58同城营收趋缓盈利不稳 面临诸多风险

本周第一个交易日，58同城（NYSE:WUBA）股价暴跌12.14%，从66.6美元/股跌到58.67美元/股，市值当日蒸发11.8亿美元。创造了一段时期最大跌幅。蓝鲸TMT调查发现，股价暴跌来源于多个因素，当日美股收跌， 科技 股领跌美股；当日中国A股房地产板块普跌，因为多个热点城市加强了楼市限购限售，而58同城很大一块业务来源于线上房产业务。

投资 者给予58同城卖空压力，除过市场因素外，也对其业绩存有许多忧虑。 

营收趋缓盈利不稳，股价却大涨

从近期的财报上看，58同城有些反常，尤其是营收和股价产业了背离。

公开数据看，58同城公布的2017年二季度未经审计财务报告显示，第二季度实现营收25.933亿人民币（3.828亿美元），人民币同比增长33.3%；毛利为23.58亿人民币（3.481亿美元），人民币同比增长32%；净利润为5.393亿人民币（7960万美元），去年同期净利润为9010万元人民币。

2017年一季度实现营收19.883亿人民币（约合2.882亿美元），同比增长31.7%；归属于58同城的净亏损为2150万元人民币（约合310万美元），去年同期净亏损为5.365亿元人民币。

由上图可知58同城营收增长率呈下行放缓趋势，2016年第三季度后便低于40%。

 

相比于营收，58同城的盈利显得非常不稳定，在近来的八个季度中，实现盈利的仅三个季度，在今年二季度之前，已连续亏损三季。

即便如此，也阻挡不了58同城股价今年以来的强势走势，截止2017年9月26日收盘，58同城股价已较年初翻倍，涨幅达到115.79%，最高时达到68.85美元/股。

58同城今年以来股价走势

业内人士分析，58同城股价的飙涨或许得益于其亏损缩窄及扭亏为盈，但营收增长趋缓与盈利不稳定使得这样的股价显得缺乏支撑，这也或是9月25日股价暴跌的重要原因。

而在财报后的电话电话会议上，58同城董事会主席兼CEO姚劲波重点强调二手车，“虽然是现在很多二手车平台仍处于烧钱竞争的阶段，但58同城已经实现了盈利。”目前，二手车市场除了瓜子、人人、优信，58同城未能进入前三甲。

 业务线诸多，主要业务线面临诸多风险

我们知道，58同城是一个分类信息网站，其提供房屋租售、招聘求职、商家黄页、二手物品买卖、二手车交易、宠物、票务、旅游、交友、餐饮、娱乐等多种生活信息，并收购了同业网站赶集网、房产中介网站安居客以及招聘网站中华英才。

打开58同城的网站，映入眼帘的是一个有着庞杂的一级二级信息分类的橙蓝字体相间网站，招聘、房产、二手车、二手市场······业务线繁多且分的特别细。

招聘与房产排在前两位展示，是因为这两个业务线是其重要的业绩支撑。在二季报出炉后，姚劲波就表示：招聘版块继续领跑所有业务品类，在总营收中的占比持续扩大。在一二线城市房地产市场走势整体趋缓的情势下，房产业务保持了稳定增长，业绩表现整体好于公司预期。此外，各业务线平台及产品升级持续稳步推进，移动应用端（APP）的流量继续保持快速增长，在所有流量渠道中占比最大。

但招聘与房产这两个业务线面临非常激烈的同业竞争。招聘业务线，除过老牌的招聘网站前程无忧、智联招聘等，还涌现出诸如拉勾网、BOSS直聘等新业态招聘网站。房产业务线，则面临着搜房网、乐居以及门户房产频道的竞争。

而且这两个业务线也面临诸多的监管风险。今年7月，北京市住建委、北京市工商局、北京市网信办联合约谈了58同城、赶集网、闲鱼负责人，因为这些网站和交易平台发布“小产权房”。执法人员发现，在58同城平台上存在以“旺家地产”名义发布的“小产权房”信息。

今年8月，北京市网信办、北京市规划国土委就违法违规发布“大棚房”租售信息一事联合约谈58同城、赶集网、百度等网站。

今年7月，东北大学毕业生李文星在BOSS直聘遭遇招聘诈骗，深陷传销组织致死。8月，北京市网信办、天津市网信办开展联合执法专项行动，就BOSS直聘发布违法违规信息、用户管理出现重大疏漏等问题，依法联合约谈BOSS直聘法人，并下达行政执法检查记录，责令网站立即整改。虚假招聘信息并非BOSS直聘一家平台独有，58同城也有相关案件涉及。

据法制晚报报道，通过在中国裁判文书网上查找2008至2017年所有的一审判决，在11个招聘平台中，涉及刑事案件较多的是58同城和赶集网，其中58同城是唯一刑事案件数量高于民事案件数量的。诈骗类文书均占整个平台涉及判决的一半以上，其中58同城涉及刑事案件最多，有191起，其中涉及98起诈骗。

（图片来源：法制晚报）

新华社曾点名批评，58平台上确实存在骗子横行、监管不力的现象。而这些现象，受制于58本身的模式，一直难以根治。

 营业收入过度依赖网络 营销 服务

根据连续三个季度的营业收入构成图可知，58同城主要依靠网络营销服务以及会员支撑营收，其中网络营销服务占比超过一半，而电子商务的贡献微乎其微。营收过度依赖网络营销服务使得业绩面临诸多的不确定性。

网络营销服务本身受宏观 经济 、监管政策等诸多方面的影响。经济好，企业用于网络营销上的支出就会多起来，这对于提供此项的服务的 互联网 企业是利好，否则则相反。随着网络信息发布监管的加强，一些违法违规互联网广告不被允许发布，这在客观上减少了提供此项服务的互联网企业的收入。

同城未来能否持续盈利

企业是以盈利为目的的经济组织，只有企业盈利了才能为股东创造价值，表现在指标上，即每股收益。

一位投行人士对蓝鲸TMT表示，“对于58同城而言，营收增长趋缓、盈利不稳、业务线繁多、主要业务线面临诸多风险、营收过度依赖网络营销服务，这些都是需要面对的问题。有些好解决，有些则解决起来需要花费诸多气力。”

投资者关心的是，58同城是否会再亏损？未来主要发展哪些业务线？会不会舍弃不盈利的业务线？

【来源：蓝鲸TMT网                作者： 任万顺 】