公牛集团市值突破千亿，股价涨幅达180%

2020年2月17日，公牛集团开盘价每股151元。截至上午10：40，公牛集团股价上涨10%至166.85元/股，总市值突破千亿，达到1001.1亿元。

2018年9月，公牛集团向证监会递交招股书；2019年11月21日，公牛集团首发申请获证监会通过；2020年2月6日，公牛集团在上海证券交易所主板挂牌上市，发行价格为59.45元。招股书显示，公牛集团拟发行不超过6000万股，占发行后总股本的比例不低于10%，拟募集资金48.86亿元，用于年产4.1亿套墙壁开关插座生产基地建设、年产4亿套转换器自动化升级建设、年产1.8亿套LED灯生产基地建设等6个项目，保荐机构为国金证券股份有限公司。

从发行价59.45元/股，到2月17日的166.85元/股，涨幅达180.66%。 公牛集团经历了多日涨停板，股价暴涨速度令人惊叹，以下是投资界于2月7日的报道：

投资界消息，2月6日公牛集团在上海证券交易所主板挂牌上市。开盘首日，公牛集团股价顶格涨停44%，2月7日再度涨停，两日来股价较59.45的发行价已上涨58.4%。按照目前的市值计算，公司实控人阮立平、阮学平两兄弟身家暴涨至近486亿。

仅过去10日，公牛集团市值再翻一倍，突破千亿。市值大涨的背后，公牛集团受到了很多争议，许多人认为，公牛集团虽然很被看好，但如今的市值水平存在太多泡沫，主要原因是公牛集团近几年的净利润水平低，并且存在增收不增利的情况，对投资者来说，这样的盈利水平不足以支撑起千亿市值。

2016-2019年上半年，公牛集团的利润情况如下：

2016年至2019年上半年的净利润率分别为：26.23%、17.75%、18.50%、21.45%，净利率处于较为波动，较2016年有下降趋势。2017年，公牛集团的营业收入较2016年增长了18.74亿元，净利润却下降了1.22亿元。招股书显示，公司净利润2017年较2016年出现小幅下滑，主要受毛利率下降的影响。

根据公牛集团2019年1-9月经营情况，合理预计2019年全年营业收入在96.79亿元至106.97亿元之间，同比增长6.77%至18.01%；预计归属于母公司所有者的净利润在23.01亿元至25.43亿元之间，同比增长37.19%至51.64%。

这样的净利润水平，配以千亿市值，公牛集团的市值确实有被高估的可能，这种高估来源于市场投资者对于公牛集团未来的高度期盼。作为中国插座第一股，公牛集团靠着小小的插座，就创造了近百亿的年营收，并建立了不可替代的销售体系。

招股书显示，经过近十年的持续投入，公牛集团将全国零散的五金店、日杂店、办公用品店、超市、建材及灯饰店、数码配件店等凝结形成了广泛的网络，建立起了公牛五金渠道（含五金店、日杂店、办公用品店、超市等）、专业建材及灯饰渠道、数码配件渠道等三大核心线下渠道。这些渠道将销售网点拓展到城市、乡村的门店、卖场、专业市场等各种场所，形成了较难复制的线下营销网络。截至2019年2月底，公司已在全国范围内建立了近73万个五金渠道网点、近10万个专业建材及灯饰渠道网点及12万多个数码配件渠道网点。

目前公牛集团上市不到半个月，资本逐热、风头正盛，假以时日，相信公牛集团的股价会恢复到正常水平。

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编辑：孔艺璇

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