近 300 万人出手！战略配售蚂蚁基金彻底火了，马云如何以小博大？

9 月 25 日凌晨，支付宝界 " 双十一 " 来了！9 月 25 日，易方达、汇添富、华夏、鹏华、中欧五家基金公司的创新未来基金在支付宝上正式开卖，1 元起购，募集规模 120 亿元，可用最高 10% 的金额配置蚂蚁股票。

总共限额 600 亿发行的战略配售蚂蚁新股的基金 25 日零点正式开售，刚开卖就遭疯抢，2 分钟就卖出 10 亿。仅 1 小时，5 只基金卖出 102 亿！速度非常快！小浪在今天上午 9 点 58 分分认购了一笔战略配售蚂蚁新股的基金，显示的认购者编号已经是第 201 万 9872 名。

截至下午 2 点，已经有 277 万人认购。截至 25 日午间，已有两只基金达到了 120 亿元的募集目标，一只基金非常接近这一数据。

可以说，这一次五只基金同时发售，显示出 互联网 渠道的较强的发行能力。据基金业内人士预测，大概率周五这些产品可以实现 " 一日售罄 "。

9 月 22 日，易方达、汇添富、华夏、鹏华、中欧五家基金公司宣布与蚂蚁集团签署战略 投资 者认股协议，将推出以发行价认购蚂蚁股票的创新未来混合基金，封闭期 18 个月，计划战略配售 10% 的蚂蚁新股，总募集规模 600 亿。

上海香港各募集 175 亿美元，无基石影响几何？

蚂蚁集团前身为 " 蚂蚁金服 "，今年 7 月曾宣布，将启动在上海证券交易所科创板和香港联合交易所有限公司主板同步发行上市的计划。8 月 25 日，正式向上交所及港交所同步递交上市申请。蚂蚁集团已经在上海过会，有望下周一通过港交所聆讯，并披露聆讯后文件。

知情人士称，蚂蚁集团计划发行相当于其流通股约 11% 至 15% 的新股，并在香港和上海平分这些股票。知情人士还称，蚂蚁集团此次 IPO 有可能成为全球规模最大的上市活动，寻求在香港和上海两地融资约 350 亿美元，为公司估值约 2500 亿美元，届时将超越沙特阿美的 290 亿美元集资和阿里巴巴的 250 亿美元集资跻身全球第一大新股。

招股书显示，蚂蚁集团目前拥有约有 270 亿股流通股。在此次 IPO 的基础上，蚂蚁集团还计划发行约 6% 的股票，以帮助赎回早期 C 轮国际投资者的股票。本次发行完成后，蚂蚁集团股本将扩大至 300 亿股。

相关计划仍在讨论中，将来可能生变。对此，蚂蚁集团拒绝发表评论。

知情人士称，蚂蚁集团计划在香港股票发售中筹集 175 亿美元。另外，蚂蚁集团不会寻求基石投资者，因为他们相信，作为今年港交所最大规模的上市交易之一，市场对此次 IPO 的需求将非常强劲。

与其他市场相比，基石投资者在香港股市更常见。他们通常为大型机构，并同意持有上市股票约 6 个月，以换取更多的买入数量。虽然这些投资提振了人们对上市公司的信心，但它们也因影响市场流动性而受到指责。

知情人士今日称，蚂蚁集团已经评估了投资者的兴趣，认为在没有基石投资者的情况下，仍可以顺利完成此次 IPO 的香港部分。相比之下，以往的大型 IPO 交易往往需要基石投资者的支持。知情人士还称，蚂蚁集团倾向于邀请这些大投资者参与其上海 IPO 的股票发售，以缓解价格波动。

中泰国际策略分析师颜招骏对新浪港股表示，蚂蚁集团即使没有基石，也可能或大幅超额认购。但从炒股的角度来说，有基石比无基石较好，因为股票太过分散，会导致公司股价在上市后波动加大。

中泰国际研报表示，预期公司 2020 年及 2021 年收入分别为 1692 亿元及 2253 亿元，经调整净利润分别为 539 亿元及 743 亿元，同比增速分别为 123.1% 及 37.9%。该行采用 SOTP、PE、PS 三种估值法对公司进行估值，并参考上市前投资后估值，最终得到公司合理估值区间为 16728-22632 亿元（相当于 2471-3343 亿美元），对应 31.0-42.0 倍 2020 年预测 PE 及 9.9-13.4 倍 2020 年预测 PS。

马云 为实控人，李嘉诚、董建华等参投

根据招股资料，马云为蚂蚁集团创始人、董事、兼大股东之一，为公司实控人，实际控制公司 50.52% 的股权。根据招股书，上市前，阿里巴巴持股 32.65%，杭州君瀚及君澳持股 50.52%，境内投资者持股 16.83%。

具体来看，马云持有蚂蚁集团 26.77 亿股，彭蕾持有 5.04 亿股，井贤栋持有 3.03 亿股，以此计算，蚂蚁上市后，马云将持有蚂蚁集团 8.91% 股权，如果去掉捐赠的 2 亿股，马云持股将变成 8.25%。那么，马云是如何通过 9% 的持股控制公司 50% 的投票权的呢？

虽然阿里巴巴的创办人马云于 8 月 18 日将旗下的杭州云铂的 66% 股权，平均转让予蚂蚁执行董事长井贤栋、首席执行官胡晓明及非执行董事蒋芳，三人各佔 22% 股权，马云只保留 34% 股权，惟 4 人签订一致行动协议，马云对杭州云铂持有决议的控制力，故实际控制蚂蚁 50.52% 股份，对蚂蚁有最终的控制权。

马云及其一致行动人实际控制杭州云铂 100% 股权，杭州云铂为杭州君瀚和杭州君澳的普通合伙人和执行事务合伙人，杭州君瀚直接持有公司 29.8621% 的股份，杭州君澳直接持有公司 20.6556% 的股份， 合计持有发行人 50.5177% 的股份，由此，蚂蚁集团超 50% 的股权受马云控制，且马云在杭州云铂拥有一票否决权。

上市后，杭州君瀚持股稀释为 23.64%，杭州君澳稀释为 16.35%，阿里巴巴持股稀释为 25.84%，届时马云控制权将稀释为 39.99%，依然对公司拥有绝对控制权。

其他股东包括云锋基金（马云放弃投票权）、春华资本（胡祖六为创始人）、中国人寿等。

以下为上市前部分机构股东，其中，境外投资者不乏海外主权基金，包括新加坡政府投资公司（GIC）、淡马锡、马来西亚主权财富基金 Khazanah、阿布扎比投资局、加拿大退休金计划投资委员会等。GIC 持股 6239 万股，淡马锡持股 8912.6 万股。

不计阿里及蚂蚁集团员工持股，境内投资者则以全国社会保障基金理事会（社保基金）拥有最多股份，2015 年入股，上市前股权比例为 2.94%，涉及 6.99 亿股份，中国人寿持有 2.49 亿股，持股 1.05%。

除了一众海外主权基金，长和系及董建华家族也是蚂蚁股东，两者均于 2018 年参与境外股权融资。

长和（00001）旗下 Hutchison Whampoa Europe Investments S．à r.l．、长实地产（01113）旗下 Active Noble Limited 分别持有 891.27 万股 C 类股份。董建华三名子女董立筠、董立均及董立新持有的私人公司 Domenick Limited 则持有 178.25 万股 C 类股份。

蚂蚁集团于 2015 年、2016 年及 2018 年进行数轮股权融资，旗下 Ant International 向境外投资者发行 C 类股份，没有表决权。这些 Ant International C 类股份持有人将通过赎回及认购机制，以一比一的比例在上市时获发 H 股。

来源：新浪港股