锦江股份停牌的秘密：中国最大酒店集团或将诞生

以往千年难得一见的“大佬”之间的资本并购在如今却变得犹如常规动作一般。在携程成为艺龙第一大股东后，旅游界再爆劲爆信息。《第一财经日报》记者7月10日从知情者处获悉，刚刚停牌的锦江股份(600754.SH)将有大动作，其或收购铂涛酒店集团大部分股权，收购比例或可高达80%，目前双方应该已经达成初步的收购意向和协议。

尽管当事双方官方对此不表态度，但有知情者和接近人士都透露，此事绝非空穴来风，但业界传言首旅和携程也参与此番收购的说法并不准确。

业内专家认为，目前各大旅游、酒店企业都已经发展到了一定的规模，大家也都有瓶颈，因此同业和相关产业链者之间的资本运作会越来越频繁，在资本面前，“百年老店”的理念似乎并不太管用。

锦江系或收购铂涛

铂涛 酒店集团的前身是7天连锁酒店，多年前由于其股价和市值在美股市场被低估，于是7天毅然私有化退市，当时大家都在猜想，7天可能会回归国内A股市场。之后7天重组为铂涛酒店集团，推出诸多中高端酒店的细分品牌，但其麾下数量最多的酒店还是7天。

几年后的今天， 锦江 股份突然停牌。

锦江股份最新公告显示其因重大事项停牌，其正在筹划重大事项， 鉴于该事项存在重大不确定性，为保证信息公平披露，维护投资者利益，避免造 成公司股价异常波动，经公司申请，公司股票自2015年7月8日起停牌。该公司承诺，将尽快确定是否进行上述重大事项，并于股票停牌之日起的 5 个工作日内(含停牌当日)发布相关公告。

这两件事情似乎并无关联，而锦江股份的停牌在最初被视作是近期股市“一片飘绿”的止损之举，然而事实或许并非如此。

“停牌应该与资本运作有关。锦江系极可能已经和铂涛方面达成初步的协议，相关的MBO协议应该也签了，双方应该会有一个大约3个月的锁定期，锦江系此番收购铂涛的股权比例极可能高达80%，而铂涛方面这几天应该也开过内部会议，其创始人郑南雁似乎也含蓄地表达了或许会有大股东入股其公司的说法。”知情者透露。

与此同时，今天“江湖传言”开始层出不穷，最被广泛流传的版本是首旅集团、锦江集团及携程网正联手并购铂涛。

“这件事情是锦江系和铂涛之间的资本运作，与首旅、携程并没有直接关系，这种涉及首旅和携程的传言属于误传。”上述知情者进一步表示。

锦江股份与铂涛官方并未就此事作出回应。锦江股份的官方说法是无可奉告，一切等复牌消息。

颇为蹊跷的是，今天铂涛创始人郑南雁在朋友圈发布了这样一则信息“都在传言，各种版本都有，子弹到处飞呀。有三凤求凰的，什么时候商业也这么画面感了。不过看这标题，觉得两个名字倒是挺般配的，阴阳相配。一个更有画面感，娇美内秀，静态;一个更有力量感，霸气外露，动态。让子弹继续飞吧!!!!”

而郑南雁所谓的“标题”中两个般配的名字就是“锦江”和“铂涛”，因为在郑南雁这个留言的下方，其自己发了一个对于锦江和铂涛合并的猜想标题。

“这段话其实非常有寓意。因为外界把首旅也传言进来，显然这次并购与首旅或携程无关，所以郑南雁并不认可三凤求凰，而郑南雁认为般配的名字是‘锦江’和‘铂涛’，虽然没有直接承认双方是否合并，但这些言语已经有了暗示。”有接近人士指出。

利益诉求在哪儿？

当携程收购艺龙、万达入股同程后，各个大佬之间的资本运作已经越来越频繁，也越来越不被人惊讶了。所以今天传出锦江系或并购铂涛的说法，也让人觉得似乎合情合理。

但商业世界说到最后都是利益诉求，如果说携程并购艺龙是为消除对手，万达投资同程是为补全线上旅业短板，那么一旦锦江系真的并购铂涛，双方利益诉求又是什么呢?

“从锦江系角度而言，就是壮大板块和市场份额，得到更多的细分品牌。目前锦江股份的主要资产是锦江之星，由于酒店市场竞争激烈，因此锦江之星之后细分了锦江都城、百时等不等层级的细分品牌，整体酒店数量1300多家，锦江系另外还有一些星级饭店。而铂涛基于7天的基础开发了诸多中高端细分品牌，这些新品牌都可以覆盖不同的空白市场，因此锦江系一旦拿下铂涛大部分股权，则可以短时间内扩大锦江系对于酒店市场的份额以及获得更多的细分品牌。当然，铂涛也可能保持一定的独立性运作。”知情者坦言。

《第一财经日报》记者在采访诸多业内人士和接近人士后了解到，如今并购已经成为锦江系扩张的一大法则，此前锦江系并购了法国卢浮酒店集团，获得了法方在海外的1000多家酒店资源，假如与铂涛的并购成功，则还可以加上铂涛的数千家酒店，形成航母级别的本土酒店大佬。

“还有一个原因，郑南雁最早是技术出身，因此铂涛的IT做得不错，如果锦江系收购铂涛，则也有利于锦江这个老字号国有企业在技术方面有所突破。”接近人士透露。

有投资界人士指出，其实如家此次退市、抑或是7天当年的退市，一切都是向“钱”看，原因都是股价和市值被低估，于是私有化。

“是否回归A股，还是通过其他方式重新资本运作都不重要，重要的是可以用合理价格使背后投资方实现回报。所以现在大家也在猜测如家是否会回到A股也根本无实质意义，其实什么可能都有，什么方式都行，一切所谓要做‘百年老店’的想法在资本目前都显得弱了，关键就是实现投资者价值。所以，锦江系或许是‘有钱任性’，向通过并购获得更多市场份额，而对于铂涛而言，就是有买家用其满意的价格实现了其投资者的利益诉求。”上述投资界人士如是说。

“现在酒店、旅游企业中，但凡有规模的大多面临竞争激烈、发展有瓶颈的阶段，大家都在努力寻找‘大佬’依靠或消除对手，近期也有六大酒店集团搞联盟发展的，但是这种松散的联盟并不一定有实质效用，最关键的还是资本纽带。所以未来的酒店和旅游行业中，会有越来越多的‘找干爹’或‘灭对手’、‘扩业务’性质的并购，剧情也会越来越精彩。”接近人士坦言。