阿里巴巴 IPO 发行价尘埃落定,未来看好 O2O

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关于阿里巴巴 IPO 股票发行价,现在华尔街日报和彭博社都已经以十分确定的新闻标题告诉我们,最终会定为 68 美元一股。这意味着,阿里巴巴上市时的市值达 1676 亿美元。

根据阿里巴巴的招股说明书,本次阿里巴巴上市包括以下业务:淘宝网、 天猫、聚划算、B2B 业务、 阿里云以及为外国人提供购买中国产品业务的 Ali Express。可以认为阿里巴巴把集团电商业务打包上市,至于支付业务的支付宝,则没有包括在内。

关于阿里巴巴电商部分,它的收入来自:

– 淘宝天猫搜索页竞价排名(按照 CPC 计费);
– 淘宝天猫展示广告(按照固定价格或 CPM 收取广告展示费用);
– 淘宝客项目(以交易额的一定比例向天猫淘宝卖家收取佣金);
– 卖家购买聚划算的促销页面费用;
– 交易佣金(每笔交易额抽取 0.5%~5% 不等的佣金);
– 店铺费用;
– 国内批发商的会员费、增值服务收入;
– 国内批发商的 P4P 的收入和关键字竞价;
– 国际商业零售;
– 国际商业批发的会员费、增值服务收入;
– 国际批发商的 P4P 的收入和关键字竞价;
– 云计算以及互联网基础服务架构;
– 微金融。

这些业务当中,中国地区零售业务的收入占大头,也就是说上面列举的收益项目的前五个才是阿里巴巴收益的顶梁柱。可以看到,从商业模式来看,阿里巴巴十分倚重网络流量。这可以解释早年为何淘宝要屏蔽百度,现在又屏蔽微信。

尹生在《你想买的那个阿里巴巴是真的吗?》里提到,“今年第二季度,阿里巴巴旗下所有零售平台从每 100 元的成交额中提取的部分 (成为阿里的收入) 为 2.66 元,而据说目前百度的商户每从百度创造 100 元的成交额,则只需支付给百度约 2 元。”对于商家来说,投资回报率才是他们看重的,阿里巴巴那更高的流量成本,或许会影响到商家的选择——实际上,唯品会蘑菇街等公司的出现,已经表明流量成本的影响。

不过,对于阿里巴巴的电商部分来说,越变越高的流量费用也许不是问题,类似淘点点这样的平台出现,则告诉我们 O2O 会是阿里巴巴电商业务的前景——如果流量成本越来越高,那么开拓用户群体,覆盖有支付能力的用户,则依然能够维持阿里巴巴的发展。

对于实体经济,阿里巴巴拥有足够的影响力,这是 1999 年开始涉足电商 15 年来长期的行业口碑的积累。不久前,当支付宝覆盖千万家便利店时,已经彰显这家公司在不同行业当中的深厚关系。

 

题图来自 businessweek

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