5140 万 ! 格力实施史上首次回购 董明珠嗅到了什么 ?

就在上证指数暴跌 4.5%， 投资 者竞相抛售之时，格力电器却实施了历史上的首次回购。

7 月 16 日晚间，格力电器公告称，当日首次通过回购专用证券账户，以集中竞价方式回购公司股份 91 万股，共耗资 5139.91 万元。值得注意的是，北向资金 16 日净流出 54.37 亿元，其中净卖出格力电器 14.52 亿元，占比高达 26.71%，可见市场抛售格力的力度之大。

本次回购源于三个月前格力抛出的 60 亿回购计划，拟用自由资金回购公司股份，回购价格不超过 68.8 元 / 股，资金总额不低于 30 亿元（含）不超过 60 亿元（含）。

本次回购动用了 5000 多万，相对于回购计划的 30 亿下限和 60 亿上限而言动作虽小，但这也宣告了格力正式开始实施回购计划，接下来将会见到格力大笔的回购股票，对股价无疑有一定的支撑作用。

值得注意的是，目前空调行业老大仍然是格力电器，但老对手美的正在快速追赶。

7 月 15 日，格力发布了上半年业绩预告，预计归母净利润 63 亿元 -72 亿元，同比下降 48%-54%。在销售压力加大的情况下，上半年格力推广直播带货的新零售，从 4 月下旬至今，董明珠连续开了 7 场直播带货，上半年共实现约 178 亿元的收入，使得二季度的收入好于预期，不少机构也看好格力的渠道改革。

格力回购 91 万股，耗资 5139.91 万元

7 月 16 日，A 股大幅杀跌，沪指大跌 4.5%，退守 3200 点，两市约 221 只股票，贵州茅台狂跌近 8%，格力电器也遭市场抛售，收盘大跌 4.58%。

与茅台不同的是，这轮自 7 月 1 日掀起的牛市行情，格力的股价几乎没怎么上涨，16 日收盘股价 55.99 元，比 7 月 1 日的收盘价 57.41 元还要低。与老对手美的相比，格力股价这一轮已经落后不少，美的的市值早已经在 4000 亿上方，16 日收盘为 4291 亿，而格力市值仅 3368 亿元，差距近千亿元。

但市场抛售格力的力度却不小，尤其是北向资金抛售更为凶猛。7 月 16 日，北向资金全天净流出 54.37 亿元，其中净卖出格力电器 14.52 亿元，占比高达 26.71%。

不过，格力电器则趁着市场不看好、股价大跌之际，实施了自己的首次回购计划，而这也是格力电器上市近 24 年来首次回购股票。

16 日晚间，格力电器公告了首次回购计划的情况。7 月 16 日，格力首次通过回购专用证券账户，以集中竞价方式回购公司股份 91 万股，占公司截至 2020 年 7 月 15 日总股本的 0.0151%，最高成交价为 56.52 元 / 股，最低成交价为 56.33 元 / 股，支付的总金额为 5139.91 万元。

从格力的成交情况来看，本次股票回购计划应该是在 16 日下午 2 点以后实施，即市场陷入恐慌大跌之际，格力进行了一轮逆向买入操作。

本次回购源于三个月前格力抛出的 60 亿回购计划。今年 4 月 12 日，格力电器公告，拟用自由资金回购公司股份，回购价格不超过 70 元 / 股，资金总额不低于 30 亿元（含）不超过 60 亿元（含）。

其中，回购价格上限有过一次调整。2020 年 6 月 11 日，格力实施了 2019 年年度权益分派，本次权益分派方案实施完成后，回购价格由不超过人民币 70 元 / 股调整为不超过人民币 68.8 元 / 股。

如今完成首次回购，也宣告了格力正式开始实施回购计划。

如果按照当前价 55.99 元价格和 60 亿元的上限来计算，格力还可以购买 1.06 亿股；按回购总金额下限人民币 30 亿元和当前价 55.99 元计算，格力还可以购买 5267.85 万股。

上半年业绩或下滑明显，开启直播带货新模式

对于格力而言，今年上半年过得显然不舒坦。一方面，疫情下空调销售下滑，导致业绩下滑明显，另一方面还因竞标移动项目摊上 " 弄虚作假 "，被美的 " 撬走 " 了单子。

7 月 15 日，格力电器公布了 2020 年上半年的业绩预告，预计上半年营收 695 亿元 -725 亿元，去年同期 983.41 亿元；归母净利润 63 亿元 -72 亿元，去年同期盈利 137.50 亿元，同比下降 48%-54%。

格力电器在公告中表示，上半年公司收入、利润较上年同期明显下降，主要有两大原因：第一，新型冠状病毒肺炎疫情期间，空调行业终端市场销售、安装活动受限，终端消费需求减弱；第二，2020 年 " 格力董明珠店 " 在全国范围内推广新零售模式，公司稳步推进销售渠道和内部管理变革，继续实施积极的促销政策。

华泰证券在研报中指出，2020 二季度格力启动较大规模的线上促销与直播带货等新零售模式，驱动渠道去库存，但出货端表现依然偏弱，且促销对公司产品均价有一定负面影响。在空调行业面临持续洗牌的情况下，格力主动调整销售策略，为长期可持续发展进行铺垫。

好消息是，出货数据也反映出空调行业出货压力逐步减弱。产业在线数据显示，2020 年 1-5 月累计家用空调销量 5889.5 万台，其中，格力累计销售 1452.0 万台，同比下降 31.2%。3 月以来国内市场疫情好转，但空调销售以零售出货、渠道去库存为主，5 月格力空调销售同比下降 15.2%，降幅均有所收窄。

2020 年 7 月 1 日，空调新能效标准于正式实施，库存产品在 2021 年 7 月 1 日之前仍可销售。华泰证券认为，格力或将延续部分库存产品让利促销、调整库存的策略，带动库存加速下降，8-9 月新冷年开盘后渠道提货动力或逐步释放，且新能效空调结构占比有望提升，稳定产品均价。短期公司虽承压，但宽松资金面变化对估值正向边际影响仍明显。

天风证券则认为，格力二季度收入好于预期。自 4 月底开始在多个平台上数次尝试直播带货，直播带货模式下共实现约 178 亿元，占根据快报数据计算下的 Q2 营业总收入的 35%~37%。从收入绝对值的角度看，去年 Q2 单季度收入本身接近历史峰值，因此基数相对较高，考虑到疫情对 4 月销售多少有些延续性影响的因素，20Q2 收入表现好于预期，同时也期待格力在尝鲜了直播模式后， 营销 方面将会为公司带来新的想法，渠道改革有望加速。

6 月 1 日，董明珠在格力电器 2019 年年度股东大会表示：格力电器不会像过去那样把产品摆个几十件，未来要把线下变成体验店。届时，格力电器线下 3 万个店就能够成为 3 万个仓库，开启一个新零售的时代，新零售势不可当，谁也阻碍不了。

值得注意的是，空调行业老大的位置目前仍然是格力电器，但老对手美的正在快速追赶。

日前，相关调研机构公布了上半年国内空调市场的市场份额排名情况，线上市场中，美的表现突出，以 36.52% 的市场份额，力压格力的 29.11% 的市场份额；在线下市场中，格力稍微有些优势，市场份额为 35.64%，而美的暂居第二。

奥维云网的监测数据显示，今年上半年，格力空调在线上渠道的市场占有率为 29.11%，同比提高了 10.67%；在线下空调市场，市场占有率 36.16%，降 0.09%。

来源：证券时报