艺术品股份:投资者的机会还是下一个泡沫?

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本文来自微信公众号: 熊的咖啡屋(ID:gh_1e2cb59abbc5) ,作者:Hanyang,题图来自:视觉中国


前几天看到朋友转发了一篇社交平台上的文章。这篇文章的作者声称,她通过一个叫Masterworks的平台投资知名艺术家艺术品的股份,获得了70%以上的年化回报率,远远超过标普500。


这个朋友很好奇艺术品股份是不是一个好的投资方式。艺术品也可以用股份的形式购买吗?回报真的比美国股市的平均水平高很多?


因为也很好奇,我们好好研究了一下Masterworks,顺便写了这篇文章分享我们对艺术品股份投资的看法。


Masterworks公司2017年成立,位于纽约。 它的核心业务是购买高价艺术品,然后将其分拆为股份,以便散户投资者可以购买。 这种模式允许投资者以低成本投资于通常高昂的艺术作品。


每项投资背后都有其回报逻辑。如A向B贷款收取利息,其逻辑在于时间的价值转换;股权投资则是为公司提供资金并分享其成长收益。好的投资应是互利,为双方甚至社会创造价值。


然而, 投机与此不同,其收益完全基于他人愿意出更高的价格,这是一个名为“谁是更傻的傻瓜”的游戏,只涉及财富的转移而无价值的创造。


历史上有诸如密西西比泡沫、南海泡沫和郁金香狂热等投机活动。它们总是会以不同形式重现。


股份制艺术品投资背后的逻辑是什么?要回答这个问题,可能最好先来看看艺术品投资的逻辑。


如果一个人买下了一幅马蒂斯的油画,那么这个人可能出于很多种不同的动机。也许这个人热爱艺术并且欣赏马蒂斯的风格,也许这个人觉得这幅作品浓烈的色彩很适合装饰自家的客厅,也许这个人就是想跟朋友炫耀一下。


不论是上述哪种原因,购买这幅画无疑都给这个收藏者提供了价值。


虽然拥有一件完整的艺术品能为收藏者带来实际价值,但只拥有它的1%又意味着什么呢?这是一个很值得怀疑的地方,因为 一件艺术品就是它所承载价值的最小单位,不像一家公司的盈利可以分割。 把艺术品的所有权分拆成股份,看起来更像是一个金融衍生品的游戏。


不论艺术品股份投资是在创造价值还是转移财富,这类投资的实际收益如何?


根据Masterworks的数据,艺术品投资年化回报率为13.8%,超过标普500的8%。这表明艺术品投资有潜力,且能为投资组合提供多样性。


但问题是13.8%的数据是否可靠。《巴伦周刊》指出, 真实的艺术品投资回报数据非常少,因为一半以上的交易发生在私人之间。 就算是公开的数据也没有考虑保有艺术品的成本。另外同样值得注意的是,少数著名艺术品的高价拍卖纪录也可能扭曲平均回报率。


和投资一样,我们也很感兴趣以Masterworks为代表的平台的出现,对艺术家群体是否是个好事?如果资金的流入能给起步阶段的艺术家带来更多经济回报,那无疑对艺术从业者是个激励。


根据公开的信息, Masterworks专注于投资已有成熟市场的艺术家,其CEO Scott Lynn明确表示平台上的资产价值通常超过100万美元,主要是被认为能产生预期回报的作品。这意味着刚起步的艺术家无法从中受益。


实际上,Masterworks更像是将资金投入到已经知名的艺术家,类似于风险投资者仅投资像苹果或谷歌这样的大公司。这对艺术的整体发展可能益处不大。


股份制艺术品投资是否可取,可能现在还是仁者见仁智者见智。不过可以肯定的是,中间商们肯定可以好好赚上一笔。2020年Masterworks以195万美元买下画家Cecily Brown的油画Girl Trouble,再以股份的形式向散户投资者收取214 万美元。这样10%的溢价,1.5%每年的管理费,以及每件作品盈利的20%,足够让Masterworks赚得盆满钵满。


参考资料:

1. https://www.barrons.com/articles/buying-a-piece-of-art-market-hype-7c1ba913

2. https://www.forbes.com/advisor/investing/masterworks-review/


本文来自微信公众号: 熊的咖啡屋(ID:gh_1e2cb59abbc5) ,作者:Hanyang

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