科技猎25-26年，新一轮海风装机景气度或将开始。十四五各省海风规划共65GW，十四五装机预计44GW，尚有21GW待装机；再加上23-24年新增竞配51.15GW（大多为“十四五”规划以外增量），后续装机有保障。根据统计18-24年海风新增招标为70GW，对应装机为41GW，尚有29GW待装机，海风建设周期为2年左右，招标规模明显高于装机量，25-26年可能会加速放量。
根据央视新闻，到2030年，我国海上风电总装机规模预计将达到2亿千瓦，深远海将成为未来海上风电“新蓝海”，预计“十五五”年均装机容量将达到29GW。
欧洲为全球除中国外海风主要增量市场。在2021年中国海风爆发之前，欧洲海上风电装机量在全球占比维持在50%以上。在欧洲36.73GW的累计装机中，有21.56GW为1991-2019年近30年的装机量，在2020-2024年这5年间欧洲累计装机15.17GW，占全部装机的41%，年均装机达到3.03GW。
欧盟是世界上最大的天然气消费地区，俄乌冲突的爆发，深刻地改变了欧洲的能源格局，迫使欧洲在压力之下加速调整其能源战略。2025年5月，欧盟在“REPowerEU”行动框架下明确了到2027年停止所有从俄罗斯的天然气进口的目标，切断了俄罗斯天然气供应恢复的可能。欧洲急需寻找独立、稳定的替代电源。
海风是欧洲替代电源的主要选择之一。欧洲对于天然气替代电源的选择有限：在“净零计划”和高额碳排放费用影响下，化石能源已不在考虑范畴。2011年福岛核事故后，欧洲反对核能的声音不断出现，各国核电站逐步关停，重启核能也压力重重。因此，海风、陆风、光伏成为欧洲替代电源的主要选择。
2023年10月，欧盟委员会提出《欧洲风电行动计划》，将欧盟2030年、2050年海风装机目标分别上调至111GW、317GW。至此，欧洲2030年海风装机目标已达161GW以上（欧盟111GW、英国50GW）。
根据GWEC，截至2024年末，欧洲海上风电累计装机36.73GW，距离2030年161GW以上的目标还有超过124GW的缺口，带来巨大产业机遇。
2025-2034年这未来10年间，欧洲海风年均装机量有望提升至12.57GW，是2020-2024年年均装机量3.03GW的4倍以上。
从2022年起，欧洲订单持续外溢至我国厂商。由于欧洲本土海缆、海风基础厂商在手订单过剩，2022年起欧洲海风订单持续外溢至我国厂商。2022年3月，东方电缆中标荷兰HKWB项目海缆；2023年5月，中天科技、东方电缆分别中标波兰Baltica2项目275kV、66kV海缆，合计金额约16亿元；2024年，东方电缆中标英国InchCape海风项目220kV海缆，金额达到18亿元。大金重工自2022年起连续获得欧洲海风基础订单，据统计，截至2025年7月末，其公示的欧洲订单金额已超过90亿元，相当于其2024年营收的2.4倍，成为欧洲海风开发的国内最大受益者。
一、东方电缆
公司是国内陆地电缆、海底电缆系统核心供应商，深耕海缆行业多年，目前稳居国内海缆公司前列。
公司目前业务主要分3大板块：（1）海缆系统业务，主要包括海上风电、海洋油气和岛屿互联板块；（2）陆缆系统业务，包括智能输配电网、智慧建筑&家居、轨道交通、装备用电、绿色石油化工等板块；（3）海洋工程业务，主要包括海缆敷设施工、海陆缆运行维护、抢修服务以及竣工验收服务，与公司电缆制造业务互为协同。
海缆指的是海底电力电缆，是海上风电场电力送出系统的核心部件。海上风电场的电力传输分为3个节点：风机（机组通过变压器升压至35/66kv）、海上升压站/换流站（将汇集的电流升压至220kv以上）、陆上集控中心（接入主网）。
近几年国内海风行业深远海化趋势明显，离岸距离显著增加，根据IREAN的数据，2017年国内海上风电项目的平均离岸距离仅为15公里，2023年提升至27公里。
近日公司发布2025年三季报，Q3单季营收30.66亿元，同比增长16.55%，归母净利润4.41亿元，同比增长53.12%，扣非后净利润4.40亿元，同比增长79.47%；公司前三季度营收74.98亿元，同比增长11.93%，归母净利润9.14亿元，同比减少1.95%。
截至2025年10月23日，公司在手订单约195.51亿元，其中电力工程与装备线缆38.86亿元、海底电缆与高压电缆117.37亿元、海洋装备与工程运维39.28亿元，在手订单饱满。
二、中国巨石
中国巨石股份有限公司为中国建材旗下玻纤板块核心企业，主营玻纤及制品的生产销售。公司为全球玻纤龙头企业，粗纱和电子纱/布产能规模均位居国内首位，在风电/热塑/电子布领域竞争实力强劲，已实现热固（TS）粗纱全球第一、热塑（TP）短切全球第一、电子（IT）薄布全球第一。
1、受益风电叶片大型化
随着风电产业发展和风电技术进步，基于风资源使用效率持续提升和度电成本不断降低的要求，风电机组大型化已成为行业发展的重要趋势。据GWEC，目前陆上风电机组主流机型集中在5~6MW的机组，6MW以上的机型有望成为未来几年陆上风电的主打产品。而在海上风电领域，目前各大风机厂商已推出10MW以上的机型，其中风电整机龙头维斯塔斯和通用电气等均已推出15MW和14MW的海上风机，其风机叶片的直径通常超过200米。
玻纤是风机轻量化和大型化的关键材料。风电纱主要指应用在风电领域的玻璃纤维纱，产品种类以直接纱为主。玻璃纤维具有保温、绝热、增强效果好、重量轻等特点，是风电轻量化、大型化的关键材料，主要应用在叶片、机舱、导流罩等部位，其中叶片是最主要的应用部位，叶片的蒙皮、腹板和主梁上都会使用玻璃纤维作为增强材料。
玻璃纤维的拉伸模量是影响叶片变形的关键因素之一，因此其模量的增加对叶片刚度的提升意义重大。玻璃纤维企业持续不断的进行技术创新。
2008年，公司自主研发出全国首个具有完全自主知识产权的E6高性能玻璃配方，成功突破“卡脖子”技术；随后2009-2019年，公司陆续推进E7、E8系列产品，改进原有工艺，改善了产品性能和生产成本；2020年，公司成功推出E9超高模量玻纤并实现池窑化量产，模量超过100Gpa，成为全球玻纤行业模量最高的配方，主要应用超长海上风电叶片领域，适用范围最长为110米。公司自主研发生产的高模高强E8、E9系列风电纱，拥有独特性能，均能够应用于海上风电。
2、受益电子布
电子玻纤纱是一种绝缘性较好的玻纤材料，可制成玻纤布，用于印制电路板（PCB）的核心基材——覆铜板（CCL）的生产。电子玻纤纱约占覆铜板成本的25%-40%，是制备PCB的重要原材料，PCB是电子信息技术产业的核心基础组件，下游覆盖消费电子、汽车电子、通信、计算机等高端领域。目前全球AI技术发展迅速，，未来有望带动高端电子布的需求释放。
公司自2005年开始涉足电子布领域，2017年开始大规模扩产增量，现已做到电子布行业效率、技术、管控的全面领先，成本优势领先竞争对手30%。目前，公司拥有电子纱/布产能为27万吨/9.6亿m，市场份额位居行业首位。
公司7628型电子布产能规模居行业首位，具有高强度、高耐热性、电气特性佳等特点，广泛应用于中低端PCB产品市场，同时公司成功开发多种电子纱/布高端产品，如直径3.7微米超细纱、直径9微米电子纱、超5G低介电常数玻纤等产品，并已在高端电路板、汽车电子、5G通信等领域广泛运用。随着公司淮安10万吨电子纱项目逐步建成投产，未来公司有望进一步提高高端电子布/纱产品份额。
3、三季报利润翻倍+贷款回购股份
近日，公司发布三季报，2025年前三季度公司实现营业收入139.04亿元，同比+19.53%；归母净利润25.68亿元，同比+67.51%；扣非后归母净利润26.12亿元，同比+125.91%。
10月25日，公司发布回购股份的公告，要在不超过22元的价格，买3-4000万股；回购的股份将用于公司股权激励计划，若股权激励计划未能取得国资委批复、股东大会未能审议通过等，就予以注销并减少注册资本；本次回购股份的资金来源为公司自有资金及自筹资金，目前已取得招商银行嘉兴分行出具的《贷款承诺函》，承诺为公司提供不超过人民币63,000万元。
注意：本文为长期逻辑。