金融危机为什么不能避免？| 读书课

欢迎收听妙投APP《新经济读书会》专栏，今天给大家解读的书是《债务危机》。

本书作者瑞·达利欧，是著名的对冲基金桥水的创始人。这是一位牛人，不但把桥水基金做成了对冲基金领域的全球第一，还很会写书，它的第一本书《原则》，就是一本很有影响力的畅销书。并且，这位老兄跟中国也有缘分——中国在成立深圳交易所之前，组建了一支七人筹建小组，达利欧是这个小组的顾问。

 

对于投资者来讲，最害怕的事情，是遇到金融危机。尤其是机构投资者，如果不能及时识别金融危机，很容易把自己搞破产。所以，对于金融危机，各个机构都有一套自己的识别和应对模型。桥水基金当然也有，这也是我们选择解读这本书的原因，达利欧把它写在这本书里。

 

到这里，你可能还有疑惑，为什么达利欧要把桥水的模型公开呢？答案是，公开之后，并不影响桥水的业务，相反，还能扩大桥水的知名度，进而带来更多的业务。

 

并且，识别和判断金融危机的时间节点实在是个太难的事情，对多数投资者而言，即便掌握了相关知识，往往也判断不对金融危机爆发的时间节点。

 

接下来，就给大家分享一下这本书的精华内容。

 

一、债务危机是难以避免的

 

债务，就是欠债还钱的义务。比如，你向朋友借了1000块钱，你就背上了1000块钱的债务，你的朋友就拥有了要求你偿还1000块钱的权利，这种权利就是债权。这种通过借钱产生债务和债权的行为，就叫做信贷。

 

这是小的方面。往大里说，企业向银行贷款，政府向银行贷款，这些都是信贷行为，都会产生债务。

 

一般情况下，欠债并不是好事，一个人如果背上太多的债务，可能一生都无法翻身。所以，许多谨慎的人，可能一辈子都没有背上过债务，买房都是全款。

 

一生不欠债，对于个人而言是可能的。但是，对于国家， 对于一个经济体来讲，不欠债是不可能的，也是不应该的。

 

为什么这么说呢？达利欧说，对一个国家来讲，通过信贷手段承担债务，相当于将未来的钱提前拿到现在来用，可以获得更多的资源发展经济。如果因为害怕承担债务，放弃信贷手段，就会错过发展机会，这比欠点债更糟糕。

 

举个例子你就明白。比方修地铁，非常耗钱，如果不借钱，只用财政收入的盈余去修地铁的话，可能得花上20年时间才能修一条地铁。如果借钱修地铁，一年就能修一条。虽然欠了银行钱，但是，修地铁带来的沿线土地涨价、人口流入、经济发展，可能只用5年就把欠银行的钱给还上了。所以，现实中，所有的城市都会选择借钱修地铁，不会有谁因为害怕债务，非得把钱全部备齐再开工的。这就是信贷的好处。

 

为什么会出现债务危机呢？借钱太多，还不上了。无论是个人、组织还是整个经济体，出现债务危机的原因都是这个。既然知道了借钱太多会还不上，为什么还要借那么钱？其实，并不是大家头脑发热，而是一种很合理的反应。比方，当经济形势大好，你制造的产品供不应求的时候，你就会想着借更多的钱用于扩大再生产，这样你可以获得更多的收入。你要是不借钱你就是傻，因为，你不这么做，你的同行也会这么做，它们就抢占了大量的市场份额。但是，如果大家都这么做，就会出现产能过剩，价格下跌，收入下滑，这个时候，你的债务却没有减少。债务危机就这么出现了。

 

信贷具有自我强化的特点，原因就在这里。当你的同行都在借钱扩大再生产的时候，你也必须借钱用于扩大再生产。大家一起借钱，就会把信贷的雪球越滚越大。一直滚到入不敷出，资不抵债、现金流断裂的时候，形势就会掉头向下，出现债务危机。