为什么你总是亏钱离开股市？| 读书课

炒股是否需要了解周期？有人说不需要，因为知道了也无法预测周期。有人说需要，因为即便无法预测周期，它对你也有帮助，只要你不贪的话，周期是可以帮助你躲过风险的。

 

对于这个问题，我们的观点是，如果你想成为一名优秀的投资者的话，周期还是要了解的，不讲别的，所有的投资大师都了解周期，这点就是我们选择拆解这本书的原因。

 

本书作者，是著名投资人霍华德·马克斯，他也是橡树资本的创始人，与巴菲特、索罗斯齐名的投资大师。他不定期撰写的“投资备忘录”，是华尔街人士的必读文件，“股神”巴菲特说，自己每天早上第一件事就是看看霍华德·马克斯有没有更新。

 

这样的一位大牛，究竟在书里讲了哪些内容？今天，我们就从三个方面给大家分享一下。

 

一、什么是周期

 

周期，就是周而复始，像春夏秋冬四季变换那样，去了还会来，这就是周期。

 

在经济活动中，也存在周期。这是为什么呢？答案是，因为人性。

 

举个最简单的例子——猪周期。当猪肉上涨的时候，为了赚钱，养猪的人就会增加，于是，市场上猪肉的数量就会增加，但是，中国人一年吃掉多少头猪，这个数值是稳定的。供给大于需求，价格就会下跌。一下跌，人们就不养猪了。都不养猪了，供给就又少了，然后价格就又上去了。

 

看到没有，猪周期的发生，就是人性趋利避害的结果。看到猪肉价格涨就都养，看到猪肉价格跌就都不养了，正是这种跟风，导致了周期的出现。

 

再来看一个金融领域的案例。2008年美国金融危机，又称为次贷危机，之所以叫次贷危机，是因为这次危机，是美国金融机构给信用不好的人贷款导致的。

 

2004年，小布什政府宣称，要让每个美国家庭都能拥有一套属于自己的房子，并降低购房门槛，0首付就可以。

 

这么一搞，许多穷人都贷款买房去了。大量需求必然导致房价快速上涨，开发商也被迫拼命建房，拼命建房的结果，就是供给最终会超过需求。

 

当供给明显大于需求的时候，房价就会下跌，当房价跌到比买房时还低不少时，那些本来就不富裕的购买者就会选择断供，坐等银行收走自己的房子。银行收走房子后，就会拿到市场上去卖，以收回当初贷款的资金。本来市场上的房子就太多了，银行再搞这么一出，就更多了，然后就会刺激房价进一步下跌。

 

次贷危机之后，美国房地产市场又走向了另一个极端。连续几年，开发商也不建房子了。当时的主流观点是，楼市已经没戏了，以后没有人需要买房了。可是，仅仅过了几年，这些说法就被事实打脸，美国的房地产市场复苏了，在买房人中，年轻人的占比达到新高，房价也涨了上来。

 

看到没有，整个过程，好像谁都没有做错，但是，它就一环扣一环的发生了。这就是周期。

 

既然周期总是循环往复底出现，那能不能通过研究周期，预测未来呢？事实上，这个很难做到。因为，任何周期的发生，都是多因素共同作用的结果。就像房地产，即便供给大于需求，房价也不一定下跌。比方，如果政府不让交易，房价就跌不下去。另外，之前多年的房价上涨，会让老百姓觉得房价永远涨，所以，接盘动力十足，仅凭这一点，就可以让高房价维持很长时间。

 

二、常见的周期有哪些

 

本书讲了九个不同的周期，对于投资者而言，有三个周期非常重要，它们分别是：信贷周期、情绪周期和成功周期。下面，我就来讲一下这三个周期。