纵深推进“家·生活”战略变革 国美零售释放发展潜力

又到年报季，各大企业正在披露的年报成为 投资 人观察公司与行业走向的重要依据。对于年报的解读，既不能脱离宏观 经济 与行业现实，更需要对行业有深刻的理解与体察。

2021年，消费者线上购物习惯进一步强化，零售企业线上销售额有所提升，并在市场激战中积极转型，力图杀出重围。近期，从零售企业纷纷披露的财报数据来看，各企业正在释放行业转型升级、降本增效的信号。

在数字经济影响力日益强大的当下，传统企业转型升级的路径，离不开数字化布局的绸缪。过去一年间，传统零售企业纷纷推进线上布局，在 科技 赋能之下，实现业绩的稳步提升。以国美零售为例，在全零售战略护航之下，2021年总GMV1468.7亿元，同比增长30.4%；实现营业收入464.84亿元，同比增长5.36%；综合毛利率约为14.40%，比去年同期增长2.24%。营收增长的同时伴随着经营费用的降低，国美零售经营费用总额约为人民币101.22亿元，对比去年同期减少8.22%。分析财报可以发现，国美过去一年全力打造的“线上、线下、供应链、物流、大数据&云、共享共建”六位一体的全零售生态共享平台，对于公司实现阶段性降本增效、稳定增长的目标起到了决定性作用,并助力国美正成为数字化实体经济企业的典范。

数字化提效

调查显示，数字经济是当前经济的重要增长极，也是零售业实现降本增效目标，开创全新增长空间的重要路径。国美通过打造全零售生态共享平台，融合线上线下，打通渠道与销售模式，与品牌伙伴共享共建，以此实现降本增效、稳健增长。

国美构建的全零售生态共享平台由线上、线下、供应链、物流、大数据&云、共享共建六大平台构成，它们像齿轮一样彼此互补、互助并互促，整合资源、提高效率，优化生产要素的分配与协同。

凭借双平台相互精准赋能，国美为商家线上线下相互引流，将商家原来的两套成本优化成一套成本，并以清晰的销售和消费路径，帮助商家打造高效经营闭环，显著降成本、提销量、增盈利。财报显示，双平台自身是数字化最直接的受益者。线上真快乐APP实现日活约300万，并通过访客量迅速增长及与品牌合作直播，带动线上线下销售额增长；线下，国美电器已经实现赢利，近期还与头部电器厂商以新模式正式签约，达成千亿级战略合作。

通过与商家共享共建，国美开放了平台资源，与商家实现平台流量与数据的共享共建。去年底数百家品牌厂商与国美签约共享共建。财报显示，截至今年2月，“真快乐”平台入驻的KOL/KOC已达2000个以上，生产商4200家，渠道商6000家，交易规模得到进一步拓展。国美全零售新业态正在以协作、融合、共赢的魅力赢得品牌商的信赖。

数字科技正在高效提升供应链的流转效率。借力新技术，国美着手打造“最短供应链”，提高供应链的流转效率与敏锐度，2021年，国美存货周转天数由2020年的74天减少至2021年的约66天。与此同时，国美也在尽全力打造品类最全的供应链，以期领跑30万亿的家庭经济潜在赛道。通过真选商品与严选商家等多重拓品方式，国美SKU得以高效拓展，当下SKU数已近200万。

娱乐化获客

调查显示，随着Z世代成为消费主流，年轻化、 社交 化、娱乐化消费趋势愈发凸显，零售商越来越关注Z世代娱乐社交需求。

国美零售线上平台真快乐APP提供全量交易之外，也着力打造“赛事、榜单”为特色的在线赛场、秀场和游乐场等丰富娱乐体验，吸引用户来“真快乐”APP参与直播、录制短视频，完成“种草”与“拔草”的闭环过程，并通过用户间的自发分享体验，实现消费转化，以更具社交化的内容增强用户粘性。娱乐化不再仅仅是为销售引流的工具，而是成为销售的全新风格。

娱乐化 营销 加持之下，国美真快乐APP收获了低成本、高活跃、可持续的自然流量，用户活跃度大幅提升，更多成果将加速到来。数据显示，真快乐APP访问量4.43亿人次，同比增长196%，呈现良好的上升态势。

财务更稳健

资产负债率作为衡量企业的财务风险程度的核心指标，会直接放大企业的盈利或亏损程度，并影响股价的稳定程度。

财报显示，2021年国美零售全年经营活动现金净流入6.49亿元，资产负债率大幅下降至78%。

资产负债率的降低，得益于国美持续优化的资产结构。去年，国美以租赁协议获得了国美商都、湘江玖号及鹏润大厦未来20年的物业使用权，助力资产结构大幅优化，并获得长期稳定的线下运营场所超过72万平米。同时，国美零售在未来经营上，无需承担租金压力，减低消耗营运资金。

稳步上涨的盈收、优化流程降低的费用，以及调整之后更低的资产负债率……国美零售发布的相关财务指标，无疑将带给投资者对于未来更多的安全感。而真正的信心依然来自长远的发展愿景与落地举措。国美在全零售的赋能下已打下长远健康发展的坚实地基，比如携手行业伙伴共享共建、推动供应链优化、加深配送网络、提供全面供应链物流解决方案……过去一年间，国美零售一步一个脚印，以切实的努力助力整个零售产业高质量发展。国美管理层也表示，过去一年是国美的战略转型爬坡期，公司全年数据向好但并不亮眼，未来一年，公司将走上新的快速增长期，2022年真快乐APP的GMV预计超2000亿。在全零售战略指引之下，致力与伙伴共赢未来的国美，值得行业与投资人拭目以待。