国美电器利润跌八成 收购黄光裕公司后艰难转型

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国美电器利润跌八成 收购黄光裕公司后艰难转型

财报显示:今年上半年,国美电器净利润同比下跌超过八成,如果去掉艺伟发展二季度并表带来的利润外,实际上已经处在亏损边缘。9月份以来,国美电器的股价攀升了超过14%,但总市值仍只有230亿港币左右,只相当于苏宁云商的约五分之一,不到京东的十分之一。曾经的家电零售霸主能在转型中迎来新生吗?

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财报显示:今年上半年国美电器总收入为353.1亿元,同比增长11.42%;净利润1.24亿元,同比下降81.95%。如果不考虑上半年收购艺伟发展并表带来的营收和利润贡献,业绩会更难看。

今年3月31日国美电器完成了对黄光裕私人公司艺伟发展的收购。自4月1日起,艺伟与上市公司并表。合计为国美带来46.76亿元的营收和1.21亿元的利润。如果去掉并表的影响,则国美电器的营收为同比下跌接近6个百分点,利润则陷入亏损边缘。下图是面包财经根据财报整理的国美电器总营收与净利润:

国美电器利润跌八成 收购黄光裕公司后艰难转型

老对手苏宁日子也不好过。2016年上半年,苏宁亏损1.2亿元,扣除非经常性损益后亏损高达6.9亿元。

两家公司去年以来几乎同步从股权和业务层面先后进行了大调整。苏宁去年8月份宣布阿里入股成为第二大股东,随后苏宁易购开设天猫旗舰店。国美则在7月份宣布收购黄光裕个人旗下的艺伟发展,将未上市门店注入上市公司。

一个引入外援,发力线上;一个注入大股东资产,扩充业务范围。面对惨淡的业绩,对峙多年的老对手,以不同的方式转型求生。

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而当下国美面临的压力不仅来自电商的冲击,还有整体家电市场的疲软。

据中尼康数据,上半年家电零售额同比持平,但其中大家电的零售额仍处于下跌趋势。彩电同比下跌4%,冰箱下跌7%,洗衣机下跌3%,空调下跌1.9%,冰柜则同比大跌14.8%。不仅这些家电销售额在下跌,且销量也在下滑。 而彩电、冰箱、空调和洗衣机等大家电正是国美传统的强势产品门类。

以家用电冰箱的销量为例,据国家统计局数据,2016年一季度家用电冰箱的销量为2071.1万台,与2015年相比销量减少近两万台,而在2014年3月,家用电冰箱的销量还高达2093.7万台。下图是面包财经根据国家统计局整理的主要产品逐季销量:

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而在销量低迷,家电行业利润下滑的背景下,家用电冰箱的产量下滑更为严重;据国家统计局数据,2016年上半年家用电冰箱的产量为4698.90,同比下跌9.53%。

财报数据显示:国美上半年线下可比门店的销售收入减少了9.93%。尽管同期线上电子商务的GMV增长101.24%,但营收体量依然难以对冲线下疲软带来的打击。

国美在最新财报中明确提出基于流量的新场景体验式门店的概念。对一级市场的多家大型门店进行改造。但即便对实体门店进行改造,扩充到3C之外的领域,市场形势依然严峻。中国社科院发布的《流通蓝皮书:中国商业发展报告(2016—2017)》中称:未来五年内,中国的商品交易市场将有三分之一被淘汰。

9月份以来,国美股价持续上涨,本周终于站稳在1港元以上,多家投行也在近期调高了对国美的评级。

艰难的市况之下,国美的这次转型真的能成功吗?

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