出现了一个很大的断层，学界、监管界与业界之间的差距在美国是巨大的”。

反观 亚洲 区域，早期和巨额融资数量的激增，使得亚洲的交易数量同比增长38%，已上升至全球最快，实现了516笔交易的融资规模，达到创纪录的226.5亿美元。

拉丁美洲 一直以来都是全球电子发票领域的领军力量。据统计，2017年拉丁美洲共产生了150亿份电子发票，接近全球360亿份电子发票总量的一半，这为不少相关金融科技平台创造了潜在的商机，比如这可以为在线贷款平台提供更多可供分析的数据，提高风险控制的可行性，降低产品和服务风险。但拉丁美洲仍面对比如动荡的政治与经济环境、低效的监管体系和分散的地方市场结构等风险。

从2014年开始，东南亚金融科技发展便呈现出高速增长事态。到2018年，印尼、菲律宾、越南等国的GDP增长都超过了6%，网络技术设施方面投入较高，移动互联网覆盖率逐年提高。谷歌和淡马锡的一项联合研究显示，预计到2025年东南亚互联网经济规模将超过2400亿美元。

安永发布的《2018年东盟金融科技普查》（ASEAN Fintech Census 2018）报告显示，东南亚国家金融科技累计投资额排名前五的细分领域分别是：支付（Payments）、金融IT（InvestmentTech）、保险科技（InsurTech）、消费金融（Consumer finance）以及非银行贷款（Alternative lending）。

东南亚金融科技版图一览

整体来看，东南亚地区各国金融科技发展现状分化明显。

新加坡：创建枢纽

2018年全球金融中心指数（GFCI）排名显示，新加坡是仅次于伦敦、纽约和香港的第四大国际金融中心，也是世界第三大外汇交易中心及亚洲第一大外汇交易中心。

新加坡目前共有490家金融科技公司，数量居东南亚各国之首。其中以支付、技术支持及网络借贷等类型企业为主，这些企业在新加坡注册并获得了大量融资。此外，众多知名的金融科技高端峰会也选择在新加坡召开，如Global Blockchain Technology Summit、Fintech Festival week等。

我国已有多家头部机构在新加坡布局。

另外，新加坡电子支付业务呈现稳定增长态势。根据Statista预测，新加坡电子支付用户数将以12.4%的年均复合增长率增长，预计2022年交易总额将达到187.96亿美元。 

 

印尼：潜能巨大

印尼有262家金融科技公司，在大多数LP看来，印尼是东南亚最具有吸引力的投资市场。tryb的一项调查数据显示，75%的投资者看好东南亚市场的金融科技行业，其中印度尼西亚最受关注，74%的有限合伙人对东南亚投资资本市场兴趣颇高。

根据互联网数据知名统计机构“We Are Social”最新报告显示：印尼网络渗透率为56%，与中国相当。

在监管方面，同新加坡一样，印尼也建立了沙盒机制。

近年来，随着小米、vivo手机的入驻，印尼智能手机覆盖率已经超过银行账户覆盖率，达总人口数的62%。因此许多由电商、电信商、打车软件和科技公司推出的电子钱包服务，都以年平均20%以上的速度高速增长。

 

尽管经济发展较快，印尼普惠金融发展水平还是相对落后的。印尼信用卡协会（AKKI）的数据显示，印尼市场共有流通信用卡1690万张左右，信用卡用户800万人，仅占总人口数的3%。

菲律宾：快速升温

根据菲律宾中央银行BSP关于金融包容性的调查，从2015年到2017年，拥有正规银行账户的菲律宾成年人数量增加了22%，但拥有正规银行账户人数仍只有1580万，仅占菲律宾成年人口数量的22.6%。《菲律宾互联网金融市场报告》中显示，每100个菲律宾人中只有2人拥有信用卡。

菲律宾是东南亚第二人口大国，年龄中位数为25岁，是整个亚洲最年轻的国家，消费欲望强烈。

根据互联网数据知名统计机构“We Are Social”最新报告显示，菲律宾有6000万人口的互联网用户，网络渗透率已高达71%，高出中国14个百分点。

从发展大环境来看，菲律宾是世界上不多的承认数字货币交易所合法、并对合格的企业颁发许可的国家。目前菲律宾最知名的互金协会有“Fintech Alliance”和“Fintech PH”。

近年来，菲律宾的金融科技行业一直在迅速增长，颇具发展潜力。截至2017年底，菲律宾拥有金融科技初创公司115家，金融科技行业总投资额达到1800万美元，年增长率为16.4%。

越南：尚待开发

越南的金融科技起步较晚，发展非常有限，

根据Solidiance发布的《解锁越南金融科技增长潜力》，2017年越南的银行账户覆盖率为59%，预计2020年将达到70%，这与其他东南亚国家相比，仍有一定差距。

越南的居民至今还没有改变现金支付的习惯，金融交易活动并没有很好地与移动设备结合。因此，世界银行将越南作为“金融普及计划”（Universal Financial Access，UFA）的25个国家之一。

目前越南的金融科技主要包含三个细分领域，分别是数字支付、个人借贷和企业融资。

柬埔寨：萌芽阶段

2018年8月，柬埔寨金融科技协会（CFA）宣布正式成立，CFA计划2019年第四季度开放，为新创的金融科技公司提供服务和咨询。协会副会长Eddie Lee表示，CFA旨在汇集所有行业利益相关者，从创业公司到成熟的科技公司，再到建立社区并促进合作。

近年来，随着柬埔寨科技投资额的增长，该国的创业生态系统也在快速发展。湄公河战略伙伴关系和Raintree Development联合发布的报告显示，到2018年第二季度，柬埔寨至少有12家科技初创公司宣布了融资计划，比前一年的5家增加140%。

柬埔寨的科技创业状况中，金融科技是最热门的行业，共计有50多家活跃的初创企业，包括Morakot、Banhji、Pi Pay、BongLoy和SmartLoy。

但柬埔寨金融科技的发展仍然处于初级阶段，服务范围相对狭窄，目前中资背景的金融科技企业进入柬埔寨的较少，仅有少数电商巨头，如蚂蚁金服与Pi Pay的合作。此外，国内新联在线在柬埔寨建立了在线平台和典当行，主要服务于柬埔寨当地的公务员、律师、医生等收入稳定人群。

大咖云集，步道新市场

在近期举办的“‘一带一路’背景下中国金融科技布局东南亚”研讨会上，行业内的大家、业界领袖等就金融发展的新趋势以及全球化背景下，金融科技在东南亚市场的布局展开探讨。

恒昌公司创始人兼CEO秦洪涛 表示，东南亚金融科技市场在存在机遇和发展潜力的同时，也存在着一定的挑战。比如各国监管政策的不确定性，牌照获取时间较长，对于资金要求等条件越来越高。

“在合作股东方面，印尼、菲律宾都对当地人员的持股比例有一定的要求，因此在金融科技拓展东南亚的过程中，除了要尽快了解相关国家的相关政策、营商环境信用环境差异、市场竞争差异，更要迅速建立国际化人才梯队。”

新加坡金融监管局(MAS)首席金融科技官Sopnendu Mohanty 以监管者的角度提出：

第一，MAS要创造一个有利的环境发展金融科技，做到监管能够松弛有度，有效防范风险的同时，避免过度遏制行业的发展；

第二，从产业设计的角度，技术、整个金融服务，都已经被重新改变、被现代化、被重新定义了，如何去监管某些特殊的活动，在风险之中寻找一种平衡，这是非常重要的；

第三，随着对市场的不断了解，应该不断更新监管模式和方法，去适应新的商业模式。

“例如在新加坡，我们更新了众筹的监管，去匹配商业模式、支付业务。2015年我刚任职时，支付的监管还是非常标准化的，随着2、3年时间过去，支付领域已经变化了很多。”

走出去智库战略投资研究部负责人闫志君 认为，中国的科技金融企业“走出去”的初衷发生了变化。以前主要是迫于中国金融监管政策趋严的压力，使他们不得不走出去；现在更重要的动力是来自数字丝绸之路，尤其东盟作为数字经济核心区备受关注。

对于具体国家的选择，闫志君还提出“评价四纬度”，即机遇纬度、风险纬度、成长潜力纬度和对话关系维度，可以将各维度综合量化、打分后做出判断。

国家外汇管理局总会计师孙天琦 认为大部分新兴市场国家的电子商务不发达，监管能力还不是很强，体系尚不完善，所以，在他看来于此背景下进行的交易必须做到：

第一，跨境交付模式的金融服务，必须持有金融牌照；

第二，牌照必须要有国界；

第三，对跨境的、非法的、违法违规的金融交易，必须严厉打击。

第四，对一些APP或公众号的广告，涉及到跨境业务、外汇交易、跨境股票交易、贵金属交易等等的，均是非法的，需要加以管制。

菲律宾RCBC银行首席创新官Lito Villaneva 对于如何在银行内部颠覆传统模式、建立数字交易提出“4P”模式，即人（People）、流程（Promotion）、产品（Product）、平台（Place）。

“这有很深远的影响，如果你把4个P加上3个V，就意味着最大化盈利、数据生成以及降低成本，所有的这些东西都意味着一种价值。无法拥抱这种数字化的变革的企业或金融机构都将是无法生存的。”

玖富数科集团执行董事、CFO兼玖富国际和玖富证券CEO林彦军 表示，在东南亚，玖富主要关注两方面的机会：

一是消费金融。因为所有国家消费金融在增长，但同时加杠杆却是比较低的，东南亚市场的群体很年轻化，许多人连基本金融服务都没有，这蕴藏着巨大的机会。

二是技术输出。玖富想实现帮东南亚当地银行，从开发到风控模型、网上获客提供纯技术服务，在这一过程中可以不承担风险，仅分享收益。

“我觉得未来应该会是两个并举，你很难分是金融还是消费，因为做消费、做Tech、做Inevitably，是给当地金融机构赋能。差别在于承担风险方面，但技术的驱动是类似的。”

同盾科技联合创始人、合伙人马骏驱 也透露，同盾的海外布局，已进行一年多的时间，由于有新加坡国家主权基金淡马锡的投资，同盾科技将其国际总部设于新加坡。

“现在我们的东南亚市场分为三个梯队：第一梯队，菲律宾和印尼，走的特别快；第二梯队，越南和马来西亚，业务开展比较平稳；第三梯队，印度和泰国的业务是相对发展比较慢的。”

益博睿大中华区决策分析业务总经理黄健铭 认为，虽然在新加坡跟马来西亚，本身有征信局，也发展了小企业的Nicole score，但对于新加坡市场怎样进阶，进而将成功案例推进到其它国家，应当思考上下游与现金流之间的关系，将它们串联起来做出新的突破。

“现在‘征信战局’出现很多改变，尤其东南亚征信覆盖率比较低，因此生态圈内的企业应试图寻求和其它巨头公司的合作，比如我们跟金融超市公司有合作、电信公司合作，把整个生态圈都串联起来。”

枪声已响，如何赛得更好？

总体来看，尽管地缘政治和贸易战的剑拔弩张，东南亚金融科技依然表现出巨大的潜力，无论是自然环境、地理位置带来的优势，还是经济、人口带来的红利效应，均表明东南亚地区具有良好的金融科技投资环境。

2017年是中国的金融科技开拓东南亚的爆发期，现在我们看到一些先行者已经遥遥领先，但亿欧金融今天仍然将目光聚焦于东南亚，简单来说，并非仅仅关注到它背后的市场和获利空间，更多的是已经出现的问题与尚待解决的挑战。

现在的东南亚好比数年前互联网金融刚刚兴起的中国，遍地是机会但也存在各种风险。

由于东南亚各国的历史国情、营商环境和市场竞争等差异较大，东南亚地区金融科技水平差异也较大。除了新加坡，其他国家金融科技起步晚、发展程度比较低、业务模式也相对简单，各国监管政策存在较大的的不确定性，牌照获取时间较长，对于资金要求等条件越来越高，人才梯队建立困难，数据隐私保护等。

中国企业出海东南亚应该是长期的战略，在业务开始过程中，不能照搬在国内支付、网贷、大数据服务等方面积累的发展经验，更不能当做短期项目赚一笔就跑。只有深入了解当地监管，从人员和文化等多方面积极融入当地，多与当地同业和国内一起出海的企业沟通交流，更快融入当地市场，才能够获得健康长足的发展。

当前中美贸易摩擦不断，对于国内的金融科技企业来说，出海东南亚这一人口众多潜力巨大的“缓冲区”将会成为一个契机。

我们期待更多优质的金融科技企业把创新的成果和普惠金融服务，带到不同的国家和地区。

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