医药零售丨三梯队并购风云再起，新业态助力产业升级

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2017年对医药零售行业来说是不平凡的一年。 这一年，国内第四家医药零售连锁上市公司诞生；CFDA发布了《网络药品经营监督管理办法（征求意见稿）》；新零售的风口吹到了实体店；资本大鳄在医药零售界掀起了投资收购大浪……2018，带着祥和色彩的新年春天正向我们走来，医药零售行业又将何去何从？

并购风云再起

1、三大主力组成第一梯队

2018年，医药零售并购大潮不会褪去，还会愈演愈烈。 高瓴资本、苏州全亿、国药资本等为代表的资本新贵，将是并购风云的第一梯队。

高瓴资本为亚洲地区资产管理规模最大的投资基金之一，投资过京东、百度、腾讯、美的、格力、滴滴等耳熟能详的优秀公司，此次专门成立了高济医药这一医药零售并购平台，志在成为打造中国最大的医药零售集团，并在上下游和横向进行有机的生态整合。据悉，2017年其已收购多家区域药店龙头，销售总规模达几十亿元。

苏州全亿为吴兴华领衔的医药零售产业并购平台，是高瓴资本的近距离竞争对手，上述公司在多个标的的收购上展开了白刃战，也正是因为有这两家公司的竞争，使得医药零售公司的估值不断上涨，PS在几年前还仅为0.8左右，但去年1.5的都能见到，由此可见几家资本对医药零售行业的看好。苏州全亿为马鞍山全亿健康企业管理有限公司的全资子公司，马鞍山全亿的股东背景为安徽产业升级基金等一些基金的联合，同样实力雄厚、财大气粗。2017年，纳入全亿旗下的连锁药店销售总规模达到了几十亿元。

国药资本为国药集团联合社会资本成立的医药零售并购平台，借助国药的品牌和人才，利用灵活的运作机制，在医药零售并购中杀出一条血路。

以上三路资本， 有全球资本的代表，有本土民资代表，还有央企国资代表，三大资本将成为医药零售行业并购的主力。

2、上市公司构成第二梯队

并购的第二梯队将为五大医药零售上市公司，分别是老百姓、一心堂、益丰、大参林和国药一致，上市圈钱后， 几大公司手中都准备了十多亿甚至是几十亿的现金，并将联合各类基金在行业内不断并购同类公司，做大自身规模。为了成为更强劲的区域龙头、全国性连锁，五大上市公司将相互之间进行白热化竞争，与第一梯队也会有更加激烈的角逐。

除了上述两大梯队， 还有一些区域型龙头连锁、行业外资本同样在操作并购，他们将凭借自己的资源，收购较为熟悉的医药零售公司。

整合并不轻松

都说 并购容易整合难 ，这是所有行业并购后将碰到的难题。资本巨鳄在投资并购领域呼风唤雨、能力超群，但并购后如何整合是巨大挑战。即使像惠普康柏这样的国际性大集团，拥有丰富的管理经验、优秀的人才、知名的咨询公司支持，整合之路走得也并不轻松，更不用说医药零售领域的并购了。

看一下高瓴、全亿收购的药房，大抵有如下共同点：销售规模在1亿元上下，创业者打拼十多年成为区域小龙头，高管对现代企业管理还缺乏足够的认知等。要想整合这样的医药零售公司，难度可想而知。

五大上市公司中，国大药房是唯一一个通过十多年并购整合后借壳上市的公司，十多年来，他们借助央企背景收购了很多省市的区域型连锁，但从目前整合情况看，还没达到很理想的状态。

2018年，资本巨鳄不是只在享受收购的欢畅，从收购之初就要做好艰难整合的准备，否则可能面临一团乱麻、难以下手的窘境。

人才业内流动

医药零售行业即将从散乱到集中、从粗放到精细、从落后到先进，这个过程需要大量的人才支撑。相比其他行业，医药诸如研发、制造、批发、零售行业的人才相对匮乏。大量的医药本科毕业生流向了医药研发、营销等在多年前收入颇高的领域，医药零售从业人员往往是中专、技校生偏多。 虽然近几年来也有一些高学历人才进入，但整体人才素质还不算高。

资本巨鳄并购后需要大量人才进行整合，上市公司需要大量人才进行管理提升，区域中小连锁需要大量人才提升竞争力，因此，每一个层级的连锁公司都需人才及人才储备。

中国现在有药店近50万家，有医药零售连锁公司3000多家，但是从人才分布来看就是“僧多粥少”，难以满足每一层级公司的需求。 如果进行内部培养的话，一个本科毕业生十年后能成为优秀的中高管理层已算非常快速，肯定满足不了零售行业需求，那就只能寻求猎头，提供高薪、高级别岗位吸引其他公司的优秀人才。

中小连锁多重抉择

当一个行业无人问津的时候，谁都可以在这里安居乐业；当一个行业走向风口浪尖的时候，必须要有披荆斩浪的能力方能笑傲江湖。

医药零售行业已经从幕后走向了台前，曾几何时，偏隅于一方的县级、市级中小连锁药房日子非常好过，外部的大公司进不来，地方保护主义让其有高额利润可以获取，竞争环境非常缓和。而今，这一局面将随着并购整合的推进而打破。 管理上的粗放、人才上的缺乏、意识上的落后、合规上的漏洞，都将成为这类企业生存和发展的拦路虎。

这样的企业面临两个选择：要么成为资本巨鳄收购的对象 ，进入大公司大平台，以全新的姿态参与激烈的市场竞争； 要么自己不断提升，成为资本巨鳄在当地的竞争对手， 利用自己在当地的资源与巨鳄们周旋。

如果选择第一条路，成为被并购整合的对象，那么这些中小连锁的创始人也有两个选择： 一是成为优秀的职业经理人，继续管理自己的公司，帮助大平台在当地建立起竞争优势；二是拿着现金离开，这也未尝不是一个好的选择。虽然辛辛苦苦十多年建立了一个如同自己儿女的公司，儿女长大要离开了，不如放手让其发展，如果管理者不改变，自己狭隘的思想注定会成为公司成长的绊脚石。与其等到资本巨鳄让你离开，不如自己拿着现金安享晚年或再做一份其他事业。

如果选择第二条路，同样可能有美好的未来。中国地域广阔，市场巨大，任何一个资本巨鳄短时间内不会成为垄断全国市场的龙头，只要在区域内精耕细作，不断提升管理能级，为当地居民提供良好的专业服务和优质商品，地位同样难以撼动。当然，前提是你能提升管理、能精耕细作，如果没有这些前提的保障，又不愿意进入巨鳄的怀抱，日子必将愈加艰难。

互联网巨头渗入

中国互联网巨头已分成两大阵营，阿里和腾讯。 两大巨头前几年还在电商领域杀得不可开交，突然间全线进入实体零售业。阿里收购了银泰百货、欧尚和大润发的母公司高辛零售、与百联集团旗下的联华超市合作；腾讯与京东的关系众人皆知，现在两家公司同时持有国内最大超市永辉超市的股权，并在2018年1月宣布即将与家乐福进行战略合作。2018年两大互联网巨头在实体零售的布局将更加疯狂。

药店同样是实体零售，虽然现在两大巨头在医药零售市场涉水未深，但他们觊觎许久，随着他们在实体零售的布局，渗透到医药零售应该不会遥远。

阿里已经通过收购广东五千年连锁药房直接进入医药零售行业；青岛已经有京东大药房并且与九州通建立了合作伙伴关系，拓展医药零售市场。

亚马逊在美国的动作很可能成为两大互联网巨头在中国的参照。 亚马逊拿下了美国12个州的批发药房许可证；以137亿美元收购全食超市（Whole Foods），这将成为亚马逊销售药品合适的场所；成立名为“1942”的秘密团队进行互联网医疗技术开发，这一消息流传开来，CVS和沃博联的股价均报下跌。互联网巨头进入医药零售市场不仅是国内趋势，在国外步子更大。据悉，亚马逊将建立远程医疗、医药分销、医药零售、PBM等全方位的医药平台。

无惧医药电商

五年前，实体药店谈“电商”色变。五年后，医药电商还没有给实体药房带来更大的冲击， 除了一些成人用品、隐形眼镜、保健食品等在电商平台有不错的业绩外， 药品的销售在电商领域并没有那么红火。

为什么图书、电器、服装、快消等品类的电商销售能对实体店产生巨大影响，而医药电商却无法对实体店进行冲击？

首先因为药品是特殊商品，受严格监管；

其次，普通消费者对普通商品有自我识别和认知能力，而普通消费者对药品的相关认知就不是这么回事了，市场上常用的药品至少有2000种，消费者很难在网上自我购药；

再次，药品的销售过程需要药学服务，这不是一个简单的买卖过程，是综合的药学服务过程，仅靠电商的信息平台很难实现；

最后，电商销售的健康商品有很大局限，很贵的参茸、很便宜的普药、很紧急的急用药、很专业的处方药等，目前都不太可能在网上实现销售。

即使如阿里健康大药房、壹药网等电商做得还算不错的平台，也认为纯B2C模式在消费者体验方面非常low，需要其他手段（诸如O2O、线上问诊、线下诊所等）的支持。

新业态春暖花开

医药零售行业一直以来不温不火，除了20年前几大上市公司给消费者带来了平价药房的新业态以外，药店业态实在乏善可陈。随着业外资本的进入、新技术的运用、思维的开放，药店业态正发生巨变。

1、O2O业态

饿了么、美团、京东到家、58到家等O2O平台获得了一轮又一轮资本的青睐，受此类O2O模式的影响，快方送药、药给力、叮当快药等应运而生。他们将解决药品配送最后一公里问题，将原来B2C模式的隔天送到变为28分钟送到，让消费者能够快速的获取想要的健康商品。

确实，这一模式有市场，但问题同样存在。 来看看这些公司的运营状况：药给力获得2000万元融资后，持续了一年多就不再经营；叮当快药的母公司为该项目进行增发并否；快送的商品中药品占比不高，成人用品又称为主力商。他们仅仅解决了药品的最后一公里配送需求，药品作为特殊商品需要的专业服务、健康咨询等还是难以满足和解决。如果仅仅是快送的话，饿了么、京东到家等O2O平台的物流系统远胜于快方送药、叮当快药，为什么他们不能自己杀入这一诱人的行业呢？O2O有需求，但业态需要调整和优化。

2、药店+诊所业态

CVS的One Minute诊所遍地开花，在中国杭州，九州大药房的诊所模式同样受到当地消费者的欢迎。 通过这种业态的创新，九州大药房的单店销售远大于其他药房。随着消费者生活节奏的加快，消费者对专业服务有更多需求，仅仅是药店的药师确实难以满足，通过诊所的医疗机构服务能级，提升和补充药店在专业水平方面的不足，能很好地带来协同效应。诊所需要药店的商品和营销能力，药店需要诊所的专业医疗服务能力，两者相辅相成，相得益彰。

3、健康新零售业态

铃木敏文是7-11创始人，他说：“零售的本质是满足消费者不断变化的需求。” 传统药房业态已经越来越难以满足消费者不断变化的需求了。 各行各业都在消费升级，咖啡店有星巴克、面包房有85℃、火锅有海底捞，但药店行业难有令人耳目一新的此类业态产生。2017年底，上海万芸健康等带来健康新零售业态，以崭新的形象、商品、理念、服务呈现在消费者和同行眼前。比如万芸健康的新业态，脱胎于药房但不再是药房，将成为展示中心、体验中心、服务中心和配送中心，真正按照新零售的理念来改造传统药房业态，强化服务体验、线上线下、数据系统和会员价值。

可以看到，2018年的医药零售行业业态将呈现百花齐放、百家争鸣的景象。

新技术层出不穷

在这个人工智能已经打败围棋冠军的时代，新技术的运用将无孔不入，医药零售行业也很难独善其身，不拥抱新技术，新技术就会抛弃你。

比如 人脸识别技术，将在会员识别、精准营销、个性化服务等多方面得到应用。 无人售药机已经有十多年历史，现在无人药房即将成为街头的标配，可能在不远的将来，每个办公室里还会多出一个无人药品货架。电脑诊断癌症技术已经达到某些三甲医院主任医生的水准，远程诊疗的机器人技术可能就会来到我们身边。VR技术趋于成熟，那么未来的器械体验将变得更加简单，可能足不出户就可以完成调试和矫正。无人飞机可能会被叮当快药等O2O公司使用，这将大大加快药品配送和速度。区块链非常火，很难说在2018年医药健康行业不会有相关公司或模式出现……新技术的出现和运用将加快医药零售行业的变革、创新和转型。

医药分开值得期许

虽然政府、专家、从业者、消费者对医药分开的看法不太一样，但是业内有一个共识，那就是 医院是专业的医疗服务机构，药店是专业的药学服务场所。 原先的以药补医模式表面上节约了政府在医院投入方面的支出，实际上降低了效率，增加了浪费，产生了寻租，唯有走一条适合中国国情的医药分开之路，才能让消费者病有所医，真正节约医疗开支，让从业人员能够“海阔凭鱼跃”。

医院将药剂科托管给社会药房，医院与社会资本共同建立药房，医院完全不设立药房等做法，有多种不同的模式在试点、在推进，不能说哪一种模式最为合适，但让专业的人做专业的事，这是社会分工的原则。2018年，我们会看到医药分开更多的动作与实践。