79 岁，VC 圈痛别一位富豪 LP

来源：融中财经（ID：thecapital） 作者：冯晓亭 编辑：吾人

中国商界憾别一代传奇，娃哈哈集团也自此失去了一位定海神针般的创始人。

2 月 25 日，娃哈哈官方发布讣告，娃哈哈集团创始人、董事长宗庆后同志，因病医治无效，于 2024 年 2 月 25 日 10 时 30 分逝世，享年 79 岁。

图/娃哈哈集团官网

宗庆后去世的消息，令众人震惊。不少人纷纷在社交圈发帖缅怀这位承载一代人童年记忆的老人，其中还有不少创业者同样缅怀这位商界宗师。小米创始人雷军发文悼念宗庆后为“一代传奇”；360 创始人周鸿祎悼念并发表言论称“希望宗先生的精神能够继续鼓励中国更多企业家，共同努力”……

对于 VC 圈来说，也是永远失去了一位富豪 LP。

VC 圈对于宗庆后也不算陌生，成立于 2010 年的娃哈哈创投，自 2016 年起，多次出手创投机构，是曜金资本（由国药控股和中金资本合资设立）、高瓴资本、丰川资本等机构的 LP。与此同时，宗庆后通过其间接控制的红土创投，背靠知名投资机构，出手投资了包括半导体、医疗器械、汽车电子等诸多领域在内的多个项目。

42 岁才白手起家，曾三次问鼎中国首富的企业家劳模宗庆后，曾在自传中写下，“对于我来说，娃哈哈只有一个。它是我的整个人生，所有的梦，一切的意义、价值、标签和符号。它是我在这个世界上存在过的证明。”

这位被外界“娃哈哈=宗庆后”进行强关联的商界传奇，近年来也多次对外透露过退居二线的态度，“我已经有觉悟在做交班的准备，搞流程改造、岗位责任制、修改完善规章制度，让每个员工知道自己应该干什么，干到什么程度，什么东西不能干，要负什么责任，得到什么报酬，都是为接班人做好准备。”

如今，斯人已逝。位列“2023 年胡润百富榜”31 名宗庆后所拥有的 950 亿财富，将交棒于其独女宗馥莉。未来在宗馥莉带领下的娃哈哈能走多远，我们拭目以待。

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“一代传奇”宗庆后

在中国商界，大器晚成的超级企业家并不多见。44 岁开始创业的任正非是一位，42 岁决心创业的宗庆后，则是另一位。

翻开娃哈哈的创业史，映入眼帘的其实是一个中年草根创业的故事。

1986 年，在宗庆后决心创业的前一年，宗庆后当上了校办企业经销部的经理。在那个改革开放初期的大背景下，宗庆后见证了社会的巨大变化。他亲眼看到土地承包责任制的实施，以及各种粮票、油票等票据的取消。这些变化对他的生活和工作产生了深远的影响。

1987 年 4 月，宗庆后做出了一个重要的决定，他不顾周围众人劝阻，拿出自己的全部积蓄还问亲朋好友借了一大笔钱，承包了校办企业经销部。他靠着代销汽水、棒冰及文具纸张等业务，一分一厘地赚取了创业的第一桶金。

在积累了第一笔财富后，他创办了娃哈哈食品厂，开始了自己的实业之路。在发现儿童营养液商机后，当即研发推出了“儿童营养液”，产品一经面世，广受好评，广告语“喝了娃哈哈，吃饭就是香”更是深入人心。

儿童营养液大获成功后，在宗庆后带领下，娃哈哈又陆续打造出了娃哈哈纯净水、AD 钙奶、非常可乐、营养快线等“国民”产品，短短几年，娃哈哈一度成为国内饮料市场的引领者。

宗庆后一手缔造的国内饮料巨头娃哈哈，除了站在中国饮料界前端外，更成为许多人的童年印记。宗庆后也凭借着娃哈哈，从 2010 年首次登上胡润全球百富榜中国内地富豪榜“首富”的宝座开始，宗庆后在之后的四年间三次问鼎该榜单。近十年来，尽管“首富”宝座在房地产商和互联网公司的创始人之间来回更迭，但商界仍有宗庆后的一席之地。“2023 年胡润百富榜”最新数据显示，宗庆后以 950 亿元身家，位列第 31 名。

在积累巨额资产后，尽管年事已高，但宗庆后这位娃哈哈“灵魂人物”，依然活跃在商界。

早在 2004 年，当宗馥莉回归家族生意后，关于宗庆后退休的声音就不绝于耳。但宗庆后靠着一年又一年的坚守回应外界传言，相对于“退休”而言，宗庆后和宗馥莉父女俩，更多以“并肩作战”之态驰骋商界。

早在父女俩于 2011 年参加的央视财经频道一档节目中，主持人曾问向宗庆后，“娃哈哈加上宗馥莉等于什么？”宗庆后回答，“等于更强大的娃哈哈。”主持人转而将“娃哈哈减去宗庆后等于什么？”问题抛给宗馥莉，宗馥莉的回答是，“等于零。”

2019 年 4 月，时年 74 岁的宗庆后在公开场合首次表达了他的退休计划，表示准备退居二线。然而，他也强调全部退休可能不太现实，他还需要继续工作，“如果什么事都不干，反而感觉太无聊了。让他们在前面干，我在后面看着，要是出点偏差，纠纠偏。”

直到 2021 年 12 月，娃哈哈集团官网发布的一则人事变动公告“宗馥莉出任公司副董事长兼总经理，负责日常工作，即日起生效”，才让外界见证了娃哈哈的新老权力交接，因为，此前，娃哈哈集团没有过副董事长，一直由宗庆后担任董事长及总经理。

如今，“父女档”并肩作战的日子已经无法再现。现年 42 岁的宗馥莉，将一力扛起宗庆后于 42 岁开始打拼下的商业帝国。

02

创投江湖里的宗庆后

无论是宗庆后，抑或是娃哈哈，在创投圈都不是新面孔。

特别是 2021 年随着宗馥莉逐步走向集团核心位置后，彼时的宗庆后也有了新方向。2021 年 7 月，浙江娃哈哈创业投资有限公司完成基金管理人备案登记，娃哈哈创投正式登场，而公司主体的法定代表人正是宗庆后本人，彼时已经 76 岁的宗庆后也在那时考取了基金资格从业证书。

事后，在 2021 年 10 月举办的《财富》世界 500 强峰会上，宗庆后对此回应，“想自己搞个（私募）基金，想帮小企业，投资有发展前途的中小企业。”

彼时的宗庆后还透露，基金的投资对象并不局限于大消费领域，目前还在选择标的。还表示，下一步将发展大健康产业，可能推出解决亚健康问题的保健品，准备了很多产品等待审批，直言“万事俱备只欠东风”。

不过在外界都期待七十多岁的宗庆后在私募界大展身手之时，等来的却只有宗庆后于 2023 年 11 月卸任浙江红土创投副董事长的消息。或许，宗庆后彼时的身体状况已无法让其坚持高强度的工作。

除了宗庆后在创投江湖留下浓墨重彩一笔外，早在十几年前，宗庆后执掌下的娃哈哈，便已以 LP 的身份涉足创投圈，间接参与创投，并且通过设立分公司对接项目融资需求。

2010 年成为浙江红土创投的 LP，算得上娃哈哈在创投圈的首次探索。

天眼查数据显示，浙江红土创投属于深创投集团，成立于 2010 年，注册资本 1.1 亿元，股东包括深创投、横店集团、西子联合控股、浙江浙华投资、同方投资、浙江红土创业投资管理有限公司、星河投资、中建信控股集团，其中，深创投持股比例约为 29%。

而在 2023 年 11 月退出股东行列的娃哈哈宏振投资，则是宗庆后 100%持股的投资公司，是杭州娃哈哈集团成员。2010 年 12 月，娃哈哈宏振投资以 LP 的身份参与投资浙江红土创投，最新公开披露数据显示，娃哈哈宏振投资持股比例超 12%，认缴金额约 1350 万元。

同在 2010 年，宏振投资还投资成立了浙江娃哈哈创业投资有限公司，后者是“娃哈哈创投”的主体公司，其中宏振投资持股 90%，宗庆后的妻子施幼珍持股 10%。

成立于 2010 年的娃哈哈创投，自 2016 年起，多次出手创投机构，成为曜金资本（由国药控股和中金资本合资设立）、高瓴资本、丰川资本的 LP。

图/娃哈哈创投对外投资列表

此外，宏振投资还于 2022 年投资了一家名为“丽水娃哈哈私募基金合伙企业（有限合伙）”的娃哈哈集团成员，注册资本 5 亿元，经营范围包含以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动。

成立后不久，丽水娃哈哈私募就和前高瓴资本合伙人洪婧组建的高成资本，达成 LP 与 GP 关系。截至目前，丽水娃哈哈私募也仅投资了“高成行至（北京）股权投资合伙企业（有限合伙）”这一只基金。

有意思的是，在这只基金的 LP 名单中，还出现了用友网络、泰康人寿等国内知名企业身影。据用友网络 2022 年披露的公告信息显示，用友网络与丽水娃哈哈私募等 8 名合伙人合计认缴出资额为 7.61 亿元，其中丽水娃哈哈私募和泰康人寿各出资 2 亿元，用友网络出资 1 亿元。与此同时，高成资本这只基金，在 2023 年 9 月，注册资本则由原来的 7.61 亿元变更为 8.5 亿元。

但从这只基金出手相对保守，从 2022 年落地至今，基金只在 2022 年 7 月直投了 1 个项目，即盈米基金，这是一家深度运用互联网技术、深度耕耘泛资管行业的创新型金融科技公司，但通俗来说，这是一个“独立基金销售机构”。

以 LP 身份参与一级市场之余，娃哈哈也有在做 GP。

2020 年，娃哈哈创投的经营范围新增“私募股权投资基金管理、创业投资基金管理服务等活动”，时隔一年，宗庆后获得基金从业资格、娃哈哈创投完成基金管理人备案登记。

就连投资高成资本的丽水娃哈哈私募，其背后最大出资方是浙商金汇信托认缴出资 3.96 亿元设立的景宁宏振企业管理合伙企业。不过这只基金的执行事务合伙人仍由娃哈哈集团成员浙江娃哈哈管理咨询有限公司担任。换言之，娃哈哈既出资参与基金，又自己管理基金。只是，该基金成立已有一年时间，并没有直投项目的记录。

但无论是做 LP 还是当 GP，娃哈哈近年来都以参与者身份涉足一级市场。换言之，娃哈哈早就不满于“卖 AD 钙奶”，想在饮料主业之余，在创投圈大干一场。

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娃哈哈不想只卖“AD 钙奶”

然而投资并非一剂良药，起码对于目前明显掉队的娃哈哈来说，更是如此。

始创于 1987 年的娃哈哈，曾是中国最大、全球第五大食品饮料生产企业，创始人宗庆后也一度在 2010-2013 年期间，三次问鼎中国首富。但是，娃哈哈这一艘“中国饮料航母”，却在 2013 年碰上了自身发展的“天花板”。

2013 年，这一年娃哈哈以 782.8 亿元的营业收入，成为国内仅次于华为的第二大民营非上市企业，但好景不长，业绩自 2013 年之后开始下滑，往后数年间，娃哈哈的营业收入保持在 500 亿元以下。

尽管在 2021 年，营业收入重返 500 亿元以上，达 519.15 亿元，但在 2022 年，营业收入又微降至 512 亿元，2023 年数据还未披露，但根据娃哈哈官方表述来测算，2023 年其年营收维持在 500 亿元以上。如今的营收规模，与十年前巅峰期相比还有着不少差距。

为了重返“巅峰”，娃哈哈这些年涉足的生意也着实不少。进军投资业之余，娃哈哈还跨界，涉足白酒、奶粉、牙膏、奶茶、童装等生意。

但从市场反馈来看，跨界经营并没有取得实际进展，甚至大多生意从立项到推广，均没在市场引起多大反响。其中“娃哈哈奶茶”借着新式茶饮的热潮，可谓最有热度，尽管娃哈哈曾对此表示，奶茶项目不是娃哈哈的直营项目，而是授权给合作伙伴经营的项目，但从股权穿透图看，娃哈哈持有该公司 25%的股权。

时间回到 2019 年，这一年 5 月，娃哈哈奶茶开始筹备，同年 12 月进行全国性招商。2020 年 7 月，娃哈哈奶茶在广州开出了首家直营店，并放出“10 年开万店”的豪言。甚至在开业当天，宗庆后还特意前往广州亲自站台。 彼时娃哈哈奶茶描述当天开业场景，“在开业现场，宗庆后董事长对茶饮行业表示出极强的信心和支持，并对公司给予高度评价。”

可惜，在茶饮这条路上前后折腾 3 年，娃哈哈奶茶终以失败仓促收尾。2023 年 7 月，娃哈哈奶茶品牌原主体公司“广州茶美饮品有限公司”更新一则破产清算信息，其背后更是涉数十起特许经营合同纠纷，被执行总金额累计达数百万元。

多元化探索接连受阻的背后，其实还有娃哈哈陷入“中年危机”焦虑中。

尽管宗庆后曾断言，“饮料行业永不过时，永远是朝阳行业。”即便在当下，宗庆后仍认为这个观点没有过时，“饮料行业是永远的朝阳产业”不假，但也正因此，饮料行业成了兵家必争之地。近四十年商海沉浮跌宕，强如娃哈哈，也能明显感知，如今饮料江湖早已不是当年模样。

随着市场竞争的加剧和消费者需求的不断变化，娃哈哈不再是饮料行业的“一哥”。目前，我国饮料产业已进入全面竞争时代，从最初的汽水饮料发展到现在瓶装水、碳酸饮料、果汁饮料、茶饮料、功能饮料、含乳饮料几大品类激烈竞争的局面。

此外，随着健康意识的提高，消费者对产品的品质和营养价值越来越重视。“搅局者”元气森林等新兴品牌推出的无糖、低糖饮品在市场上获得了很高的关注度，推动了“无糖”概念在饮料行业的盛行。这一大背景下，娃哈哈的传统饮料和食品产品线，显得缺乏创新和差异化，难以满足消费者日益多样化的需求。此外，娃哈哈在品牌形象和营销策略上也逐渐显得落伍，无法有效吸引年轻消费者。

无论是做投资，还是跨界经营，都未能抚平娃哈哈的焦虑。未来，娃哈哈还需要探索出更多新的发展机遇，以“重返巅峰”，而往后这一切都与宗庆后无关。

但又正如宗庆后所说，“首富不能代表任何意义，但娃哈哈矗立在那儿，就意味着我的人生没有虚耗，我在这个世界上活过的证据就矗立在那儿，没有谁可以动摇。”

宗庆后的传奇无可取代，而宗馥莉将续写娃哈哈的传奇。